2022年是(shì)国内实施“双(shuāng)碳战略”的(de)攻坚之年(nián)，作(zuò)为新能源(yuán)的重(zhòng)点(diǎn)领域折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗，光伏设备行业(yè)备受瞩目。尽(jǐn)管在政策扶持和行业高成(chéng)长性背景下，上市企(qǐ)业产量不断扩大(dà)，营收、归母净(jìng)利润不断增(zēng)长，但行业内上中(zhōng)下游板块的盈(yíng)利能力分化严重(zhòng)，亟待引起注意。

　　金融界上市公司研究院的数据(jù)显(xiǎn)示，光伏设(shè)备产业链盈利参差不齐。光伏设备行业主要分为5大板块，分别是上游的(de)硅料(liào)硅(guī)片(piàn)生产加(jiā)工(gōng)板(bǎn)块，中下(xià)游的光伏加工设备(bèi)、逆变器(qì)、光伏(fú)辅材(cái)和光伏电池组(zǔ)件。利润结构整体呈(chéng)现金字塔结构，上游板块处(chù)于金(jīn)字塔底层，2022年3家相关企业净增(zēng)长的利润(rùn)贡(gòng)献占比就高达55.59％，而中(zhōng)下(xià)游45家企业(yè)总体利(lì)润贡献度小，且毛(máo)利(lì)率不足20％，企业间的(de)竞争(zhēng)加剧(jù)。

　　随(suí)着2023年硅料硅片价格下行预期增加(jiā)，结(jié)合对企业经(jīng)营数据变化的分析，可以看出：光伏设备(bèi)的上(shàng)游将(jiāng)迎来降(jiàng)价与(yǔ)去库存阶段，这(zhè)对于(yú)中下游企(qǐ)业来说意味(wèi)着(zhe)原材料成(chéng)本(běn)得到控制，利于企业经营(yíng)能(néng)力(lì)提升。

　　归母净利润(rùn)突破千亿，八成企业利润增长(zhǎng)

　　在“双碳战略”背景(jǐng)下，作为清洁(jié)能源重要方(fāng)向的光伏设备，市场加大对(duì)上市公司的扶持力度。金融界(jiè)上(shàng)市公(gōng)司研究院统(tǒng)计发现，行业中48家上市公司，有(yǒu)33家(jiā)2022年获得(dé)的(de)政府(fǔ)补助较2021年增加；累计获得政府补助54.63亿元，较2021年增长(zhǎng)56.56％。

　　在(zài)政(zhèng)府加大(dà)扶持(chí)背后(hòu)，与(yǔ)之同步(bù)的(de)是上市企业经营规模不断扩大，利润(rùn)增速可观。产量方面来看，根(gēn)据(jù)国家(jiā)能源局数据，2022年多晶硅产量(liàng)82.7万吨(dūn)，同(tóng)比增长63.4％；硅片产(chǎn)量357GW，同比增长57.5％；电池片(piàn)产(chǎn)量318GW，同比(bǐ)增长60.7％；组件产量288.7GW，同比增长58.8％。可以看出，光(guāng)伏制造端产量(liàng)均(jūn)实现50％以上增速。

　　盈利方面来看，2018年光(guāng)伏设(shè)备(bèi)行业实现归(guī)母净(jìng)利润118.05亿元，至2022年(nián)增长至1051.54亿元，5年(nián)复合增速高达54.86％。其(qí)中，2022年业(yè)绩增速达到136.17％。

　　48家(jiā)企业平均归母净利润增速(sù)达到162.11％，增速在200％以上、100％至200％之间以(yǐ)及100％以内的企业，分(fēn)别为8家、12家和19家。仅有福斯特、安彩(cǎi)高(gāo)科等9家企业2022年业绩下(xià)滑。

　　其中，爱(ài)旭(xù)股份2022年(nián)实现归(guī)母净利(lì)润23.28亿元，同比(bǐ)增长1954.33％，增速(sù)居行业第(dì)2。公司在去年电池片环节尤其是大尺寸(cùn)电池(chí)处于供不应求的状态，年内累计实现电(diàn)池销(xiāo)量(liàng)34.42GW，同比增长82.65％，盈利能力持续提升。

