金(jīn)融界5月22日消息(xī) 日(rì)本股(gǔ)市(shì)走出了泡沫经济(jì)崩溃以来的(de)阴霾(mái)，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年(nián)8月以(yǐ)来近33年的新高(gāo)，同(tóng)时也(yě)是自(zì)日本泡沫经济崩溃以来(lái)的最高(gāo)收盘(pán)价。今(jīn)年(nián)以来(lái)，日经225指(zhǐ)数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可能正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不可或缺(quē)力量(liàng)

　　对于日本股市(shì)爆发(fā)，海外资金(jīn)是不可或缺(quē)的力(lì)量。数据显(xiǎn)示，海(hǎi)外投(tóu)资者对日本股票(piào)需求(qiú)稳健(jiàn)。根据日本交易所集团，4月(yuè)海外投(tóu)资者净买(mǎi)入价值2.15 万(wàn)亿(yì)日元（约(yuē)合157亿美元(yuán)）的日(rì)本股票，为(wèi)2017年10月(yuè)以来(lái)最大(dà)规模的外(wài)国人净购买量。

　　不过，日(rì)本企(qǐ)业部门仍然是日本股票(piào)的最大净(jìng)买家(jiā)，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴(bā)菲特成(chéng)为日本(běn)股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其是股神(shén)巴菲特的出手，成为日本股(gǔ)市爆发(fā)的导火(huǒ)索(suǒ)。

　　2020年(nián)8月，巴(bā)菲特掌管的伯(bó)克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦(wéi)公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其收购了(le)日本前五大贸易公司每(měi)家略(lüè)高于5%的股份。这(zhè)五大贸易公司分别是伊藤忠商事(shì)、三(sān)菱商事(shì)、三井物产、住友商事和(hé)丸(wán)红。自首(shǒu)次披露(lù)之后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩大了(le)对日本五大(dà)商(shāng)社的(de)股(gǔ)份持有量。

　　从近期(qī)数(shù)据披露可以看出，伯克希尔哈撒(sā)韦目前在日本持(chí)有的(de)股票比在(zài)美国以外任何其他国家都(dōu)多(duō)。今年(nián)早些时(shí)候(hòu)，巴(bā)菲(fēi)特增持了日本(běn)五大商社(shè)，并暗示(shì)将进一步投资(zī)日本股票。现年92岁的他还(hái)在(zài)上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东大(dà)会上，巴(bā)菲特(tè)就(jiù)这样说到(dào)：

　　投(tóu)资日(rì)本商(shāng)社的决定其实非(fēi)常简单，也(yě)非常容(róng)易理解(jiě)，我们可能和这五家(jiā)公司都有过业务来往。从整体来看，这些公司能够支付(fù)不错的分(fēn)红，在某些情况下也会回购股票，我们也能很(hěn)好地理(lǐ)解他们所拥有的一大堆(duī)业务，同(tóng)时我们还能通过融资解决汇率风险问题。所(suǒ)以我们就开始购买(mǎi)了，甚至这件事情一开(kāi)始(shǐ)我都没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本之行的部分原因是为了(le)向这些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔非保(bǎo)险业务副董事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴(bā)菲特的接班(bān)人），因为接下来双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提(tí)前三(sān)年布局(jú)的巴菲特已经(jīng)赚麻了，巴(bā)菲特再次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月初造访日本东(dōng)京的还有美国(guó)对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今年早些时候决定重新在(zài)东京开设办事(shì)处，据《金融时(shí)报》报(bào)道(dào)，Citadel正在申请在日(rì)本市(shì)场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看(kàn)好(hǎo)日本(běn)股市的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文网，日本综合(hé)商社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利(lì)润超过约4.2万(wàn)亿日(rì)元，增至(zhì)美国(guó)著名投资(zī)家(jiā)沃伦(lún)·巴(bā)菲(fēi)特开始大量持股(gǔ)的2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合计净利润(rùn)在(zài)短短(duǎn)2年时(shí)间里增加到了4.3倍(bèi)。股(gǔ)价也上(shàng)涨(zhǎng)到(dào)了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重(zhòng)仓(cāng)的美国(guó)苹果和(hé)美国可口可(kě)乐股(gǔ)票(piào)的上涨率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘政治(zhì)格局的变化

　　国(guó)泰君安国际宏观在研报中指出在(zài)过去的(de)三十年(nián)中，日(rì)本(běn)经历(lì)了漫长而(ér)痛苦的通(tōng)缩，也被(bèi)认为将会撤离(lí)世界舞台的中心。但其(qí)并没有完全(quán)失去(qù)竞(jìng)争优势，与此同(tóng)时(shí)，在国际格局大变化的背景下，日本经济(jì)的边际变化值(zhí)得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表示在新的地缘(yuán)政治格局下，日本在亚太(tài)格局(j200克是几两 200克是多少毫升ú)中扮演了更加(jiā)重要(yào)的角(jiǎo)色，同时(shí)日(rì)本在芯片等(děng)产业发展中野心勃勃，这都成为了(le)边(biān)际上的重要(yào)变(biàn)量。仔细观察日本的经济脉络(luò)，我们也会发现日(rì)本的设备(bèi)投(tóu)资开始进(jìn)入(rù)加(jiā)速期，这背后有产业自身发展的原(yuán)因，也(yě)暗合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得(dé)一(yī)提的是，日本相对稳定甚至略显僵(jiāng)化(huà)的(de)政治格局，在全球(qiú)动荡(dàng)的(de)大背景下(xià)反而成为了(le)“避风港(gǎng)”。与此同时，劳(láo)动力的(de)下滑趋势固然不可避免，但良(liáng)好的(de)医疗体系以及人工智能的发(fā)展(zhǎn)，也意(yì)味着劳动力萎缩(suō)的风险在一定程(chéng)度上(shàng)出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日(rì)本监管层持(chí)续推(tuī)动企业经营(yíng)能力的改善和价值的修复(fù)，其中敦促企业对(duì)投资者提高(gāo)回报、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手。尤(yóu)其是(shì)在今(jīn)年3月底，东京证券交易(yì)所为了改(gǎi)变大量(liàng)个股股价跌破净值的情况，发布(bù)《关于实现关注资金成本和股价经营要求》要求上(shàng)市公司提高企业价值(zhí)和资本效率从而提升股价后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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