昨夜，美国银行股持(chí)续(xù)暴跌，内(nèi)外盘(pán)商品期(qī)货全线下跌。

　　当地(dì)时间(jiān)周二(èr)，美(měi)股(gǔ)三大指数集体(tǐ)低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又崩了，第一共(gòng)和银行股价重挫，盘中一(yī)度(dù)跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩(kuò)大(dà)至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行(xíng)跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太(tài)平洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行股再次大跌(diē)，导致美国国债价格(gé)飙升，短期市(shì)场利(lì)率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完全(quán)押注美(měi)联(lián)储会再加息25个基点。6月(yuè)的美(měi)联储利率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比当前(qián)有效联邦基(jī)金利率高出20个(gè)基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可能性约为80％。而(ér)本周(zhōu)早些时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能进(jìn)一(yī)步加息(xī)。除了大幅降低加息的(de)可能性(xìng)外(wài)，掉期交易还显(xiǎn)示，市(shì)场对利率见(jiàn)顶后美联储(chǔ)降息的押注(zhù)有所增(zēng)加(jiā)，他们(men)预计到年底联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌(diē)破100美(měi)元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去(qù)年12月(yuè)以(yǐ)来首次。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截至昨日(rì)23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外(wài)盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布(bù)声明(míng)称，美国总统拜登将否决众议院议(yì)长、共和(hé)党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提出的(de)债(zhài)务上限方案(àn)。白宫称：众议院(yuàn)共和党人必须在没有(yǒu)任何要求(qiú)和条(tiáo)件的情况下打(dǎ)消违约的可能性，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡(xī)公布了一项将(jiāng)债务上限问题和(hé)削(xuē)减(jiǎn)支出捆绑的计(jì)划(huà)，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还(hái)要削减4.5万(wàn)亿美元(yuán)的政府支(zhī)出。

　　同(tóng)在(zài)周二，美(měi)国财(cái)政部长耶伦警告称(chēng)，如果美(měi)国国会不提(tí)高政府的债务(wù)上限(xiàn)，由(yóu)此产生的(de)债务违约将在美国(guó)引(yǐn)发一场“经济(jì)灾难”，使未(wèi)来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表(biǎo)示，债务违约(yuē)将导(dǎo)致(zhì)失(shī)业率上(shàng)升(shēng)，同时使美国家庭在抵(dǐ)押贷(dài)款、汽车贷款和信用(yòng)卡上(shàng)的(de)支出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上限是国会的一项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产生一场经济和(hé)金融灾难(nán)，使借(jiè)贷(dài)成本永久提高，增加未来(lái)的投资成(chéng)本。如果不提(tí)高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可(kě)能无法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保(bǎo)障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任(rèn)美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布(bù)，他将参加(jiā)2024年的连任竞选。法(fǎ)新(xīn)社称，拜登将“以创纪(jì)录(lù)的(de)80岁高(gāo)龄”投(tóu)入到一(yī)场(chǎng)新的激烈竞(jìng)选中(zhōng)。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代(dài)人都要经历(lì)为了民主挺身而出的时刻(kè)，为了他们的基本(běn)自由挺身(shēn)而出。我相(xiāng)信(xìn)这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原因。加入(rù)我们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜(bài)登已经(jīng)80岁，到第二任期结(jié)束时，这(zhè一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗)位资深(shēn)民主党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公(gōng)司（NBC）上周末(mò)发布(bù)的一项民调(diào)显示，70％的美(měi)国人包(bāo)括51％的民主(zhǔ)党人(rén)，认为拜(bài)登不(bù)应(yīng)该参选。不支(zhī)持他参(cān)选的(de)人(rén)中，69％的人认为年龄是一个主(zhǔ)要(yào)或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动(dòng)节期间风控(kòng)工作安排(pái)

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易所公布劳(láo)动节期间有关工作安排，调(diào)整(zhěng)相(xiāng)关期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平(píng)。

　　上期(qī)所通知(zhī)称，自(zì)4月27日(rì)起第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期(qī)货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为10％；白银(yín)期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为12％；锡期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时，黄(huáng)金期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)7％；其他品(pǐn)种期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起第一个未出(chū)现单边市的(de)交易日收盘(pán)结算时，国(guó)际铜期(qī)货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，所有品(pǐn)种期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期(qī)货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合约的(de)交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，自(zì)品(pǐn)种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边市(shì)的第一个(gè)交易(yì)日结算时起，上述品(pǐn)种期货(huò)合约的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大商(shāng)所(suǒ)通知(zhī)称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为8％，交易保证金水平(píng)调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金水平维持不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期货持仓(cāng)量最大的合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续报价(jià)的第(dì)一(yī)个交易日结(jié)算时(shí)起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉(yù)米和(hé)鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为6％，套(tào)期(qī)保值交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调(diào)整为7％，投机(jī)交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平(píng)恢复至节前标准；其他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)维(wéi)持不(bù)变。