　　表格：2022年光伏设(shè)备行业归母净利(lì)润增速居前的企业

　　制图(tú)：金融界上市(shì)公司(sī)研究院(yuàn)；数据来源：巨灵财经

　　上游板块毛利(lì)率(lǜ)2年增长(zhǎng)20个百分(fēn)点，3家企业净利润贡献过半

　　光伏设(shè)备行业整体毛利率为22.91％。对各板(bǎn)块毛利率分(fēn)析(xī)发(fā)现，上中下游(yóu)呈现(xiàn)的结果参差不齐，上游硅料(liào)硅(guī)片享(xiǎng)受到光(guāng)伏产业(yè)的(de)红利，行业有(yǒu)竞争(zhēng)壁(bì)垒(lěi)，参与厂商(shāng)较少，企业(yè)毛利率较高；而中下游多数(shù)板块毛利率不及行业平均。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，上游的(de)硅料硅片2020年毛(máo)利率为23.19％，在5个板块中毛利率(lǜ)第2低，仅高过光伏电池组件。但2022年板(bǎn)块毛利(lì)率(lǜ)上(shàng)涨至43.61％，成为光伏设(shè)备行业毛利率最高的(de)板块。

　　硅料(liào)硅(guī)片板块毛利率较快提升，首先是源于供不应(yīng)求(qiú)背景下的涨价。作为光伏设(shè)备(bèi)行业的(de)原材料(liào)方，硅料硅片板块可以(yǐ)形容(róng)其为“卖铲人(rén)”。2022全年虽然硅片(piàn)价格波动巨(jù)大，但从2020年以来的数据来看，硅片价格依然处于(yú)高位。特别(bié)是上半年硅片价(jià)格持续高位(wèi)运行，硅片需(xū)求端旺盛(shèng)之(zhī)下(xià)，众多硅片(piàn)、电池厂商纷纷与(yǔ)硅料企业签订巨额订单，提前完成(chéng)备(bèi)货。

　　上游的头部(bù)企业(yè)代表之一通威股份(fèn)，曾在2022年报中提及(jí)量(liàng)价(jià)双(shuāng)升，指出(chū)受益于多(duō)晶硅产能缺口(kǒu)，相(xiāng)关产品持续扩产，价格同比(bǐ)上涨显(xiǎn)著，进而带动毛利率(lǜ)提升。

　　其次，硅料(liào)硅(guī)片板块进入(rù)壁垒(lěi)高，深耕该领域的企(qǐ)业(yè)容(róng)易形成(chéng)规模效应。这一板块仅有(yǒu)3家上市公(gōng)司，不容易形成恶性竞争。2022年，3家(jiā)企业业绩均(jūn)呈现爆(bào)发式增长(zhǎng)，平(píng)均归母净利润增速为172％，特别是大全能源2022年归母净利润191.21亿(yì)元，同(tóng)比增长234.06％，业绩增速领(lǐng)先。

　　值得(dé)注意的是，48家光伏设备行(xíng)业2022年累计归母净利润增(zēng)长(zhǎng)606.30亿元，而通威(wēi)股份、大全能源和TCL中环(huán)3家硅料硅片企(qǐ)业(yè)归母净(jìng)利润就增(zēng)长了337.05亿元，占比为(wèi)55.59％。而这3家企业2022年总共实(shí)现归母(mǔ)净利(lì)润516.66亿(yì)元，占光伏设备行(xíng)业整体(tǐ)归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润的49.13％。

　　表格：3家硅料硅(guī)片企(qǐ)业(yè)经营情况(kuàng)

　　制图：金融界(jiè)上市公司研究(jiū)院；数据来(lái)源：巨灵财(cái)经

　　光伏中下游”内卷”，中游(yóu)两大板块平均毛利率不(bù)超17％

　　相比风光的上(shàng)游，中下游涉及光伏电池组(zǔ)件、光伏辅材等(děng)领域参与厂商较多，企业(yè)间竞(jìng)争激烈。整体而言，光伏设备中下游(yóu)板块2022年毛利率呈(chéng)现下(xià)行趋势(shì)，45家企业平(píng)均毛利率下滑0.72％，进而影响(xiǎng)公司盈利情况。上游硅料(liào)硅(guī)片爆赚的背后，是(shì)中(zhōng)下游45家企(qǐ)业2022年归母(mǔ)净利润累计增长269.25亿元，净利(lì)润(rùn)增(zēng)长贡献没有过半。

　　从2020至(zhì)2022年(nián)板块毛利率数据来看，中下游领域的光伏加工(gōng)设(shè)备和逆变器毛利率3年(nián)来基本持平，而光伏辅材和光伏(fú)电池(chí)组件毛利率(lǜ)下滑明显，特别是光(guāng)伏电(diàn)池组件(jiàn)成(chéng)为(wèi)毛利率最(zuì)低(dī)的(de)板块。

