昨天深夜，美国债务上限谈(tán)判突(tū)然中止！

　　当(dāng)地时间周五上午，美(měi)国共和党债务上(shàng)限(xiàn)谈(tán)判代(dài)表格(gé)雷夫斯与白宫代表举行闭门会议，但会议开始(shǐ)后不久就突然离(lí)开。格雷夫(fū)斯说：白宫谈判代表实在不可理喻，目(mù)前谈判处于“暂停(tíng)”状态。格雷夫斯强(qiáng)调，他不知(zhī)道双方(fāng)是否会在周五(wǔ)或周末再次会面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传出后，三大(dà)美股指集体(tǐ)转(zhuǎn)跌。

　　不过，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔传出(chū)了有望暂(zàn)停加息(xī)的鸽派(pài)信(xìn)号。鲍威尔(ěr)称，银行业(yè)的压(yā)力可(kě)能影(yǐng)响联储(chǔ)的利率路(lù)径，若(ruò)源于银行业危(wēi)机的信(xìn)贷环境收紧(jǐn)导(dǎo)致经济放(fàng)缓，美联储(chǔ)可能(néng)不必(bì)让利率升到(dào)原应有的高(gāo)位。

　　交易员目前预计(jì)，美联储(chǔ)6月(yuè)份(fèn)加息25个(gè)基点的可能(néng)性为22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与此同时，交易(yì)员预计(jì)美联储下月将利率维持(chí)在5％至(zhì)5.25％区(qū)间的(de)可(kě)能(néng)性为77.6％。与(yǔ)美(měi)联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)的讲话相(xiāng)比，交易(yì)员(yuán)似乎更受债(zhài)务(wù)上限事态发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间，美股跌幅(fú)收窄；美(měi)债价格跳涨、收益率(lǜ)跳水，对利(lì)率前景敏感(gǎn)的两年期(qī)美债收益(yì)率迅速远离他(tā)讲话(huà)前所创的两个(gè)月来高位，一(yī)度较高位回落超过10个基点(diǎn)；美(měi)元指数(shù)刷新日(rì)低，加速跌离周四(sì)所(suǒ)创的3月(yuè)末以来高位。鲍威尔(ěr)讲话结束后(hòu)，美债收益率逐步回升，全天攀升收官(guān)，美股和美(měi)元(yuán)的跌势(shì)未改。

　　最终(zhōng)，美(měi)股周五高(gāo)开(kāi)低走，受债务上限(xiàn)谈判暂停拖累三大(dà)股指盘中转跌(diē)，道指收跌约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思近1％，热门中概股走势分化，蔚来(lái)涨超(chāo)3％，理想、新东方(fāng)涨(zhǎng)超1％，爱(ài)奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属(shǔ)大(dà)多(duō)上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡连(lián)涨三(sān)日(rì)。本周基本金(jīn)属涨跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在(zài)上周跌超(chāo)9％后继(jì)续领跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都涨超(chāo)2％，扭(niǔ)转三周(zhōu)连跌势(shì)头。伦(lún)铅(qiān)涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收盘大致持(chí)平一周(zhōu)前水(shuǐ)平，都(dōu)止(zhǐ)住(zhù)四周连跌之(zhī)势。

　　纽约(yuē)黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收(shōu)涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司(sī)，本周累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以来最大周跌幅，在连涨两周(zhōu)后连跌(diē)两周(zhōu)。WTI 6月原油期货(huò)收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原(yuán)油期货收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美油累(lèi)涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终(zhōng)结四周连跌(diē)。

　　北(běi)京时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫(gōng)谈(tán)判代(dài)表已抵达会(huì)场(chǎng)，准备继(jì)续进(jìn)行债务(wù)上限谈判。

