分析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基(jī)金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基金(jīn)管理人提出了更为(wèi)严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分追求高(gāo)收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融机构或者(zhě)金(jīn)融产品关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金(jīn)融体(tǐ)系(xì)产生重(zhòng)大不利(lì)影响(xiǎng)的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主动向(xiàng)中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人(rén)数量连续20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要货(huò)币市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有(yǒu)天弘(hóng)余额(é)宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示基(jī)金份额持有人户数(shù)来看，截(九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示jié)至2022年(nián)末(mò)，天弘(hóng)余额宝货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求(qiú)更加(jiā)严格(gé)，基金管(guǎn)理人需(xū)要(yào)增强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险管理(lǐ)和(hé)产品(pǐn)合规性，提(tí)高产品的(de)透明度(dù)和稳定性，从而保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管新规(guī)一脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提升资管机(jī)构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散(sàn)化，防(fáng)止风险过度(dù)集中、对金融(róng)安全产生(shēng)不(bù)利(lì)影响。在提升(shēng)风控水平(píng)的前提下(xià)，引导高收益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产品收益(yì)率回落至与(yǔ)其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规(guī)的(de)逐(zhú)步落地(dì)，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财(cái)富(fù)管理行(xíng)业百花齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基金(jīn)的(de)附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营(yíng)和投(tóu)资理念，确(què)保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等(děng)方(fāng)面的(de)能力水平与重要货币(bì)市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人(rén)的(de)高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关(guān)人(rén)员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接(jiē)或(huò)者间接(jiē)与重要(yào)货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公(gōng)司发行的证券市(shì)值不(bù)得超过基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格的(de)同(tóng)一商业银(yín)行发(fā)行(xíng)的金(jīn)融(róng)工具占基金资产净值的比例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流动(dòng)性受(shòu)限资产(chǎn)的规模合计不(bù)得超过基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值的(de) 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)杠杆(gān)比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金交易(yì)行为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申请后(hòu)导致(zhì)其持有份额超过基(jī)金九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托管人每月从重要货币市场基金的(de)管理费、托(tuō)管费中计提的风险准备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要举措(cuò)。部分货币市场基(jī)金规模较大、投(tóu)资者数量较多(duō)，具有“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重要(yào)影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金(jīn)融(róng)市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还(hái)是(shì)从投资(zī)比(bǐ)例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的限制，都是为了(le)更高(gāo)流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)防范流动性风险的能(néng)力将进一(yī)步提(tí)升，将有效(xiào)防止出(chū)现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和(hé)监督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综(zōng)合(hé)评估重要货币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定(dìng)合(hé)理有效的(de)风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)。风险应对预(yù)案应当报中国证监(jiān)会备案(àn)，中(zhōng)国证监会对风险应对预(yù)案(àn)的有(yǒu)效性、合理性、可行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会(huì)牵头相关(guān)部门(mén)成立(lì)风险处置小(xiǎo)组，督(dū)促(cù)基金管理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的(de)实施对(duì)于投资者(zhě)有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能(néng)力和(hé)透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)投资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)影响，例如可能会(huì)对一(yī)些追(zhuī)求高收(shōu)益的(de)投(tóu)资者造(zào)成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能会(huì)导(dǎo)致一(yī)些货币基金规(guī)模较小的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意(yì)选择(zé)合适(shì)的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具有(yǒu)着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风(fēng)险事件，或(huò)将对社会稳(wěn)定产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)资(zī)产安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的规(guī)范化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在(zài)公布(bù)的重点货币基金名录(lù)内，可(kě)能是(shì)投资者选择考(kǎo)量的潜在(zài)背书因(yīn)素之一。预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

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