编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调(diào)仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到(dào)中特估、人工智能(néng)、机械制造等多(duō)个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛(sài)道，这(zhè)让一(yī)季度公募仓位顺势而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但(dàn)是在管规(guī)模仍维(wéi)持(chí)在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上。从第(dì)一(yī)季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最(zuì)新季报(bào)中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科(kē)技替换了(le)比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与(yǔ)上季(jì)持(chí)平(píng)稳居(jū)首位。而他也一如既往地(dì)表示(shì)，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在(zài)其成名(míng)作景顺长城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前(qián)三(sān)大重仓就依次是(shì)茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募基金(jīn)组合配(pèi)置(zhì)中的压舱石(shí)地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动。目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易(yì)占比已经超过了(le)40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个(gè)阶段(duàn)也总会消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基金一季(jì)报(bào)，在管理(lǐ)时间更长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓(cāng)的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全(quán)部为白酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基(jī)金(jīn)的一季(jì)报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同(tóng)，而实际(jì)上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)标的(de)。再看(kàn)另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋(yáng)石油替换(huàn)了(le)上一季的(de)药(yào)明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的(de)配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商(shāng)业(yè)模式出色(sè)、行业(yè)格(gé)局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华(huá)基(jī)金的明(míng)星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最(zuì)新季报(bào)十(shí)大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大(dà)白酒龙(lóng)头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看(kàn)，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白(bái)酒标的(de)为爱(ài)美(měi)客、安(ān)井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这(zhè)三(sān)者在上(shàng)一季度就是前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确定的(de)；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医(yī)美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表(biǎo)现得(dé)是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的(de)第(dì)五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而(ér)新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代，公司主营回归本(běn)源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医(yī)学检验及(jí)病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推出国内首个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注(zhù)赛道(dào)细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被调(diào)出(chū)的(de)三只产(chǎn)品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主营与(yǔ)新能(néng)源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对(duì)最高的就是(shì)非传统(tǒng)新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研(yán)发的(de)公司，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三(sān)钴，从近(jìn)期发(fā)布的年度业绩(jì)快报来看，公司的(de)主(zhǔ)营与净利(lì)润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对(duì)其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还(hái)出现(xiàn)了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本基(jī)金的(de)净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加(jiā)入AI或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯(féng)明(míng)糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是在新能(néng)源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时(shí)他(tā)就已经(jīng)是“双二百”的基金经(jīng)理了(le)，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至(zhì)今表现一(yī)般。但(dàn)他此前(qián)曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维(wéi)度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不(bù)少细分(fēn)板块还能维持较长时(shí)间的(de)高(gāo)速增长，而经过(guò)市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造业一(yī)样是一(yī)个(gè)竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的(de)市场(chǎng)，但在发展过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管产品年内回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季(jì)报和(hé)一(yī)季报(bào)，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳科(kē)技从第(dì)三升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六(liù)升至第四位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的情况是(shì)，如(rú)果按照保(bǎo)留(liú)小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度(dù)的(de)调整(zhěng)，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势的高端(duān)制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链(liàn)的(de)变(biàn)化在市场定(dìng)价(jià)中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰(tài)资管的姜诚是(shì)近几年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的业(yè)绩特别(bié)从去年(nián)迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所管理(lǐ)的(de)8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金(jīn)均实现了(le)正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了(le)一个席位，而新调进(jìn)来(lái)的中国铁建恰(qià)好就(jiù)是中字(zì)头中的(de)典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓的中字(zì)头(tóu)公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，表现最好(hǎo)的(de)是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨(zhǎng)达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚(jiān)守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们(men)需要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产是我们(men)的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得(dé)久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深(shēn)度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增(zēng)长率全部(bù)超过了(le)10％。以他任(rèn)职回(huí)报(bào)最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱(ài)高(gāo)估息和低估(gū)值类股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第(dì)三重仓(cāng)升(shēng)至(zhì)第二(èr)重(zhòng)仓，不过(guò)中国电信却退出了(le)前一季的前十。同(tóng)时(shí)他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华能(néng)水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众的中(zhōng)南传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他表示基(jī)金仓(cāng)位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了有色行业(yè)配置(zhì)。