如果要论二(èr)季度迄今，全球股票市场中(zhōng)最为靓丽(lì)的一道“风景线”，那么显然非日(rì)本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经(jīng)225指数进(jìn)一步(bù)强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年(nián)8月以来的新(xīn)高，收在30808.35点(diǎn)。在本周早些(xiē)时候，东(dōng)证(zhèng)指数(shù)已(yǐ)经率先创(chuàng)下了(le)1990年8月(yuè)3日以来的最高收盘点位。

　　多组(zǔ)对比可以显示出日股(gǔ)今(jīn)年(nián)以来商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别的强势：东证(zhèng)指数年内已累计上涨了逾15％，远远超(chāo)过(guò)了(le)标普500指数约9％的涨幅。截止本周三，追踪日本股市的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了11.8％，而追踪标普500指(zhǐ)数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅(fú)则(zé)仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季(jì)度迄今的短短一个半月(yuè)，日股的(de)涨幅更是在全球主要(yào)股指中几无敌(dí)手……

　　日股为(wèi)何(hé)能一举领(lǐng)涨(zhǎng)全球(qiú)？对于许(xǔ)多国际市场的(de)投(tóu)资(zī)者而言(yán)，商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别近来(lái)提到日股的优(yōu)异(yì)表现，脑海中第(dì)一(yī)时(shí)间浮现出的，无疑(yí)都(dōu)是“股神”巴(bā)菲特(tè)在(zài)上月对日本市(shì)场(chǎng)表现出的强烈投资意愿。正是巴菲特进一步(bù)增持了日本五(wǔ)大商(shāng)社(shè)仓位，令越来越(yuè)多(duō)的业内(nèi)人士(shì)开始注(zhù)意到这(zhè)一全球第(dì)三大经济体(tǐ)的巨大投资机会。

　　不过，日股本轮爆(bào)发背(bèi)后的成功秘诀，真的仅仅(jǐn)只是获得了“股神”的(de)青睐吗？

　　答案显然没那么简(jiǎn)单！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚(yà)太(tài)股(gǔ)票团队联席主管(guǎn)Carl Vine看(kàn)来，并不是巴(bā)菲特的出现让日股变得吸引(yǐn)人(rén)。巴(bā)菲特所看到的（机会）其实(shí)也正(zhèng)是其他人眼下正(zhèng)在(zài)看到的，人们对日股的前景正感到(dào)非常(cháng)兴奋！

　　至于究竟有哪(nǎ)些因素在推动着日股(gǔ)上涨(zhǎng)？“干(gàn)货”其实(shí)有很多……

　　狂热的外资(zī)买需(xū)

　　根(gēn)据东(dōng)京证券交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外(wài)国投资者目前已经连续(xù)第(dì)六周成为(wèi)了(le)日(rì)本(běn)股票的(de)净买家。在(zài)此期间，外国(guó)投(tóu)资者大举涌入了日股股票(piào)和(hé)期货市场，净流入逾300亿美元，是(shì)过去10年最大规模的(de)资金(jīn)流入(rù)之(zhī)一。

　　根据(jù)交易所的(de)数据，在(zài)截(jié)至5月(yuè)12日的(de)最近(jìn)一周(zhōu)内(nèi)，海(hǎi)外交(jiāo)易(yì)者又净(jìng)买入了价(jià)值7810亿日元（约合57亿(yì)美元）的股票(piào)和期货。

　　杰富瑞日本股票策(cè)略师Shrikant Kale表示(shì)，自2012年“安(ān)倍经(jīng)济学”时(shí)代初期以来(lái)，他就从未见过外国投资者对(duì)日本如此感兴趣(qù)。

　　在(zài)欧美银(yín)行系统不稳(wěn)定和信(xìn)用(yòng)紧缩(suō)风险(xiǎn)的笼罩下，越来越多的海(hǎi)外投资者似乎看到了(le)日本股市作为避险地的“稳定性(xìng)”。日(rì)本股票给人的长期低迷印象正在(zài)减(jiǎn)弱，持续(xù)稳定在1美元兑(duì)换130日元的(de)日元汇(huì)率、以及股(gǔ)神巴(bā)菲(fēi)特对日(rì)本五大商(shāng)社的增持，也(yě)令(lìng)不少海(hǎi)外投资者对投资日本(běn)产(chǎn)生了(le)更(gèng)多(duō)的(de)兴(xīng)趣。

　　高(gāo)盛日本(běn)公司就表(biǎo)示(shì)，近来已受到了越来越(yuè)多平时不太(tài)关注(zhù)日本市场的海(hǎi)外投资者(zhě)的咨询(xún)。不少海外投资者(zhě)在看到日本股市的(de)涨幅超过美股后(hòu)，开始调查其(qí)中的原因，他们的建仓买入又进一步(bù)促使股市上(shàng)涨(zhǎng)，形成了(le)目(mù)前的良性循环(huán)。