　　美国国(guó)会众议院议长麦卡锡表示，共和党人将(jiāng)于北(běi)京(jīng)时间今天上午重(zhòng)返谈判桌，恢复(fù)债务谈(tán)判。麦(mài)卡锡称，动用(yòng)宪法第(dì)14修正案来绕开债务上限解决不(bù)了任何问题，将阻止(zhǐ)拜登推(tuī)动的增(zēng)加政(zhèng)府开支行动。

　　值得注意的是，美国财(cái)政部(bù)现金余额截至(zhì)5月18日(rì)进一步降至573亿美(měi)元。截至5月17日(rì)，美国财政部财政紧急措施余额还(hái)剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国(guó)通(tōng)胀远远高于2％目标，鉴于(yú)信贷压力可(kě)能无需继续(xù)加息

　　当地时间周五（北京时间(jiān)今天凌晨），美联储主(zhǔ)席鲍威尔出(chū)席(xí)名(míng)为(wèi)“货币(bì)政(zhèng)策观点”的小组讨论。市(shì)场关注(zhù)他提供的(de)利率(lǜ)路(lù)径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国(guó)通胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若抗(kàng)通胀失败，将造成漫长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力(lì)地致力于”让通胀(zhàng)重返目标2％的(de)承诺(nuò)，物价稳定是经济(jì)保持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号称，自己倾(qīng)向于支(zhī)持(chí)6月会议暂不加息，而且银行(xíng)业危机导致的(de)信贷(dài)条件收紧，可能意(yì)味(wèi)着(zhe)美(měi)联储峰(fēng)值利率将低于预(yù)期(qī)：“鉴于信贷压力可能对经(jīng)济增长、就业和通胀造成(chéng)的负面(miàn)影(yǐng)响，可能(néng)无需（继续）加息至那(nà)么高(gāo)的水平就能成功打压通胀。美联(lián)储在(zài)收紧货币(bì)政策方(fāng)面已取得(dé)长(zhǎng)足(zú)进步，政策立(lì)场现在是(shì)对经济增(zēng)长具(jù)有限制性的。做(zuò)太多(duō)与做太(tài)少(shǎo)的风险正变得更加(jiā)平衡。我们面临着迄今为(wèi)止(zhǐ)收紧政策的效应(yīng)滞后，以及近期银行业压(yā)力导致的信(xìn)贷收(shōu)紧程度等多重不确定性。有鉴于此，美联(lián)储有能力观察更多数据和未来前景的演变，然(rán)后再决定可能(néng)需要提(tí)高(gāo)多少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强调季度经济预测的准确(què)度通常(cháng)存在(zài)挑战，他上述提到的观点及其能实现的程度也都存在不确定性，理由(yóu)是“未来前景(jǐng)面(miàn)临着历(lì)史(shǐ)性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货币政策应进一步收紧多少而作出决定(dìng)。”

　　有(yǒu)分析称(chēng)，这说明银行业危机后，鲍(bào)威尔开始释放“保持耐心(xīn)”的利率路径信号。“新美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也(yě)称，鲍(bào)威尔点明银行业(yè)压力(lì)将影响货(huò)币(bì)决策。

