今(jīn)年1月，美(měi)国(guó)政府债务余额又(yòu)一次触及(jí)法(fǎ)定上限，这标志(zhì)着(zhe)美国再(zài)度陷(xiàn)入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经(jīng)多次警(jǐng)告(gào)称，如果国会不(bù)尽早采取行(xíng)动(dòng)暂(zàn)停或提高债务上(shàng)限，美国政(zhèng)府最(zuì)早可能6月(yuè)1日(rì)出现债务违约——而这将对全(quán)球经济和金融产生(shēng)“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违约风险、两党(dǎng)就提(tí)高债务上限进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频上演。那(_D是什么意思，_3是什么意思nà)么，引发这一危机的根本——美国(guó)债(zhài)务和债务(wù)上限究竟是(shì)怎(zěn)么回(huí)事？美国(guó)债务为何(hé)不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为(wèi)何要人为地给债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何(hé)不断逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的债务(wù)从何而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝(jué)大部(bù)分时期都(dōu)处于财政赤(chì)字状态，即政府支出在多数总统任(rèn)期内都高于其财(cái)政收入。因此，美(měi)国(guó)政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规(guī)模(mó)也一(yī)直随着政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模(mó)更是大幅增长。这一方面(miàn)是(shì)由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力(lì)，另一方面，还因为美国人(rén)口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出不(bù)断上升，拜(bài)登政府推出(chū)的(de)大(dà)规模基建政策导(dǎo)致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税(shuì)收收入(rù)并没有跟上支出的步伐(fá)，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普政府批(pī)准了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消(xiāo)彼长(zhǎng)的双重压力下，美(měi)国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模(mó)也就因此不断(duà_D是什么意思，_3是什么意思n)攀升，在近年来频频逼(bī)近债务上限也就(jiù)不足为(wèi)奇了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国债务为何(hé)会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最(zuì)早(zǎo)可以(yǐ)追溯到上世(shì)纪初的第一次世(shì)界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的(de)“债务上限”，那时候只要(yào)白宫(gōng)要发债借钱(qián)，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得(dé)美国政府开支(zhī)愈繁(fán)，债务规(guī)模(mó)越来越大，引发部分美国(guó)议员提出的反(fǎn)对（也(yě)有一些议员是为了反对美国参战），美国国会(huì)便通过《第二(èr)自由债(zhài)券(quàn)法案》，首次(cì)对联邦债务(wù)进行(xíng)限(xiàn)额(é)规定，以此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入(rù)第二次世界大(dà)战，美国国会通过《公共债务法案》，实(shí)质上正式确立(lì)了(le)对美国政(zhèng)府债务总(zǒng)额的限制。随(suí)后，美(měi)国国会又对其(qí)进行了(le)修(xiū)订，以更改上限金额。从此，提高债(zhài)务上限就或(huò)多或少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债务上限总共提高了100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年以来，美国两(liǎng)党(dǎng)已经提高了78次债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，平均每9个月就会提(tí)高(gāo)一次——其中(zhōng)共和(hé)党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来，美国(guó)债务上限的上(shàng)调幅度进(jìn)一(yī)步加大，在最(zuì)近几届总统任期(qī)内更是如(rú)此(cǐ)：在奥巴马任期内(nèi)，美国(guó)最(zuì)新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数(shù)字提(tí)高(gāo)至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会(huì)暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取消美(měi)国政府的支出限制，这导致(zhì)美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府大幅(fú)上调债(zhài)务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高(gāo)至(zhì)现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初(chū)的(de)债务上限115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债(zhài)务(wù)上(shàng)限？

　　本质上来说，“债(zhài)务(wù)上限”是美国(guó)国会为(wèi)联邦政府设定的举(jǔ)债的(de)最高额度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继(jì)续(xù)举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑(yí)惑，美国(guó)政(zhèng)府为什么(me)要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国(guó)政府造成限制，使其(qí)不能随心所以的举债，但从(cóng)理论上(shàng)来说，这一(yī)限(xiàn)制也(yě)同时(shí)对其美国政府的债务信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为(wèi)手握美(měi)元(yuán)霸(bà)权的超级(jí)大国(guó)，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约束。如(rú)果美国政府(fǔ)开(kāi)支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那么(me)其债权信用将受(shòu)到损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能维持美国政府的(de)偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于(yú)是(shì)美方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日(rì)本是美国债(zhài)券的(de)最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次(cì)债务上(shàng)限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上(shàng)调的美国债务(wù)上限，为(wèi)什么在(zài)现在会(huì)陷(xiàn)入无法(fǎ)上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往需要(yào)美国国(guó)会两院的通过。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多数时候(hòu)类似(shì)于一个“走过场”的周(zhōu)期(qī)性任务，两党并不会对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着美(měi)国党派(pài)分歧不(bù)断扩大，债务(wù)上限问题(tí)逐步沦为两党(dǎng)的(de)政治武(wǔ)器(qì)，被在野(yě)党用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝(fá)码。尤其(qí)是在当(dāng)下美国两(liǎng)党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美国(guó)民主党(dǎng)占据参议院多(duō)数(shù)，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会(huì)共和(hé)党人达成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人正(zhèng)试(shì)图(tú)利(lì)用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜(bài)登总统施压，要(yào)求(qiú)他先同意削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认(rèn)为应无条件提高(gāo)债务上(shàng)限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二(èr)（5月16日(rì)）再度与国会(huì)领导人(rén)会面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们在(zài)周二仍无(wú)法取(qǔ)得突破(pò)性(xìng)进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会(huì)，这意(yì)味着接下(xià)来留给拜登(dēng)和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的(de)时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事(shì)实(shí)上，十多年前，美国也(yě)曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面临(lín)类似严峻(jùn)的违(wéi)约风险：时任(rèn)美国总统奥巴(bā)马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上限达成(chéng)协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违(wéi)约灾难(nán)。奥(ào)巴马(mǎ)及(jí)民主党在(zài)最后关头(tóu)妥协，同意(yì)在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正(zhèng)违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发了(le)全(quán)球资(zī)本(běn)市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权信用评级(jí)。这使(shǐ)得美国(guó)面临更(gèng)高的借贷(dài)成本——美(měi)国第二年(nián)的借贷成本(běn)上升了13亿(yì)美(měi)元，并(bìng)在之(zhī)后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判中(zhōng)的一些成(chéng)本削减措施。

　　对(duì)一(yī)些(xiē)经济学(xué)家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是(shì)短期影(yǐng)响。而更重要(yào)的是，从长期来看，财(cái)政(zhèng)支(zhī)出削减意味着美国多年的预(yù)算(suàn)紧(jǐn)缩，这可能(néng)会产(chǎn)生更严重(zhòng)的(de)长期影(yǐng)响——比(bǐ)如(rú)拖累美国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时(shí)，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于(yú)从大衰(shuāi)退中复苏(sū)的(de)阶(jiē)段。他(tā)们(men)只是(shì)让复苏持(chí)续的时间远远超过了应有的时间……在接下(xià)来的六七年(nián)里(lǐ)，美国政府没有(yǒu)提供真正有价(jià)值(zhí)的公共产品(pǐn)和服务，因为它们(men)（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这场(chǎng)债务上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的(de)翻版：美(měi)国国会(huì)面临类似的分裂(liè)局面，美国(guó)经济也正处(chù)于类似的衰(shuāi)退环(huán)境之中。即便(biàn)美国两党(dǎng)能够重(zhòng)演2011年(nián)的(de)戏码，在最后关头提高债务上限，由(yóu)此带(dài)来的短(duǎn)期市场动荡和(hé)长期经济(jì)损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次重演。

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