5月10日，有消息(xī)称部分银行相关(guān)部(bù)门(mén)收到《关于调整(zhěng)协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限的通知》，四(sì)大国(guó)有银行协定存款和通知(zhī)存款自律上限的(de)下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多是对公业务，而通知(zhī)存款则集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等，记(jì)者采访了(le)招(zhāo)商基金(jīn)研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经(jīng)理助理兼现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基金(jīn)固定收益副(fù)总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽(zé)基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基(jī)金、德邦基(jī)金等公募基金公司(sī)及投研人(rén)士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本(běn)轮调降更多是(shì)出于推(tuī)进(jìn)利率市(shì)场化(huà)改革深化(huà)大(dà)背景(jǐng)的考虑。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率下调有助于减少(shǎo)存款定价的无序竞(jìng)争，降低银(yín)行负债成本(běn)；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。预计下半年(nián)货币政策(cè)不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币(bì)政策基(jī)调。

　　延续银(yín)行存款利率调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行(xíng)为何下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国债收益(yì)率(lǜ)为代表的(de)债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制(zhì)发布《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了(le)存款定价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前(qián)4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商(shāng)行(xíng)存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股份行(xíng)挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场化改革推进(jìn)背景下，银行出(chū)于(yú)自身经(jīng)营考虑的自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近年息(xī)差(chà)不断(duàn)下行。在资产端定(dìng)价(jià)压力(lì)较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存款成本成为改善(shàn)息(xī)差的(de)重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱(ruò)，下(xià)调(diào)协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)有利于对公客(kè)户(hù)留存(cún)的活期(qī)资(zī)金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年(nián)来市场利(lì)率整体下行，实(shí)体经济综合融(róng)资(zī)成(chéng)本不(bù)断下降，银行资(zī)产端收益下降较为明显；第(dì)二，银行整体净息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明(míng)显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生了(le)变(biàn)化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第(dì)四，协(xié)定存款和通知(zhī)存(cún)款介于活期与定(dìng)期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机制对(duì)于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行(xíng)了几轮调整，本(běn)次将协(xié)定存款与通知存款自律上限下(xià)调也是要将存款(kuǎn)产品线的调整进行统(tǒng)一，全面(miàn)缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身(shēn)经营情况考虑，顺应市(shì)场趋(qū)势(shì)，通过(guò)自律机制协调调降负(fù)债成本，有(yǒu)利于(yú)提升(shēng)银行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存款利(lì)率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款利率定价方式(shì)的改(gǎi)变(biàn)也(yě)拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律(lǜ)机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存(cún)款利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大行和股份行(xíng)参与，今年以(yǐ)来(lái)的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激(jī)励为主引(yǐn)入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速(sù)了中小银行存款利率(lǜ)补降的(de)进度。就今(jīn)年的(de)经济背景而言，疫(yì)后脉冲(chōng)式复苏后经(jīng)济(jì)边际走弱(ruò)，经济修(xiū)复(fù)存在波折。目前居民(mín)超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄(xù)高(gāo)增(zēng)，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利(lì)率可以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银(yín)行(xíng)的角度(dù)，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大(dà)，调整存款成本成为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户在商业银(yín)行的(de)活期类存款收益(yì)，延续近(jìn)期(qī)银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的(de)趋势。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储的成(chéng)本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都(dōu)集中在(zài)活期和(hé)定期存款，实际上忽略(lüè)了这些(xiē)介(jiè)于活期和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当下有必要(yào)一次性调整(zhěng)通知(zhī)存款(kuǎn)和(hé)协定存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息差水(shuǐ)平均创历史(shǐ)新低，上市(shì)银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率(lǜ)下调可以有效(xiào)降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今年“降息(xī)潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月(yuè)份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但(dàn)企业中长期贷(dài)款同比(bǐ)多增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一(yī)步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存(cún)款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增(zēng)大，控(kòng)制(zhì)存款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来(lái)看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮可(kě)能仍(réng)聚(jù)焦(jiāo)于存款利率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集(jí)中在(zài)银行领域。