尽管周五大幅反(fǎn)弹，中证(zhèng)TMT指数自4月10日以来(lái)累计(jì)最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年大概率演化为TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛夏(xià)攻势”且大概率(lǜ)创新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围(wéi)绕今年TMT行情，招(zhāo)商策略(lüè)张(zhāng)夏在4月23日研报中测算，本(běn)轮TMT高点出现在4月8日，高点(diǎn)调整幅(fú)度(dù)已经达到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计算机、通(tōng)信、传媒和电(diàn)子自年初以来的(de)涨(zhǎng)幅(雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间olor: #ff0000; line-height: 24px;'>雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间fú)分(fēn)别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万(wàn)得全A的表现。由于(yú)今年出(chū)现了以(yǐ)AI+代表的大型(xíng)产业趋势，一季(jì)度TMT大涨且有明(míng)显超额(é)收益，那么今年演化为TMT大年的(de)概(gài)率已经非常大。

　　进一步来看，若参(cān)考(kǎo)历史的调整时间和幅(fú)度，可能这(zhè)一轮调整(zhěng)并没有结束(shù)。以(yǐ)TMT大年(nián)的规(guī)律和(hé)应对策(cè)略，其中TMT大年通常(cháng)分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)”“获利了(le)结”四波(bō)行情(qíng)，春季躁动后往往会有一波明(míng)显的调(diào)整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往(wǎng)盛(shèng)夏攻势开始的时间(jiān)来看，每年四月(yuè)份到九、十月份期间会有一波主升。数(shù)据显示，2010年(nián)、2013年都是6月底(dǐ)七月初，到了2014年、2019年提(tí)前到(dào)5月下(xià)旬六(liù)月初，2020年调整比较(jiào)早，见(jiàn)底(dǐ)也比较(jiào)早(zǎo)是(shì)4月初。因此，张夏认为，在学习效应的(de)推动下(xià)，盛(shèng)夏攻势开始的时间越来越早。对此，有业(yè)内人士预计(jì)，基本在一季报披露结(jié)束后，假设(shè)按此速度再调整(zhěng)一段时间，估计在5月基本见底后将迎来(lái)“盛夏攻势”。而面对TMT大(dà)年中(zhōng)的这(zhè)种(zhǒng)调整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏(xià)攻势大概率创新(xīn)高。

　　以史为鉴盛夏攻势或(huò)由计算机转电(diàn)子(zi)（从(cóng)应(yīng)用到硬件(jiàn)） 关注短(duǎn)期维度业绩可能(néng)超预期的AI赋能(néng)消费电子板(bǎn)块(kuài)受(shòu)益(yì)标的。

　　今年业绩(jì)密集(jí)披(pī)露期(qī)结束(shù)后，若随(suí)着(zhe)AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产业(yè)趋势以(yǐ)及政府(fǔ)支持(chí)力度进一步(bù)加大、资本开支增加、订单(dān)增(zēng)加(jiā)和产品(pǐn)销量(liàng)业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重(zhòng)回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势，而往往这一波盛(shèng)夏攻势还会创(chuàng)新(xīn)高。考虑今年(nián)年初(chū)春季躁动是计(jì)算机占优，招商证券(quàn)张夏(xià)认为按照历史经验(yàn)，要么计算机(jī)转电子(zi)（从(cóng)应用到硬件(jiàn)、如(rú)2010年、2019年），要(yào)么计算(suàn)机强者恒强。

　　国海策略(lüè)4月9日(rì)研报认为，伴(bàn)随二季(jì)度(dù)业绩窗口期的到来，市场表现(xiàn)将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是全年主线的判断(duàn)，并建议关注(zhù)短(duǎn)期(qī)维度业绩可能超预期的部分(fēn)消费板块，电(diàn)子行业有望(wàng)体现(xiàn)出相对优势(shì)。

　　从细(xì)分环节进一步来看，广发策略4月17日(rì)研报指出(chū)，电(diàn)子行业(yè)在ChatGPT产业链中主要分布位于(yú)AI服务器及相关(guān)电子产品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务器是(shì)以ChatGPT为代(dài)表的大模型进行训练/推理的算力载体和基础(chǔ)。数据量和(hé)算力(lì)的提升(shēng)明显拉升了AI服务器中存储芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板(bǎn)等电子产品的量与价，给相(xiāng)关电子厂(chǎng)商带来了(le)机会。国(guó)海证券同样(yàng)在研报中指出，维持(chí)TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的(de)确认，估值修复尚(shàng)未结束。

　　国联证券4月20日研报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模型快速(sù)迭代(dài)，AIGC应用(yòng)面逐(zhú)渐越(yuè)来越广，对于算(suàn)力的(de)需求将(jiāng)呈(chéng)现指数级增(zēng)长，且AI芯片(piàn)国产替代速(sù)度加快。建议重点关注景嘉微、海(hǎi)光信(xìn)息等GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯中科(kē)CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于(yú)光模块、光芯片等领(lǐng)域，东北证券(quàn)4月16日(rì)研报表(biǎo)示，AIGC正在催化(huà)前述光通信重要环节，相关公(gōng)司将(jiāng)深度(dù)受益(yì)AI带来的(de)增量(liàng)需求。建议关注国产光模块龙头公司(sī)：中际旭(xù)创、新易盛、光迅科技；高速光引擎光(guāng)器件(jiàn)核心供应商天孚通信；国产光芯片领军企(qǐ)业源杰科技(jì)。

　　同时(shí)，国金证(zhèng)券樊志远在4月21日研(yán)报中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价值量是普通服务(wù)器的价(jià)值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的(de)落地，市场对(duì)AI服务(wù)器(qì)的需求日(rì)益增加，市场扩容在即，建(jiàn)议关注沪(hù)电(diàn)股份(fèn)、生(shēng)益科技、联瑞(ruì)新材、生益电子(zi)、兴森科(kē)技等(děng)企(qǐ)业。

　　另(lìng)一(yī)方面，对(duì)于相关电子产品，广(guǎng)发(fā)策略表示，电子厂商亦(yì)有望受益于ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智(zhì)能音箱、安防(fáng)等终端设备打(dǎ)开新成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。此外，东海证券(quàn)3月31日研(yán)报同(tóng)样认为，AI赋(fù)能消(xiāo)费电子趋势(shì)明确，估值重塑逻(luó)辑逐步验(yàn)证，关注消费(fèi)电子景气拐点。

　　对(duì)此，国信证券4月17日研报建议(yì)，AI创新持续(xù)催(cuī)化，关注(zhù)AIoT设备(bèi)及服务器(qì)产业链。其中，具备AIGC大语(yǔ)言模型接入潜力的AIoT设(shè)备产业(yè)链，包括海康(kāng)威视、传(chuán)音控股、视源(yuán)股份(fèn)、康冠科技、歌(gē)尔股份、创维(wéi)数字(zì)等；2）受(shòu)益于全球算力需求爆发式增长的AI服务(wù)器产业链，包括工(gōng)业富联、沪电股(gǔ)份、环(huán)旭电子(zi)、东山(shān)精(jīng)密、闻泰科(kē)技、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创新(xīn)产品频发催化的VR/AR产(chǎn)业链，推荐(jiàn)歌尔股份、三(sān)利谱、创(chuàng)维数(shù)字等；4）景气度筑底、消费复苏预期强化的智能(néng)手(shǒu)机产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包(bāo)括光弘科技、闻泰科技、传音控(kòng)股、顺络电子(zi)、东山精密等。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间