大家好，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论一(yī)个基金经理，海富通的(de)吕越超(chāo)老师。

　　从其管(guǎn)理的(de)海富通股(gǔ)票(piào)混(hùn)合来看，截至去年年底(dǐ)，持仓基(jī)本为新能源板块股票。

　　结果到了今年(nián)一季度(dù)末，已经基本(běn)清(qīng)仓了新(xīn)能(néng)源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只(zhǐ)产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季(jì)报称，在一季度的操作(zuò)中，本基金总体把(bǎ)握住了市场的节奏变化(huà)和结构(gòu)转换，降(jiàng)低了新能 源板块的配置权重，较(jiào)好地把(bǎ)握了 TMT 板块的(de)投资机会(huì)，组合调整取得了明(míng)显的超额收益。

　　另(lìng)外，他称(chēng)，中国特色估(gū)值体系(xì)所代表的(de)传(chuán)统实体行业正(zhèng)在被市(shì)场一(yī)部分“聪(cōng)明钱”定价，后续(xù)可能成为市场最有持(chí)续性的(de)一条结构(gòu)主线。

　　数(shù)据(jù)显示，海(hǎi)富通股(gǔ)票混合今年以来涨(zhǎng)了(le)14％，其他三(sān)只产品今(jīn)年以来均取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块(kuài)后(hòu)市怎(zěn)么走(zǒu)？

　　中(zhōng)信(xìn)证券认为，AI主题板块在短期高(gāo)度依赖交易，阶段性失(shī)去靠配置获取(qǔ)超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占(zhàn)全市(shì)场比重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一(yī)次出现持续成交占比超(chāo)过40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力(lì)设备及新能源，持续约28个(gè)交易(yì)日，在此期间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅(jǐn)有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过(guò)去两(liǎng)周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单(dān)日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在(zài)内，平(píng)均(jūn)跌(diē)幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万(wàn)晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好亿元(yuán)，但总市值(zhí)反而(ér)减少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典(diǎn)型的减(jiǎn)量(liàng)博弈(yì)。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年(nián)通常分为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情(qíng)，春季躁(zào)动后往(wǎng)往会(huì)有一波明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是(shì)最佳策略，因(yīn)为往往(wǎng)后续(xù)盛夏攻势(shì)大概率创新高。如(rú)果今年在业绩(jì)披露期结束(shù)后，随(suí)着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等(děng)大产业趋(qū)势以(yǐ)政(zhèng)府(fǔ)支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩(jì)的改(gǎi)善(shàn)逐渐被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数(shù)上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形成本轮调整标志(zhì)着AI等高位板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段(duàn)性顶部(bù)亦或(huò)基(jī)本形成(chéng)。本(běn)次大(dà)幅(fú)调整主要还(hái)是因为在AI相关板块市场情绪(xù)处于极值(zhí)的情(qíng)况下(xià)，叠(dié)加上述基本面(miàn)风险因素逐步发酵(jiào)，市(shì)场(chǎng)内生调(diào)整需(xū)求出(chū)现集中释放(fàng)。就资本市场而言，或(huò)代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式(shì)。

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