财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波久违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易日(rì)后价格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴(xīng)材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一是上海车展有(yǒu)望带(dài)动购车(chē)需求预期(qī)的提(tí)振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽(qì)车消费的火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也(yě)提振士(shì)气(qì)。国(guó)泰(tài)君安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号能(néng)否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商(shāng)清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查(chá)的情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月(yuè)份的排(pái)产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的(de)提升。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目(mù)前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存(cún)状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前(qián)对财联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际(jì)上从(cóng)去年四(sì)季度开(kāi)始便启(qǐ)动大(dà)规(guī)模(mó)去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提(tí)到，目(mù)前库存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人(rén)士(shì)直(zhí)言，相关(guān)库存(cún)基(jī)本(běn)出清，后(hòu)续将根(gēn)据公(gōng)司(sī)规(guī)划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季度(dù)报告显示，其(qí)库存金额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度(dù)的(de)水平。材料(liào)价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走向的(de)关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩(biàn)未来锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在(zài)一些问题，包(bāo)括(kuò)电池(chí)产业(yè)链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降也不是(shì)正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨价(jià)是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要(yào)以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链(liàn)的(de)合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于(yú)下游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商集体进入清(qīng)库存(cún)阶段。从(cóng)上(shàng)游材(cái)料(liào)价格变化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的(de)另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存(cún)也已(yǐ)经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)位(wèi)回退，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经(jīng)重(zhòng)启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车企已陆(lù)续重启订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需求订(dìng)单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度(dù)不可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上会更加谨慎(shèn)。雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁同时电(diàn)池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续(xù)推进电池回收布(bù)局，来自终端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡(雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁pō)。相关数(shù)据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端(duān)的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式(shì)变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料到(dào)电池，再(zài)到下游车(chē)企(qǐ)，产业链(liàn)各个环节(jié)的价格(gé)以及供需变化也将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不(bù)足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过(guò)快，但这并不为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿企业(yè)。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策动(dòng)，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分(fēn)化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的(de)事。而同(tóng)环(huán)节(jié)的大(dà)量中小企业(yè)，尤其(qí)是最(zuì)近两年(nián)追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格(gé)下降长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们(men)更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有(yǒu)行(xíng)业(yè)里最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入(rù)股的海(hǎi)外(wài)锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并(bìng)不意味着，这两家公(gōng)司能以低(dī)于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或(huò)开采(cǎi)权，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能获得(dé)上(shàng)游(yóu)更低(dī)成本(běn)的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时(shí)保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事(shì)。作为(wèi)碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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