　　产业供需结构预(yù)期转弱，纯碱、玻(bō)璃连续下(xià)行

　　近期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继(jì)续(xù)深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商(shāng)所发布公告，自2023年5月(yuè)23日当晚(wǎn)夜盘(pán)交易时(shí)起，纯碱期货2309合约(yuē)的日内平今仓交易手续费(fèi)标准(zhǔn)调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究(jiū)其原因，宝城期货研究(jiū)所负责(zé)人闾振兴表示，主要有三方(fāng)面：一是产业供(gōng)需结构预期(qī)转弱；二是宏观环境不乐观；三是(shì)交(jiāo)易者(zhě)在对冲操作中将纯碱玻(bō)璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华(huá)研究(jiū)割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思院(yuàn)能化(huà)分析师李嘉豪认为(wèi)，各自的(de)原因并不相同。纯碱周五跌幅(fú)较大的主要(yào)原因(yīn)在于远兴投(tóu)产的消息面(miàn)刺激(jī)，使得盘面出现较大跌幅。除此之(zhī)外(wài)，本(běn)周检修量增(zēng)加，库存依旧累(lèi)库，可见下游的(de)持货意愿(yuàn)依(yī)旧较差。纯碱上(shàng)周到港5万(wàn)吨，对供(gōng)需(xū)关(guān)系也存在一(yī)定的(de)影响。在(zài)现(xiàn)货松动(dòng)、投产预期、库存(cún)累库的影响(xiǎng)下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主要原因在于前期（3月和4月）需(xū)求(qiú)较旺，下游补库至(zhì)环(huán)比(bǐ)高位。”他说，短期价格松动，中下(xià)游的备货(huò)情绪出现一(yī)定(dìng)的(de)谨慎(shèn)或者(zhě)恐高的情形，因此产销(xiāo)出现了较(jiào)为明显的下滑。在现货松动、产销较弱的局面下，玻(bō)璃的价格跌幅(fú)较为明(míng)显。

　　从(cóng)产业供需结构看，浙商期货分析师江文(wén)敏具体(tǐ)介绍，纯碱方面(miàn)，近(jìn)期主(zhǔ)要市场交易点是远兴(xīng)能源新增投产。昨日，远兴能源(yuán)1号线正式点火(huǒ)，新增(zēng)天然(rán)碱(jiǎn)产能150万吨，后(hòu)续2号线(xiàn)原计(jì)划于6月点(diǎn)火(huǒ)投产(chǎn)，产能为150万吨(dūn)天然碱，3A号线原计(jì)划于9月份(fèn)出产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱，3B号线原(yuán)计划(huà)于9月份出产(chǎn)品(pǐn)割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思，产能为100万吨天然碱(jiǎn)和40万(wàn)吨小苏打。远(yuǎn)兴能源(yuán)的天然碱预计生产(chǎn)成本(běn)在(zài)1000元/吨以(yǐ)内(nèi)。纯碱(jiǎn)盘面在大量新增产能和低成本纯碱(jiǎn)的叠(dié)加作用下持续走低，周五又逢远(yuǎn)兴能源点火的信息(xī)落地(dì)，市场看空情(qíng)绪高涨，推动(dòng)盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会(huì)发生变化，这(zhè)是市(shì)场早已预期的(de)，市场也已充分计(jì)价，这一点从9月(yuè)合约的深贴水可以得到验证。在这个(gè)供需转(zhuǎn)宽松的预期(qī)下(xià)，产业链(liàn)开始形成负(fù)反馈(kuì)，纯碱现货价格也出现崩塌，这(zhè)一点从近月合约的(de)跌幅和现货向期货回归的方式(shì)收(shōu)敛基(jī)差(chà)上可以得(dé)到验证。

　　而玻璃(lí)方面，江文敏表示(shì)，近期市场主要交易点是(shì)需求(qiú)转弱，供应上升(shēng)。因为玻璃深加工厂缺乏强有力的订单支撑，5月(yuè)中旬订单(dān)天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加(jiā)工厂原片库存(cún)天数(shù)5月(yuè)中旬为21.5天，与4月底相比减(jiǎn)少1.73天。从历史数据(jù)来看(kàn)，原片库存偏(piān)高，补库(kù)意愿相比4月降低。从玻(bō)璃产销(xiāo)数据来看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区产(chǎn)销数据平均为73％，华东(dōng)地(dì)区(qū)产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据平均为82％，相比于3月及4月的(de)数(shù)据，5月份产销数据大幅下(xià)滑。5月(yuè)还(hái)要新(xīn)增日熔量3050吨(dūn)，6月(yuè)将新增日熔(róng)量(liàng)3150吨，8月(yuè)减少(shǎo)日熔量400吨，9月新增(zēng)日熔(róng)量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年(nián)9月份(fèn)玻(bō)璃日熔量达到(dào)巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直都比较弱，主要是(shì)高库存和低需求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月中下旬(xún)玻璃价格在去库逻辑下出现过反弹，但(dàn)反(fǎn)弹后利润(rùn)改善(shàn)很多(duō)，加之终端表现并不乐观，因此又出(chū)现(xiàn)大幅回落。

