本轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但(dàn)基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发(fā)现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服(fú)务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成(chéng)立(lì)5年(nián)就成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆(lù)收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集成电(diàn)路产(chǎn)业(yè)发展规划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠(kào)收入和产(chǎn)品价格上(shàng)一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次涨利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑(huá)，公(gōng)司选择了(le)业绩最好的(de)时(shí)候(hòu)上市，此后走(zǒu)下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经学科(kē)为龙(lóng)头(tóu)，强专科(kē)、小综(zōng)合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能(néng)神经(jīng)外(wài)科(kē)、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛(máo)利率算比(bǐ)较(jiào)低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心(xīn)政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医院（不(bù)论(lùn)是(shì)收(shōu)入(rù)增(zēng)速还是(shì)估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研(yán)发和(hé)生产及(jí)涂布技术产(chǎn)业化(huà)整体(tǐ)解决方案能力的高新技术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头为锂电池生(shēng)产涂布(bù)机的(de)核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制备正负极(jí)浆料(liào)完成后的下一道工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心环节(jié)，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程(chéng)中很(hěn)小的(de)一(yī)块市场，天(tiān)花板非(fēi)常低，公(gōng)司未来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和传输(shū)应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封(fēng)装(zhuāng)的(de)代工(gōng)服务的制造(zào)商。中芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外(wài)客户提(tí)供(gōng)一(yī)站式代工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输(shū)等(děng)领域的半导体产品(pǐn)公司提供完整生产制造平台，支(zhī)持客户(hù)研发以(yǐ)及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯(xīn)国(guó)际(jì)关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不容(róng)易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年(nián)结(jié)束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是要(yào)比那些已经规(guī)模(mó)化完成(chéng)有利(lì)润的(de)公司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国(guó)际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)分散(sàn)染(rǎn)料(liào)及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤(dí)纶(lún)及其(qí)混纺(fǎng)织(zhī)物的染色(sè)和印花，经(jīng)分(fēn)散染料(liào)印染加工的(de)化(huà)纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在(zài)19年(nián)后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服(fú)装行业景气度(dù)也一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽(qì)车行(xíng)业营(yíng)销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场服务领(lǐng)域，为客户(hù)提供相(xiāng)关(guān)软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续独立经营上述业务。用友汽(qì)车(chē)主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营(yíng)销与后市场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字(zì)化是趋(qū)势，且随着人(rén)均保有量的增长，公(gōng)司行业前景不算(suàn)很差，但公(gōng)司(sī)自(zì)身(shēn)技(jì)术含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销(xiāo)系统为主，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有(yǒu)明显周期一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服(fú)务及地理信息(xī)技术服务。电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务占主(zhǔ)营业(yè)务收入比重超(chāo)过(guò)80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收入和(hé)利润来源。电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务主要系为电网(wǎng)企业、工商业企业电力(lì)相关工程提供(gōng)规(guī)划咨(zī)询(xún)、设计、工程建设(shè)等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公司，主要是电力工(gōng)程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质(zhì)上是工程类(lèi)企(qǐ)业，设(shè)备施工(gōng)业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金(jīn)流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司(sī)，主营(yíng)业务(wù)为(wèi)射(shè)频前端芯片及模组的(de)研发(fā)、设计和销售。慧智微(wēi)具备全(quán)套射频前(qián)端芯片设计(jì)能力(lì)和集成化模(mó)组(zǔ)研发能(néng)力，技(jì)术体(tǐ)系以功率放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计(jì)能力(lì)，产品系列(liè)覆盖的通(tōng)信(xìn)频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线(xiàn)通信射频(pín)前端发射(shè)模(mó)组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是(shì)消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于(yú)同(tóng)行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成(chéng)为(wèi)抛(pāo)售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风(fēng)口，很可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主要从事防空预警雷达(dá)研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的国家级高新(xīn)技术和专精(jīng)特新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套(tào)装备，重点供应国内军方客户和军(jūn)工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但(dàn)利润远没(méi)有回到20年，且关(guān)联交易占(zhàn)比越(yuè)来越高(gāo)，对(duì)于这种客户不透明度极高的军工(gōng)企业(yè)，实在无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是(shì)一家互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商(shāng)品综(zōng)合服务提(tí)供商，主(zhǔ)要为(wèi)移(yí)动互(hù)联网(wǎng)相关场(chǎng)景客户(hù)提(tí)供移(yí)动互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品聚合运(yùn)营、融合(hé)运营、分发运营(yíng)等综合(hé)运营服务(wù)，为(wèi)物联网相关场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等(děng)综合解(jiě)决方案(àn)及(jí)云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模(mó)式是获得购销差价或服务佣(yōng)金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差(chà)，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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