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达(dá)地区地方债(zhài)发行利差降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是(shì)由实(shí)体经济资金供需决定(dìng)的(de)，而央行的(de)政策利(lì)率、基准利率在一方面要合适顺应(yīng)市(shì)场环境，一方面也代表着(zhe)政策意愿强调(diào)信号(hào)意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足(zú)的情况(kuàng)，央(yāng)行已经通过降准(zhǔn)以及结构性(xìng)货币(bì)政策(cè)等多项举措(cuò)给予了实体经济所需的一定的(de)资(zī)金投放支(zhī)持(chí)，有效降低了实(shí)体综合(hé)融资成(chéng)本(běn)，后(hòu)续(xù)需要财(cái)政政策产业政策等配套(tào)政策继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的(de)概率(lǜ)不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕(yù)的(de)环境，故从(cóng)银行资产端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步(bù)下调(diào)要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基(jī)准利(lì)率下调的概率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步(bù)下调要看银行自(zì)身经(jīng)营需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行(xíng)指导利率自律机(jī)制建立(lì)了存款利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年(nián)期(qī)国(guó)债收(shōu)益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平。在存款利(lì)率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存款(kuǎn)利率市场化定价情(qíng)况作为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟(gēn)随(suí)调降存款利率。我们认为，通过存款利(lì)率下(xià)行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款利率维持低位或(huò)继(jì)续下行，最终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续下行，银(yín)行(xíng)间利率下(xià)行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被(bèi)进一步(bù)强(qiáng)化。海外(wài)来看，全(quán)球经济(jì)进入衰(shuāi)退周期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结(jié)束，后续(xù)有望(wàng)逐步迎来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商(shāng)业银行和股(gǔ)份制商(shāng)业银行的定期存款利率(lǜ)已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所(suǒ)趋。一方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下降，来(lái)保障银(yín)行合理(lǐ)利(lì)差(chà)范围(wéi)，增(zēng)加银行信(xìn)贷投放的(de)动力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在(zài)揽(lǎn)储压力不(bù)大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自身也(yě)有动力去下调存款定(dìng)价来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银(yín)行负债(zhài)及经营压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上(shàng)限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政(zhèng)策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于(yú)此前(qián)经(jīng)济(jì)下(xià)行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此次存款利率下(xià)调(diào)也有望带动存款资(zī)金(jīn)的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差压力(lì)。本次下调将引导银行的对(duì)公活(huó)期(qī)成(chéng)本下降，存(cún)款降价叠加资产端(duān)让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于(yú)增强银行内生资(zī)本补充能(néng)力(lì)；②减少(shǎo)企业(yè)及居(jū)民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促(cù)进(jìn)企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本次下(xià)调对市场的(de)影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价(jià)秩序(xù)，减少存款定(dìng)价的无序(xù)竞争。此前，部(bù)分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过(guò)高，会对遵守自(zì)律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低中小(xiǎo)行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)，减少中小银(yín)行间揽储恶意(yì)竞争，而对(duì)股份行及(jí)国(guó)有大行影响较小。②长端利率下行仍(réng)有空间。市场降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在(zài)商业银行(xíng)的活期(qī)类存款收(shōu)益，使得对公客户活期(qī)存款收益向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存(cún)款利率自律上限调整降(jiàng)低了银(yín)行负债成本，目前上市银行协定存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降低银(yín)行对公活(huó)期存(cún)款成本压力(lì)，减轻银(yín)行负(fù)债及经营压(yā)力。此外，银行负债端成本(běn)的下降使得银行盈利能(néng)力增(zēng)强，进一步打开了(le)资产端收益(yì)率(lǜ)下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否还(hái)有进一步下(xià)降的空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基(jī)金：近年来，贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非对(duì)称(chēng)下行使得商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一(yī)步调降的预期。