　　从(cóng)宏观因素(sù)看，闾振兴介绍，在(zài)欧美(měi)经济衰退预(yù)期、国内经济复苏不及预期(qī)的(de)背景下，整个工业(yè)品价格(gé)承压，纯碱此前强势的中观(guān)逻辑(jí)终敌不过疲弱的宏观(guān)逻辑。从持(chí)仓上看，部分市场资金(jīn)在做(zuò)强弱(ruò)对冲，而(ér)纯碱(jiǎn)和玻璃正是空(kōng)头配(pèi)置(zhì)，强化了二(èr)者的(de)弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱(ruò)势或将持续

　　对于后市(shì)，李(lǐ)嘉豪表示，纯碱主要关注检(jiǎn)修是(shì)否能(néng)带来(lái)现货(huò)价格短期的(de)企稳(wěn)，但中(zhōng)长期价(jià)格(gé)下跌(diē)至成本(běn)线为大(dà)概率事件。“从商品格(gé)局(jú)看(kàn)，纯碱投产后必然(rán)走(zǒu)向过剩，而短期检修的兑现有限，因此(cǐ)检(jiǎn)修(xiū)仅为长期(qī)趋势下的扰动(dòng)，商品从偏紧到过(guò)剩的周期中，价(jià)格(gé)趋势预计继续向下。”他(tā)说，对于(yú)玻(bō)璃，需要等待的则是(shì)中下游(yóu)的备货意愿何时能够起(qǐ)来：一(yī)是等(děng)待下游的原料库存消(xiāo)耗，二是对未(wèi)来的(de)需求(qiú)是(shì)否(fǒu)存在旺季(jì)的预期。短期来看，下游以消耗前期(qī)库存为主(zhǔ)，需(xū)求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关(guān)注在需求(qiú)存在缺口的情形下，7月订单是否依旧具(jù)有连续(xù)性。

　　中期来看(kàn)，闾振兴认为(wèi)，除非价格开(kāi)始冲(chōng)击成本，或(huò)是供需上(shàng)有重大改变，否则纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃依然维持弱势。“短期(qī)则还是要关注(zhù)持仓的(de)变化(huà)，短线资金离(lí)场或使得(dé)低位(wèi)波动加大。”他(tā)说，止跌可以(yǐ)关注(zhù)两个指(zhǐ)标：一是基差不再是以现货下跌(diē)方(fāng)式来修(xiū)复(fù)；二是月供需预期(qī)博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表(biǎo)示，纯碱(jiǎn)后市仍将(jiāng)维持弱势，可重点关注(zhù)远兴能源(yuán)的后续(xù)投产进(jìn)展、碱价降价(jià)幅度。若远兴能源后续投产推迟，则盘(pán)面或将维稳振(zhèn)荡；若联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力(lì)挺(tǐng)价(jià)，则盘(pán)面(miàn)也或将维稳(wěn)。

　　玻璃方(fāng)面，他认为，后市弱(ruò)势也(yě)将继续保持，中(zhōng)长期则视终端(duān)需(xū)求变(biàn)动来判(pàn)断(duàn)是否维持弱势，可重点关注下游深(shēn)加(jiā)工(gōng)订单情(qíng)况、地产施工(gōng)端(duān)情况。若后期(qī)地产施工端主体封顶数量(liàng)较多，那么(me)玻璃的需求量将(jiāng)抬升，下游(yóu)深加工(gōng)订单数量也(yě)将因(yīn)此(cǐ)抬升，盘面或(huò)维(wéi)稳。

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