今年(nián)以来，港(gǎng)股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额(é)分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生科技(jì)指数为代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的(de)N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的(de)1.18％提升至今年一(yī)季度末(mò)的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多(duō)元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得(dé)注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通(tōng)基(jī)金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经理史博在(zài)一季(jì)度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场投(tóu)资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美(měi)联储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在波动(dòng)中上行，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我们(men)将加(jiā)大对(duì)政(zhèng)策优化下(xià)的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业(yè)为互(hù)联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务(wù)梳(shū)理后，股(gǔ)价均处(chù)在(zài)价值投(tóu)资区域(yù)，具(jù)有良(liáng)好的投资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网相关(guān)公司，也更具有数据、平台和算法的(de)整合能(néng)力，通过推出人(rén)工(gōng)智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算法和算力(lì)。作为(wèi)人(rén)工智能赋能各个(gè)行业的(de)元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中(zhōng)国(guó)内地经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公(gōng)司(sī)盈利的(de)环比增长，从而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利(lì)环(huán)比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对于估值相对较高的(de)行业将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙(lóng)头公司(sī)受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行(xíng)业(yè)快速增长的红利中，但(dàn)是(shì)随着(zhe)中报业绩的释(shì)放(fàng)和(hé)四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出(chū)现一定的调(diào)整，但是通(tōng)过自(zì)下(xià)而(ér)上的方式生(shēng)物医(yī)药行业(yè)仍(réng)将有机(jī)会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市(shì)场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也即将进入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两(liǎng)地市(shì)场向上的决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强外弱”及加息(xī)周期临(lín)近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的(de)吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估(gū)值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增(zēng)长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由(yóu)于中国经济修复(fù)有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前(qián)期降本增效优的行业和板块更有望受益(yì)于(yú)经济复苏(sū)，盈利预(yù)测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头(tóu轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁)公司有长期的(de)前沿技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一(yī)轮的收入(rù)扩张机(jī)会(huì)，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医(yī)药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行(xíng)业(yè)。市场预(yù)期(qī)在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持续(xù)性超预期的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预期(qī)的(de)行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿提升的(de)高股(gǔ)息资产的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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