　　一个值得留意的现象是，在巴菲特上(shàng)月公开(kāi)表态(tài)力挺日(rì)股后，包括(kuò)对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内华尔(ěr)街资本(běn)也(yě)已相继造(zào)访日本。这些海外资金有(yǒu)意复制(zhì)巴菲(fēi)特的策略(lüè)，通过低成本日(rì)元融资押注(zhù)高股息日(rì)元资产。

　　其实，巴菲(fēi)特在日本(běn)五大商社上的加大(dà)投资，也(yě)存(cún)在着在(zài)国际(jì)市(shì)场(chǎng)上分散投资对象(xiàng)的想法。虽然巴菲特相(xiāng)信(xìn)美国的增长潜(qián)力(lì)，但过(guò)度集中会产(chǎn)生(shēng)风险。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全球(qiú)投(tóu)资策略师Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的回报率是(shì)在波动性远低于美国科技股的情况下实现(xiàn)的。这意味着日本股市(shì)对美国投资者(zhě)来说(shuō)应该颇有吸引力。对美国债务(wù)上限的担忧可能(néng)也刺激了(le)一些(xiē)“末日(rì)准备者”涌入(rù)日本股市，以此作为(wèi)避险手段。

　　法国(guó)兴业银行分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周二的一份报(bào)告中也(yě)表示，“外(wài)资(zī)的(de)回(huí)归是日本(běn)股市复苏的重(zhòng)要标志。（我们）将继(jì)续对日本股票维(wéi)持超配，并偏向银行、金融和价值股的投(tóu)资。”

　　深层次(cì)的企业(yè)治理变革(gé)

　　当然，在海外投资(zī)者今年对日(rì)本产生兴趣之前(qián)，他们(men)此前在这片“失落地(dì)带(dài)”曾(céng)经历(lì)过(guò)长(zhǎng)达数十年虚假的曙光和(hé)令人失望的低(dī)回(huí)报。那么这一次，即便(biàn)有(yǒu)着避险和多元(yuán)化分(fēn)散投资的需求，他们(men)又为何(hé)铁了心一定要来日(rì)本市场？日本市场的吸引力就一定远超全球其他地区(qū)吗(ma)？

　　这便(biàn)不得不提日本市(shì)场眼下正经历(lì)的一场“蜕(tuì)变”了！

　　金融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的主(zhǔ)要原因还源于治理标准的(de)提(tí)高，以及企(qǐ)业(yè)部门推动向(xiàng)股东(dōng)返还现金。日(rì)本(běn)多年的(de)公(gōng)司治理改革已(yǐ)开(kāi)始见效，这项改革(gé)最初由已故前首(shǒu)相安(ān)倍(bèi)晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本企(qǐ)业(yè)的派息已大幅增加，在截至(zhì)今年3月的财年中，日本企业宣布(bù)的回购(gòu)规(guī)模已飙升(shēng)至9.7万亿(yì)日(rì)元(yuán)（合714亿(yì)美元）的历史(shǐ)最高水(shuǐ)平(píng)。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的(de)日本公司资产负债表上有(yǒu)净现金，而美国的这一比例只有20％多一(yī)点；东证指数成分股(gǔ)公(gōng)司中约有54％的(de)公司(sī)股价低于(yú)每股账(zhàng商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别)面价值，而标普500指数(shù)成分(fēn)股中这一比例仅为7％。单从市净率等估值指标来看，这就(jiù)为日(rì)本股市提供了更坚实的底(dǐ)部和更高的上限。

　　今年3月底(dǐ)，东京(jīng)证券交易所为了改变(biàn)股价跌破(pò)每(měi)股净资产——市净(jìng)率低于1倍的情况，还请求上市(shì)企业在意识到资本成本的前(qián)提下推进经营并(bìng)公布(bù)改善方案(àn)等。

　　与此(cǐ)相呼应的行动已开始扩大(dà)。4月下(xià)旬(xún)，JVC建伍(wǔ)株式(shì)会社推(tuī)出了力争“早日实现市净率超过1倍”的中(zhōng)期经营(yíng)计划和股票回购(gòu)，股价随后大涨(zhǎng)近4成。清(qīng)水建设(shè)株式会(huì)社4月下旬(xún)也宣布了(le)上限(xiàn)200亿日元的股票回(huí)购和积极压(yā)缩政策(cè)性持股的方针，该(gāi)公司股(gǔ)价随后上涨了10％。