　　中金所公告(gào)称，自(zì)4月27日(rì)结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相(xiāng)关品种持仓量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)单边(biān)市的(de)第一个交易日结算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的(de)保证金(jīn)调整系数根(gēn)据相应(yīng)股指期货的交易(yì)保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结(jié)算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量(liàng)最大(dà)的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板(bǎn)单(dān)边无连续报价(jià)的第一(yī)个(gè)交(jiāo)易(yì)日结算(suàn)时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期(qī)现货价格走势背离(lí)，期货(huò)主力(lì)LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表(biǎo)示(shì)，近期生猪现货(huò)偏强的主要(yào)原因有四点：一(yī)是短(duǎn)期(qī)二次育肥造成(chéng)货源(yuán)有所收紧(jǐn)；二是来自政策(cè)面的支撑；三是近期降(jiàng)雨(yǔ)导致调运不便；四是(shì)“五(wǔ)一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要逻辑依旧在于(yú)产业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性(xìng)触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分(fēn)区域二次育肥采购量增(zēng)加(jiā)，政策(cè)消息稳(wěn)市信号(hào)相对(duì)强烈，期现货价(jià)格同时上涨。然(rán)而，生(shēng)猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注(zhù)入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显(xiǎn)承压(yā)。同时(shí)，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓大(dà)跌。”华(huá)联(lián)期货生猪分析(xī)师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看(kàn)，截至(zhì)3月末，全国能繁(fán)母猪存栏相当于(yú)正常保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及(jí)生(shēng)猪(zhū)存栏依(yī)旧处于高位，意味着今年一季度去产能(néng)不及预期，供应偏宽松(sōng)是事实。从(cóng)目前(qián)的存栏(lán)以及屠宰(zǎi)企业库存(cún)来看，今(jīn)年下(xià)半年市场不(bù)会出现(xiàn)生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松(sōng)大概率延长至今年(nián)下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从(cóng)月度初(chū)生仔(zǎi)猪(zhū)来看，农业部监(jiān)测(cè)数据显示，去年9月到(dào)今年2月(yuè)全国新(xīn)生仔猪(zhū)数量(liàng)各月(yuè)环比增幅(fú)逐月增(zēng)加，至少对应到今年7月生猪出栏(lán)供给(gěi)相对(duì)充足。从出(chū)栏体重(zhòng)来看，当前生猪(zhū)出栏(lán)均重仍(réng)接近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪养殖(zhí)逐步(bù)向规模化、集团(tuán)化方向发展，而且规模化占比得到明显提(tí)升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中(zhōng)大猪(zhū)存栏量明显高(gāo)于(yú)去年同期(qī)，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中央(yāng)一号(hào)文件将“稳(wěn)定生猪基(jī)础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪(zhū)为(wèi)主的生猪产能(néng)调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定(dìng)在(zài)4100万头的正常保有量(liàng)，可见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻(dòng)品库存来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品库存持(chí)续(xù)攀(pān)升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出库(kù)，目前冻品的(de)高库存水平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为持(chí)续向好发展态(tài)势，政策引导及(jí)市场预期(qī)向好，加上居民收入增加、消(xiāo)费意愿增(zēng)强等利好(hǎo)因素，都(dōu)是猪肉消费的助力。但是，实际需(xū)求却一(yī)直不温(wēn)不火。目前看，今(jīn)年生猪的需(xū)求大概(gài)率将回归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣(míng)也表(biǎo)示，此次需求好(hǎo)转主要在于冻品入(rù)库(kù)以及二育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一”备货基(jī)本收尾，从走(zǒu)量看并未出现明显提升，随着(zhe)二季度气温升高，需求逐步(bù)降低(dī)，预计需求再(zài)次回归至低迷状态。4月底到(dào)5月预计集团企业出(chū)栏计划或继(jì)续增加，市场(chǎng)整(zhěng)体处于供大于求状态，现货(huò)价格(gé)“五一”后(hòu)或继续(xù)回落为主，盘面(miàn)升水状态(tài)下短期缺(quē)乏(fá)上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看(kàn)来(lái)，生猪整体供给相(xiāng)对充足(zú)，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来看，“五一(yī)”小长(zhǎng)假前，终端(duān)备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪(zhū)价短(duǎn)线反弹。然而，假期效应(yīng)过(guò)后(hòu)，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基本面。当前距“五一(yī)”小长假仅剩(shèng)3个交(jiāo)易日，期货(huò)盘面资金已经提(tí)前(qián)反映(yìng)了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场(chǎng)预期二(èr)季度(dù)二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好(hǎo)于一(yī)季(jì)度。按照官方能繁存栏数(shù)据推算，今年3到(dào)10月，生(shēng)猪(zhū)理(lǐ)论出栏(lán)量处(chù)于逐步增加(jiā)的阶段，并(bìng)于10月份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率(lǜ)环比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消(xiāo)费旺(wàng)季，供减需(xū)增预期下，相对支(zhī)撑当(dāng)期生猪(zhū)价格(gé)，故(gù)目前盘面11月价格(gé)相对坚挺(tǐng)。不过在国家良(liáng)好调控之下(xià)，能繁母猪产能并未过度去化(huà)，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价不具(jù)备持续大幅上(shàng)涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价意(yì)愿强(qiáng)烈的背景下(xià)，期价(jià)上行(xíng)压(yā)力恐加大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚(máo)定成本，择(zé)机卖出套保锁(suǒ)定(dìng)利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期(qī)需(xū)求不容(róng)乐观(guān)

