今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债务余额又一次触(chù)及(jí)法定上(shàng)限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务违约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长耶(yé)伦已经多次(cì)警告(gào)称(chēng)，如(rú)果国会不(bù)尽早(zǎo)采(cǎi)取(qǔ)行(xíng)动暂停或提高债务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债(zhài)务(wù)违约——而(ér)这将对(duì)全球经济和金融产(chǎn)生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务违约风险、两党就提高债(zhài)务上限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机的(de)根本——美国债(zhài)务和(hé)债务(wù)上限(xiàn)究(jiū)竟是怎(zěn)么回(huí)事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我们需要先了解(jiě)美国政府(fǔ)的(de)债(zhài)务从(cóng)何而来，以及其(qí)为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期(qī)都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府(fǔ)支出在多数总统任期内都高(gāo)于其财政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美国政府举债成(chéng)了惯(guàn)例左眉毛有一根特别长是什么意思？，而(ér)政府债务规模也一直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及(jí)阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战争使(shǐ)得(dé)美国政府背(bèi)负(fù)了庞(páng)大支出压力，另一方面，还因为美(měi)国人(rén)口老龄化(huà)导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推出的(de)大(dà)规(guī)模基(jī)建政策导致(zhì)财政支出大增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政府的税(shuì)收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在(zài)小布(bù)什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了(le)减税政策之后，税收(shōu)压(yā)力(lì)更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的(de)双(shuāng)重(zhòng)压力(lì)下，美国(guó)的赤字规模(mó)近年来如(rú)滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩(kuò)大(dà)，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近年来频频逼(bī)近债务(wù)上限(xiàn)也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何(hé)会(huì)有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而(ér)美(měi)国政府债务(wù)上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到上世纪初(chū)的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要发(fā)债借钱，美(měi)国(guó)国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使(shǐ)得(dé)美国(guó)政府(fǔ)开支(zhī)愈繁，债务规模越来(lái)越大(dà)，引发部(bù)分美国议员(yuán)提出的(de)反对（也有一些议员(yuán)是为了反对美国参战(zhàn)），美国国会便通(tōng)过《第二(èr)自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行(xíng)限额规定(dìng)，以(yǐ)此来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年(nián)，由于预计(jì)美国(guó)将加入第(dì)二次世界大战，美国国(guó)会(huì)通过《公(gōng)共债务法案》，实(shí)质上(shàng)正式确立了对美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)总额的(de)限制。随后(hòu)，美国国会又对其进(jìn)行(xíng)了(le)修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就(jiù)或(huò)多(duō)或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限(xiàn)总共提高了(le)100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提高了(le)78次债务(wù)上限(xiàn)，平(píng)均每(měi)9个月就(jiù)会提高(gāo)一次——其中(zhōng)共和(hé)党总统(tǒng)执政期间曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国(guó)债务上限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在(zài)最(zuì)近几届(jiè)总统任期内更是如此：在(zài)奥巴马(mǎ)任期内(nèi)，美国(guó)最新债务上限(xiàn)为18万亿(yì)美(měi)元（2015年(nián)），到了特朗普任内(nèi)，这个数(shù)字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在(zài)新(xīn)冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出限制(zhì)，这导致美(měi)国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元(yuán)。

　　美国(guó)近(jìn)几届政府(fǔ)大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提高债务上(shàng)限，美国债务上(shàng)限已(yǐ)经提高至现在(zài)的(de)31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国国会为联邦(bāng)政府(fǔ)设定的举债的最高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味(wèi)着美国财政(zhèng)部借(jiè)款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美国政府为什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美(měi)国政府造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的(de)举债，但从(cóng)理论(lùn)上来说，这(zhè)一限制也同时对其美(měi)国政(zhèng)府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并(bìng)不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如(rú)果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债(zhài)权信用将受(shòu)到损害，原有(yǒu)债权(quán)人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维(wéi)持(chí)美国政府的偿付信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权地位。换(huàn)句话(huà)来说(shuō)，“债务(wù)上限”理论上也相(xiāng)当于是美方对债权(quán)人的一种信(xìn)用宣示(shì)。

　　中国和(hé)日(rì)本(běn)是美国债券(quàn)的最大海外(wài)“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么，在过去(qù)被频频(pín)上(shàng)调的美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要(yào)美(měi)国国会两院(yuàn)的(de)通过。在此(cǐ)前的历史中，提高债务上(shàng)限在(zài)国会中绝大多数时(shí)候类似于一个“走过场”的周期性任务(wù)，两党(dǎng)并不会对(duì)此进(jìn)行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作(zuò)了(le)与执政党讨价还价的(de)砝码(mǎ)。尤其是在(zài)当下美(měi)国两党分(fēn)别占据两(liǎng)院多(duō)数席位的(de)分(fēn)裂背景下(xià)，这(zhè)一(yī)斗争(zhēng)就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院多数，而共(gòng)和党占据(jù)众议院多(duō)数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需要和国(guó)会(huì)共和党(dǎng)人达成(chéng)一致。

　　左眉毛有一根特别长是什么意思？然(rán)而，共(gòng)和党人正试图利用(yòng)债务上(shàng)限的(de)最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈提高(gāo)债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无条件提(tí)高债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面(miàn)，讨论提高美国(guó)债务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得(dé)注意(yì)的(de)是，如果拜(bài)登和国会(huì)领袖们(men)在(zài)周二仍无法取得(dé)突(tū)破性进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无(wú)限逼近(jìn)债务违(wéi)约的(de)“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于(yú)本周三前往日本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会(huì)，这(zhè)意味着接下(xià)来留给拜登(dēng)和两(liǎng)党领(lǐng)袖(xiù)谈判的(de)时(shí)间(jiān)将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将再(zài)次上演

　　事(shì)实上(shàng)，十多年前(qián)，美(měi)国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类(lèi)似严(yán)峻(jùn)的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴(bā)马和众议(yì)院共和党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了(le)一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后(hòu)关头妥(tuǒ)协(xié)，同意在(zài)十(shí)年内削减9000亿(yì)美元的财(cái)政支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即(jí)便没(méi)有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了(le)全球资(zī)本市场剧烈波动(dòng)，美股(gǔ)一度大跌，并(bìng)直(zhí)接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔首次下调美国的主权信用评级。这使得美国面临(lín)更高的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并(bìng)在(zài)之后数年继续上(shàng)涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对(duì)一些经济(jì)学(xué)家来说(shuō)，上述(shù)的市场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期(qī)来看，财政支出削(xuē)减意味着美国(guó)多(duō)年左眉毛有一根特别长是什么意思？的预算紧缩，这(zhè)可(kě)能(néng)会产生更(gèng)严重的长期影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累美国的(de)经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回(huí)顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些(xiē)削减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的(de)经(jīng)济中，并且正处于(yú)从(cóng)大衰(shuāi)退(tuì)中复苏(sū)的阶段。他(tā)们只是让复(fù)苏持续的时间远远超过了应有的(de)时(shí)间(jiān)……在接(jiē)下来(lái)的六(liù)七年里，美国政府(fǔ)没有提供真(zhēn)正有价(jià)值(zhí)的公共产(chǎn)品和(hé)服务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上(shàng)限(xiàn)危机，也(yě)被许(xǔ)多(duō)人(rén)看作(zuò)2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国(guó)国会面临类(lèi)似的分裂局面(miàn)，美(měi)国经济也正处(chù)于类似的衰(shuāi)退环境之中(zhōng)。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的(de)戏(xì)码，在最后关(guān)头提高债(zhài)务(wù)上限，由(yóu)此带来(lái)的(de)短期市(shì)场动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重(zhòng)演(yǎn)。

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