华尔街(jiē)真是风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大(dà)波的美国新(xīn)兴(xīng)做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下(xià)控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发(fā)29亿(yì)美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业经济结(jié)构(gòu) “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类似庞(páng)氏骗局” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向(xiàng)老投资者支付股(gǔ)息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用从新投(tóu)资者(zhě)那里获得的(de)资(zī)金向老投资者支付股息。“这(zhè)种类(lèi)似庞氏骗局(jú)的经济结(jié)构(gòu)只(zhǐ)有在新资(zī)金愿意冒着成为最后(hòu)一批'持有资金的风(fēng)险的情况下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格(gé)比(bǐ)上次报告的资产净值(zhí)高出(chū)218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如(rú)丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格(gé)均低(dī)于各自(zì)的资产(chǎn)净值。资产净值是衡量基(jī)金(jīn)业绩(jì)的关键指标(biāo)，衡量基金(jīn)所(suǒ)持证(zhèng)券(quàn)的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式是迄今为止美国大型股(gǔ)公司中最(zuì)高(gāo)的。兴登(dēng)堡指责伊(yī)坎以股票而不(bù)是现金(jīn)的形式发放股(gǔ)息(xī)，并(bìng)让伊(yī)坎企(qǐ)业出售(shòu)新(xīn)股，以(yǐ)满足(zú)股东(dōng)的(de)支(zhī)出(chū)，从而抬高(gāo)了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告(gào)还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门(mén)的一家重要子公司申(shēn)请破产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之(zhī)间的关系(xì)密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使(shǐ)在(zài)最坏的(de)情况下，伊(yī)坎的股息(xī)也将永久支付，同时(shí)还从(cóng)安排IEP股票(piào)发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报(bào)告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说(shuō)是一(yī)个重(zhòng)大挑战(zhàn)。他(tā)也(yě)在报(bào)告(gào)刊(kān)登的几小(xiǎo)时后发(fā)声(shēng)反击。

　　伊坎在一(yī)份(fèn)声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价(jià)获(huò)取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的信息，我们相(xiāng)信(xìn)，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的投(tóu)资(zī)范例(lì)。“我过去25年的激进主义投资(zī)已经很(hěn)好(hǎo)地(dì)证明了这(zhè)一点。我们定(dìng)期将我们的维(wéi)权原则付诸于我(wǒ)们的(de)多数控股公司以(yǐ)及我们投(tóu)资部门持有的少数(shù)股权，目前在(zài)14个上市(shì)公司董事会(huì)中(zhōng)都有代(dài)表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持有他(tā)在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和(hé)其他(tā)行(xíng)业的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持(chí)有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权益机构也(yě)坐不(bù)住了！股(gǔ)东(dōng)权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损(sǔn)的投(tóu)资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登(dēng)堡研(yán)究的做空(kōng)实(shí)例，最出名的莫过于今年(nián)2月做空印度首富的阿达(dá)尼集(jí)团(tuán)了(le)。兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌(diē)下神(shén)坛，引发了外资(zī)纷(fēn)纷从印(yìn)度股市撤离，更让(ràng)印(yìn)度总理(lǐ)莫迪受到(d圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式ào)反对(duì)派(pài)质疑。

　　根(gēn)据当时美(měi)国全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短(duǎn)短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟(jìng)什么来头？公(gōng)开资料显(xiǎn)示，兴登(dēng)堡研究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的主(zhǔ)要业务(wù)包(bāo)括披露企业的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司共对(duì)30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师(shī)和记(jì)者，来进(jìn)行调(diào)查(chá)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式(tā)加入了以色(sè)列的(de)救(jiù)护车急救(jiù)部(bù)门，是拥有以色列证书的(de)救护人员(yuán)。

　　公司官(guān)网显示，“兴(xīng)登堡研(yán)究”这个(gè)名字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难(nán)的(de)缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的(de)做空报告，让(ràng)市(shì)值一度达(dá)到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司法部和证券监管(guǎn)机构(gòu)随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研(yán)究(jiū)指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并在生(shēng)产能力方面误(wù)导(dǎo)投(tóu)资者(zhě)。该公(gōng)司(sī)的市值一度超过(guò)50亿美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其(qí)股票(piào)在兴登堡研究(jiū)做空报告公布(bù)后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克对推(tuī)特的收购(gòu)案。在兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣(xuān)布做空推特(tè)后，推特的股价(jià)从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后(hòu)安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低(dī)点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布(bù)转为做空推(tuī)特，推特股价随即大涨约8％。

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