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连(lián)续第(dì)三(sān)个交易日(rì)下滑，并触(chù)及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油(yóu)行(xíng)情变化多集中在需求(qiú)端(duān)的(de)扰动(dòng)，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力(lì)；另一(yī)方面，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可能到来从而降低国内(nèi)需求的担(dān)忧则进(jìn)一(yī)步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日(rì)报记者，根据新加坡、日(rì)本(běn)等海(一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗hǎi)外经验，第二波疫(yì)情的波(bō)及范围预计很大概(gài)率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回(huí)归基(jī)本面。从(cóng)相关因素的梳(shū)理来(lái)看，目前处于短多(duō)长空(kōng)的局面。

　　据国(guó)海良时期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋(zhāi)节(jié)后(hòu)市场延续(xù)了(le)产地未来供(gōng)需转宽松的交易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大的(de)back结构(gòu)也(yě)显示出市场对(duì)东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季(jì)以(yǐ)及(jí)印尼可(kě)能(néng)放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强化(huà)。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节(jié)性(xìng)减量。目前(qián)产地(dì)已步入增产(chǎn)季(jì)，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水(shuǐ)扰动后(hòu)，产区未(wèi)来(lái)整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来西一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗(xī)亚出口大增，库存超预(yù)期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进口(kǒu)国植物油供应充足，印(yìn)度3月棕(zōng)榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库(kù)存则继(jì)续增高至345万吨(dūn)，充足(zú)的库存和竞争(zhēng)油脂的影(yǐng)响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期(qī)货油脂油料分(fēn)析(xī)师(shī)郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马(mǎ)来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步(bù)入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且今(jīn)年4月(yuè)份(fèn)工作日较(jiào)少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预计开始小幅度(dù)累库，且(qiě)随着(zhe)复(fù)产利(lì)多增强和出口前景不佳(jiā)持(chí)续(xù)，后期马(mǎ)棕继续(xù)面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情(qíng)或维持(chí)承(chéng)压回调走势。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用(yòng)油(yóu)进口113.56万吨(dūn)，处于(yú)季(jì)节性中性位(wèi)置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油进口量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内食用(yòng)油峰(fēng)值库存问(wèn)题仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用(yòng)油(yóu)总库存依旧在(zài)344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进(jìn)口偏(piān)低，远月买(mǎi)船有所增加(jiā)。海关数据(jù)显示，3月(yuè)进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估分(fēn)别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前(qián)国内(nèi)棕榈油港口库(kù)存仍处在历史同(tóng)期(qī)高点(diǎn)，截至4月25日(rì)，库(kù)存(cún)为(wèi)85万吨，连(lián)续4周(zhōu)下降，随着气温升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油继(jì)续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整体弱势运行，有(yǒu)下破可(kě)能。5月(yuè)份东南(nán)亚天(tiān)气值得关(guān)注(zhù)，目前已有少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不(bù)过，在(zài)姜颖看(kàn)来，短期(qī)棕榈油尚(shàng)存利(lì)多(duō)因(yīn)素支撑。国内贸(mào)易商进口利润深度亏损，5月船(chuán)期(qī)频现(xiàn)洗船，进口(kǒu)到(dào)港(gǎng)数量将明(míng)显减少。在此基(jī)础上，随着天气(qì)升温，棕(zōng)榈(lǘ)油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有(yǒu)影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库存(cún)短期内仍(réng)可能加速(sù)去(qù)化。长期(qī)市场对于未来供应充裕(yù)的预(yù)期基本一致。天气情(qíng)况有所好转，马来西亚与印尼(ní)步(bù)入增(zēng)产周期(qī)，供应增(zēng)加而出口需求较差(chà)，未(wèi)来产(chǎn)地存在累库预期(qī)。与此同时(shí)，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负值(zhí)，棕(zōng)榈油价格丧(sàng)失(shī)竞争优势，在豆油、菜(cài)油(yóu)未来存在集中供应压力的(de)情况(kuàng)下，棕榈油长期(qī)需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对盘面有一定支撑，价格(gé)或以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格局(jú)，叠(dié)加(jiā)全(quán)球宏观经(jīng)济环(huán)境偏弱，价(jià)格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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