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期，中国(guó)企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心(xīn)模型的(de)研发、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯(xīn)片(piàn)制造，我们都希(xī)望国内企业(yè)能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管(guǎn)我(wǒ)们(men)认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基(jī)本(běn)上(shàng)是基于美股映射在(zài)炒(chǎo)作相关(guān)题材，对于(yú)这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其(qí)可持(chí)续(xù)性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金(jīn)经理余(yú)广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前(qián)其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它(tā)们(men)分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核(hé)心优选(xuǎn)一年(nián)，从(cóng)今(jīn)年的表现来(lái)看(kàn)，虽(suī)然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐(qí)划一地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四(sì)倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个(gè)席位，其中新进(jìn)的公(gōng)司(sī)半数(shù)为中字头，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油和(hé)中国移动，与它们(men)携手(shǒu)进(jìn)入(rù)的还有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这样的调(diào)整立竿见影，除去(qù)两只中字头外(wài)，后两者年(nián)内的涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其(qí)提拔为第一重仓(cāng)的电(diàn)动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下而上(shàng)，看重公司基(jī)本(běn)面，注(zhù)重公司的(de)核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低(dī)的估值水平买(mǎi)入(rù)持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好(hǎo)今(jīn)年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前(qián)期调整较为充分，估(gū)值较为低估(gū)的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了他的(de)成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行(xíng)业风格来看，除去银河(hé)和美(měi)生活还有较强的新能源属(shǔ)性外(wài)，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为(wèi)例分(fēn)析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的(de)涨幅(fú)全部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的(de)均是(shì)第一季度新(xīn)近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比来看被(bèi)调(diào)出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金(jīn)合(hé)同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一(yī)季度智联主题继(jì)续增加了软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的(de)信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息技(jì)术(shù)、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据(j糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思ù)显示(shì)，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还(hái)是他的(de)成名作华安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们(men)发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一(yī)个(gè)季(jì)度重仓股只有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的(de)八个席位全部更(gèng)换。从(cóng)最新(xīn)的标(biāo)的来(lái)看，这其中就有近期大火的(de)芯片(piàn)新(xīn)贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年内(nèi)表现来看，其中(zhōng)中文(wén)在线的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前(qián)年内至今仍然(rán)体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和(hé)消费升级(jí)仍(réng)将成为经济总(zǒng)量增长核(hé)心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材料(liào)、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域(yù)仍(réng)将诞生大量投资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们(men)已将挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基(jī)金合同主题范(fàn)围内的科(kē)技(jì)创新和受(shòu)益于国民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的消费(fèi)及(jí)原(yuán)材(cái)料放(fàng)在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基(jī)金网(wǎng)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，他(tā)目前(qián)在管(guǎn)的基金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做(zuò)出了(le)一处调整，也(yě)就是用中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增(zēng)持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低(dī)了半(bàn)导体行(xíng)业的(de)持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算(suàn)机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到明(míng)星基金(jīn)经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如(rú)融(róng)通基(jī)金的(de)明星基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期(qī)，目前在公(gōng)司(sī)仍然管理(lǐ)6只基(jī)金(jīn)产品，其(qí)代(dài)表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报(bào)超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上(shàng)一季度没有单(dān)一标的持仓(cāng)比例超限后，这(zhè)一季度(dù)头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限(xiàn)，它们(men)分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面(miàn)重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于(yú)房地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组(zǔ)合结(jié)构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰(lán)石(shí)重装年报的十大流(liú)通股股东中，富国天惠(huì)新进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理(lǐ)的产(chǎn)品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例(lì)，可以看(kàn)到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消费(fèi)电子赛道股票(piào)在其中占据(jù)明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到(dào)消费电子的大范(fàn)畴中，也(yě)就是(shì)说其(qí)占据了十(shí)大重仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期今(jīn)年下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电子会有一个触(chù)底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可能(néng)对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一(yī)个周期的因(yīn)素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去(qù)库存(cún)可能(néng)也进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工(gōng)虽(suī)然(rán)很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华夏(xià)的少壮派(pài)基金经理万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管(guǎn)理两(liǎng)只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理(lǐ)时(shí)间最长(zhǎng)的军(jūn)工安全(quán)混合为例，实际上(shàng)一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了(le)一处调整，也就(jiù)是用昊(hào)华科技替代了上一(yī)季的新(xīn)雷能。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思(sī)路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现重叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别是高(gāo)端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了(le)前者中(zhōng)的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未来(lái)两(liǎng)年确定(dìng)性(xìng)的(de)产业趋势和高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维(wéi)度在(zài)高(gāo)确定性(xìng)的航(háng)空发动(dòng)机(jī)赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜力较(jiào)高(gāo)的航天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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