中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商们(men)的(de)2022年过得(dé)低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资(zī)源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来(lái)自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记(jì)，正式展业时间(jiān)不(bù)长(zhǎng)。星展证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是(shì)经纪、投行等(děng)传(chuán)统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在(zài)行(xíng)业内排名下游(yóu)，但(dàn)其(qí)业(yè)绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水平(píng)，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德(dé)等(děng)5家内资(zī)股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作取得(dé)进一步(bù)进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机(jī)构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实(shí)现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业(yè)板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计(jì)在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并(bìng)对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议(yì)和合并计划(huà)，截(jié)止报(bào)告(gào)日，上述协(xié)议和合(hé)并计划的(de)完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公司(sī)下属(shǔ)控股子(zi)公司，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩(jì)受到(dào)上(shàng)述合并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存(cún)在可(kě)能(néng)导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前(qián)身为(wèi)成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司(sī)的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其(qí)中控制证券公司的(de)数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去(qù)一(yī)留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的(de)增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站(zhàn)式的(de)综(zōng)合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台(tái)支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色的(de)高质量(liàng)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高(gāo)盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询(xún)、证券自(zì)营及代销金融产(chǎn)品业务的(de)业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续(xù)推(tuī)进私募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的(de)研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银(yín)行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人(rén)客户综合财(cái)富管理业务的(de)运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高净(jìng)值客户及其家族(zú)提供专业、多(duō)元及定制化的(de)资产配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业(yè)务，依托(tuō)国(guó)家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划(huà)方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资(zī)本市场对外(wài)开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批(pī)准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为北(běi)京(jīng)市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设(shè)的(de)外商独资证券(quàn)公司(sī)。就(jiù)监(jiān)管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资(zī)控股券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利(lì)金融(róng)、新加(jiā)坡(pō)淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等(děng)国际(jì)金融机构负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本(běn)市场对外(wài)开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业(yè)便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资(zī)券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国际(jì)金(jīn)融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。<低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的/p>

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变。

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