今年以来(lái)，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一波(bō)三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一季(jì)报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基(jī)金(jīn)经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化下的消(xiāo)费(fèi)和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医(yī)药、高景(jǐng)气的(de)制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的(de)基金(jīn)。截至一季度(dù)末(mò)，这些基(jī)金的(de)港(gǎng)股(gǔ)平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有(yǒu)83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名基金(jīn)经理在一季(jì)度加大了(le)对(duì)港股(gǔ)的(de)投资力(lì)度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理(lǐ)的(de)博时港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的(de)国(guó)投瑞银(yín)港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)统计，截(jié)至(zhì)一(yī)季报，被陆港通基金(jīn)重仓的(de)前十大(dà)港(gǎng)股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通信服(fú)务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度(dù)增持。

　　为什么梅西的人缘远比c罗好magedata>

　　按(àn)照(zhào)增持(chí)情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航(háng)空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气(qì)开(kāi)采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化(huà)及(jí)贸易(yì)、航空机场、房地产开发(fā)等领域(yù)。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，商(shāng)汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通基(jī)金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市(shì)，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投(tóu)资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继(jì)续增加(jiā)，非制造业恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美联(lián)储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场(chǎng)冲(chōng)击可(kě)控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济基金经(jīng)理曲(qū)径(jìng)表示，港股数字经济(jì)的代表行(xíng)业为互(hù)联(lián)网和(hé)先进制造，在经历了(le)过(guò)去2年(nián)的合(hé)规整治及业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处在(zài)价值(zhí)投(tóu)资区域，具(jù)有良(liáng)好的投资(zī)性价(jià)比(bǐ)。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也更具(jù)有数据、平(píng)台和算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过推出人(rén)工智能相关(guān)模型及应(yīng)用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能各个(gè)行业(yè)的元年，我们(men)中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公司下(xià)半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈利(lì)环比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于(yú)基(jī)数(shù)效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半年有所(suǒ)回落(luò)。对(duì)于估值相对较高的(de)行业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的(de)估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物(wù)医(yī)药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司可能会出现一定(dìng)的(de)调整，但是通过自下而上的(de)方式生物医药行业仍(réng)将有机(jī)会选出有较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场向(xiàng)上的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的(de)吸(xī)引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球(qiú)投(tóu)资的(de)主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测有较大(dà)上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司(sī)有(yǒu)长(zhǎng为什么梅西的人缘远比c罗好)期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长(zhǎng)曲线(xiàn)，如(rú)互(hù)联网(wǎng)、部分可选消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机(jī)会：关注(zhù)在未来经济周期(qī)中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下(xià)行风(fēng)险的(de)行业。市场预期(qī)在低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持续性超预期的(de)行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的(de)机会：关(guān)注基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产的投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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