一方(fāng)面，为支(zhī)持(chí)实体(tǐ)经济(jì)，政策(cè)导向下贷款加权平均利(lì)率创(chuàng)有统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年(nián)12月金(jīn)融机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场(chǎng)上的(de)竞争类(lèi)似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份额(é)考核(hé)压力使得各行下调存款利率动力(lì)不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存量(liàng)存款平均(jūn)成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月(yuè)商业(yè)银行净息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营(yíng)性(xìng)质的票(piào)息资产(chǎn)，比如利率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的(de)趋势和(hé)空(kōng)间。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于(yú)存款(kuǎn)定期化(huà)，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧了(le)银行息(xī)差压(yā)力，这使得(dé)控(kòng)制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度(dù)，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降，促(cù)进存款流向消费和实(shí)际投资。短期看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特别是(shì)中(zhōng)短期(qī)信用债利率仍有下(xià)行空间。如果(guǒ)经济(jì)复苏较强(qiáng)，流动性也有(yǒu)可能进入(rù)股市，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：2023年(nián)经济有所复(fù)苏(sū)，进一步美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377(bù)降低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银(yín)行或有动(dòng)力主动跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降低有助于压(yā)低全社会利率水(shuǐ)平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时(shí)股票市场中，对流动(dòng)性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次(cì)降息释(shì)放(fàng)的信号(hào)来看，是否意味着货币(bì)政策进一(yī)步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解(jiě)读为(wèi)边际再(zài)宽松为(wèi)时尚早。2022年(nián)四季度货币政(zhèng)策执行报告(gào)以及2023年(nián)一季(jì)度(dù)货政(zhèng)例会均表(biǎo)明当(dāng)前货币政策基(jī)调(diào)未变(biàn)，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是(shì)第一(yī)要求(qiú)，而在(zài)此基(jī)础上强调“着力(lì)支持扩大内(nèi)需，为实体经济(jì)提供更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这(zhè)一调(diào)降是针(zhēn)对银行(xíng)协定存(cún)款及通知存款利率自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并不(bù)等于政策利率就必须(xū)进行对等(děng)下调(diào)，市场不应视为降息的确定(dìng)性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金(jīn)报：当前利率环境下，普通(tōng)投资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投(tóu)资工具应该(gāi)兼顾(gù)考量收益性、流动性以及(jí)安全性(xìng)。在(zài)存款利率下降的背景(jǐng)下，短债(zhài)基金以及其(qí)他固收类(lèi)基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和相当部(bù)分的银行(xíng)理财(cái)产品，具有一(yī)定(dìng)的超额收益，是风险偏(piān)好较(jiào)低和(hé)风险(xiǎn)偏(piān)好适中(zhōng)投资(zī)者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利(lì)率整体下(xià)行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到(dào)了较低历史分位数水平(píng)，虽然(rán)债市多(duō)头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈(yíng)利空间被压缩，若(ruò)看不到央(yāng)行货币政(zhèng)策增量(liàng)政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博弈(yì)交易下也(yě)可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样(yàng)的环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规(guī)避市场(chǎng)波动，例如货(huò)币基金，而短债基金中要选择(zé)久期短流动性好、历(lì)史(shǐ)回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的(de)弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议(yì)从(cóng)疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结构，政策(cè)发(fā)力(lì)预期下降，市场对经济的(de)“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也(yě)进入到(dào)“休(xiū)整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢(yíng)市(shì)场。因(yīn)此(cǐ)在(zài)当(dāng)前环(huán)境下，建议关注行业(yè)估值(zhí)水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临(lín)低(dī)利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高达(dá)20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对普通(tōng)投(tóu)资者而(ér)言(yán)，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专业(yè)知识，可以(yǐ)选择(zé)把投资理财交给少数专业的人(rén)来做，让优秀(xiù)的基(jī)金经理管理自(zì)己(jǐ)的(de)钱(qián)袋(dài)子(zi)。具(jù)备一定投资(zī)能力和风控(kòng)能力的人士可通过理财(cái)和投资(zī)试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提条件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着(zhe)存款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公(gōng)募中(zhōng)短债基金(jīn)、商(shāng)业银(yín)行现金管理类产品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活(huó)的(de)产品(pǐn)。

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