大家(jiā)好，简单看一个基金经理，把新能(néng)源全部砍(kǎn)仓(cāng)，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论一个基金经理，海富通(tōng)的吕(lǚ)越(yuè)超老师。

　　从其管理(lǐ)的(de)海富通(tōng)股(gǔ)票混合(hé)来看，截至去年年底，持仓基(jī)本为(wèi)新(xīn)能源板(bǎn)块股票。

　　结果到了今(jīn)年一季度末，已经(jīng)基本清仓(cāng)了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通股(gǔ)票混合外，其他三只产品也基本(běn)重仓(cāng)了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一(yī)季度的操(cāo)作中，本(běn)基金总体把握住了市场(chǎng)的(de)节(jié)奏变化和结构转换，降低了新能 源板块的配置(zhì)权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的投资机会，组合(hé)调(diào)整取得了明(míng)显的超额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色估值体系(xì)所代表的传统实体行业(yè)正在被市场一部分“聪明(míng)钱”定价，后续可(kě)能成为市场最有(yǒu)持续性的一条结构主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数据显(xiǎn)示，海富(fù)通股(gǔ)票混合今(jīn)年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得(dé)正(zhèng)收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块(kuài)后(hòu)市怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信证券认为(wèi)，AI主题板块(kuài)在短期(qī)高度依赖交易(yì)，阶段性失去靠配置获取超(chāo)额(é)回(huí)报的特征。TMT板块(kuài)成交(jiāo)占全市(shì)场比重超40％的天数已累计(jì)达(dá)到22天，上一次出(chū)现(xiàn)持续成(chéng)交占比超过(guò)40％的板块是(shì)2021年7月底的电力设备及新能(néng)源，持续约28个交易日，在(zài)此(cǐ)期(qī)间新能源(yuán)ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累(lèi)计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回(huí)报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出(c说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思n>hū)类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过(guò)6次、6次和5次(cì)单日涨幅(fú)超过2％的行情，最(zuì)大单日(rì)涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平(píng)均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈(yì)。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春(chūn)季(jì)躁(zào)动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁动后往往会(huì)有一波明(míng)显的调整，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调(diào)整(zhěng)，逢低加(jiā)仓是最佳(jiā)策略，因(yīn)为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新(xīn)高。如果今年在业绩披(pī)露期结(jié)束(shù)后(hòu)，随(suí)着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产业趋势(shì)以(yǐ)政府支持(chí)力度(dù)进一步加大、资本开支增加、订单增(zēng)加(jiā)和(hé)产品销量业绩的改善逐(zhú)渐(jiàn)被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等(děng)板块或阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成(chéng)本(běn)轮调(diào)整标(biāo)志着AI等高(gāo)位板块或阶段(duàn)性(xìng)见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部(bù)亦或基本形成。本(běn)次(cì)大幅调整主(zhǔ)要还是(shì)因为在AI相(xiāng)关板(bǎn)块市(shì)场情(qíng)绪处于极值的情况下，叠(dié)加上(shàng)述(shù)基本面风(fēng)险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就(jiù)资本市(shì)场而言，或代(dài)表本轮AI+难(nán)以(yǐ)复(fù)制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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