　　包(bāo)括软银(yín)、丰(fēng)田汽车、三菱商(shāng)事在(zài)内的日(rì)本龙头企业在近(jìn)期公(gōng)布(bù)财报时(shí)，也(yě)均宣布了(le)新的股(gǔ)票回购(gòu)计划。不少分析师预计，到(dào)今年5月底，各(gè)日本上市公司的回购(gòu)规(guī)模将进一步创下(xià)新纪录。

　　高盛首席(xí)日本(běn)股票策略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京(jīng)证交所）主题正引起许(xǔ)多海(hǎi)外投资者(zhě)的共鸣，他们开始看到(dào)这方面的有利证据。在(zài)交易所这(zhè)些变(biàn)化(huà)的(de)推(tuī)动下(xià)，许多公司正在回(huí)购股份，厘清经常(cháng)令人(rén)困惑的交叉持股(gǔ)，并在定期(qī)公开会议(yì)之(zhī)前与股东进(jìn)行更密切的接(jiē)触。”

　　对冲(chōng)基金集团Man GLG日本股票主(zhǔ)管(guǎn)Jeff Atherton也(yě)表示，东京证交所的鼓(gǔ)励(lì)意味着(zhe)“过(guò)去两(liǎng)年(nián)在这(zhè)方面(miàn)发(fā)生(shēng)的事情(qíng)比过去30年还要多”，这是股市充满活(huó)力(lì)表现的最(zuì)大单一原因。他们对提高股本回报率有着坚(jiān)定的态度，希望市(shì)值上(shàng)升(shēng)。

　　宽货(huò)币、稳(wěn)经(jīng)济

　　最(zuì)后，日(rì)本(běn)央(yāng)行目(mù)前依(yī)然宽松的货币(bì)政策和日(rì)本相(xiāng)对稳(wěn)健的经济基本面(miàn)，显然(rán)也对日股的表现构成了提振。

　　尽管新(xīn)行长植田和男(nán)上(shàng)月已走马上任(rèn)，但(dàn)日本央行(xíng)暂时仍未改(gǎi)变其大规模的货币宽(kuān)松路线。即便(biàn)日本(běn)通货(huò)膨(péng)胀率超过了央行2％的目(mù)标(biāo)，但植(zhí)田和男依(yī)然强调(diào)，“还不(bù)能(néng)放心地(dì)说通胀（达到了(le)央行目标(biāo)）”。

　　相(xiāng)比之下，欧美央行今年上(shàng)半(bàn)年还在(zài)持续加息(xī)，并已被迫(pò)在物价与经济稳定之间作出艰难(nán)抉择。继续(xù)宽松的日本央(yāng)行(xíng)眼下依(yī)然处于(yú)能(néng)让海(hǎi)外投(tóu)资者放心购买的状态。

　　日本宏观经济(jì)的表(biǎo)现目前也(yě)相对(duì)更为稳健。日本(běn)内阁(gé)府(fǔ)17日公布的数据(jù)显(xiǎn)示，今年前三个月日本国(guó)内生产(chǎn)总值（GDP）折合成(chéng)年率(lǜ)增长1.6％，创下(xià)了近三(sān)个季度以来新高。

　　日本国家(jiā)旅游局表示，受益于中(zhōng)国放宽旅行(xíng)限(xiàn)制，4月商务和休闲外国游客人数从此前的182万(wàn)攀升至195万。高盛策略师在报告中指(zhǐ)出(chū)，考虑到入境旅游业复(fù)苏、强劲(jìn)资本支(zhī)出计(jì)划和日本央(yāng)行持续(xù)宽松等(děng)积极因(yīn)素(sù)，日本这(zhè)个世界第三大经济体(tǐ)的前景(jǐng)十分强劲。

　　值得一提的是，从经济合作与(yǔ)发展(zhǎn)组织(zhī)的经济前(qián)景(jǐng)指(zhǐ)数来看，日本目前是七国(guó)集团(tuán)中唯一一个超过(guò)临(lín)界线100的。

　　日本(běn)第三大在线(xiàn)经纪商Monex的(de)首席(xí)策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩(jì)似乎(hū)相当不错，重要的汽(qì)车(chē)行业预计利润将增长。以内需(xū)为导(dǎo)向的企业(yè)正(zhèng)受益于入境游增长的(de)前景，而大型银(yín)行也获得了丰厚的收益。预计日本(běn)股市到今年年底将(jiāng)进一(yī)步上涨10％或(huò)更多。

　　里(lǐ)昂证券也认为(wèi)，日本股市今年的涨势(shì)或将延续(xù)下去，因盈利(lì)增长(zhǎng)、股票回购和估值仍处于低(dī)位吸引了买(mǎi)家，巴菲特的认(rèn)可、公司(sī)治理的改善(shàn)均提振了市场，而(ér)企业财报的不俗表现或有望(wàng)成为最新的上行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别