　　表格：光(guāng)伏设备行业不同板块的毛利率情况

　　制图：金(jīn)融界上市(shì)公(gōng)司研究院；数据来源：巨灵财经(jīng)

　　具体来(lái)看，光伏电池组件板块11家上市公(gōng)司，平均毛利率为11.76％，属于沪深300的头部(bù)企(qǐ)业隆基(jī)绿能毛利率仅(jǐn)有15.38％，居(jū)板块第2。航天机电、协鑫集成(chéng)和亿晶(jīng)光电毛利率不足10％。

　　光伏辅材板块涵盖(gài)18家企业，企(qǐ)业数量较多竞(jìng)争激烈。这一(yī)板块毛利(lì)率2020年以来逐年下(xià)滑，2022年平(píng)均毛利率(lǜ)为(wèi)16.85％。其(qí)中，由于原材料涨价等因素影响(xiǎng)，福莱特的(de)主(zhǔ)业光(guāng)伏玻璃(lí)毛利率下降12.39个百(bǎi)分点，影(yǐng)响整体毛(máo)利率。

　　相比而言，逆变器(qì)板块有6家(jiā)企业，数量相(xiāng)对较少(shǎo)，板(bǎn)块整体(tǐ)毛利率为32.02％。禾迈股份的毛利率(lǜ)在(zài)该板块第一，达到42.75％。此(cǐ)外，作(zuò)为逆变器板(bǎn)块(kuài)的(de)绝(jué)对龙头(tóu)，阳光(guāng)电源2022年(nián)毛利率为24.55％，提(tí)升2个百分点以(yǐ)上。公司去年(nián)逆变器全球出货量达(dá)77GW，逆(nì)变设备全球累(lèi)计装机量已突破340GW，逆变器在全球主流市(shì)场占(zhàn)有率第(dì)一。

　　硅料硅(guī)片存货周转速度放(fàng)慢，中下游(yóu)盈利能力有望改(gǎi)善(shàn)

　　折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗光伏(fú)设备行业上游“躺赚”，中(zhōng)下游“内卷”是行(xíng)业写照，而自2022下半年硅(guī)料硅(guī)片价格自高(gāo)位走出下行趋势，行业(yè)格(gé)局将发生怎(zěn)样的改(gǎi)变？

　　数据(jù)显示，相比2022年单晶硅等硅片的阶段高点，多(duō)数硅片价格下跌幅度(dù)超过30％。根据中国有色金属工业协会硅业分会公布的最新数据，5月11日当周M10单晶(jīng)硅片价(jià)格(gé)区(qū)间(jiān)在(zài)5.0-5.4元/片，成(chéng)交均价降至(zhì)5.25元/片，周环比(bǐ)降幅为16.4％；G12单晶硅片价格区间在7.0-7.6元/片(piàn)，成交(jiāo)均价降至7.28元(yuán)/片，周(zhōu)环比降幅为9％。

　　从3家硅料硅片(piàn)企业的经营数(shù)据也可(kě)看出硅片(piàn)价(jià)格下跌对(duì)上游公(gōng)司盈利的影响。今(jīn)折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗年一季(jì)度，大全能源实现归母净利润29.11亿元，同(tóng)比下(xià)滑32.49％；通威股份和(hé)TCL中环相比2022年同期增(zēng)长动能放缓。

　　另外，3家(jiā)企业今(jīn)年(nián)一季度存(cún)货(huò)周转率数据发现，无(wú)论(lùn)是环比还是同(tóng)比，相较而言(yán)都有明显下(xià)行趋势，说明(míng)当前有库存积压风险。以大(dà)全能源(yuán)为例，2022年(nián)一(yī)季(jì)度存货周转率为2.08，今年(nián)同(tóng)期为(wèi)1.04。

　　图(tú)片(piàn)：硅(guī)料硅片(piàn)企业存货周(zhōu)转率变化趋势

　　制图：金融界上市公司研究院；数据来源：巨(jù)灵财经

　　专业人士认为(wèi)，上游(yóu)硅料硅片面临短期供过于(yú)求的(de)局面，在清理(lǐ)库存的阶段下，硅片价(jià)格还有进一步(bù)下行空间。这(zhè)对于光伏电池组件、光(guāng)伏加工设备等(děng)对(duì)中下游板块，将(jiāng)能较好控(kòng)制原材料成本(běn)，对提升毛利率、营收率等有一定(dìng)帮助。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