AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的(de)是，不仅不(bù)少上市公(gōng)司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金(jīn)经理(lǐ)开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多(duō)基(jī)金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大(dà)派别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工(gōng)智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的(de)是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容阐述了(le)人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用等(děng)领域。文中表示(shì)，人工智能领域的(de)快(kuài)速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们的生(shēng)活(huó)方式和社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的(de)健康(kāng)、可持续(xù)发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明(míng)确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度(dù)进行了(le)一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业(yè)。数字(zì)化的(de)核心(xīn)逻辑(jí)是提高效率，而高质量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提出(chū)自己想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技术的(de)手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业(yè)，在美(měi)国(guó)是一个和(hé)互联网行业一(yī)样大规模的产业。在(zài)中国，依然处(chù)于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识(shí)到数字(zì)化(huà)的重(zhòng)要(yào)性。而此轮(lún)数字化将会和(hé)人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公(gōng)司带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工(gōng)智(zhì)能完成季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方方(fāng)面(miàn)面开始影响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地(dì)宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言(yán)首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投(tóu)教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智(zhì)能云(yún)接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资(zī)者关(guān)系管理(lǐ)新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其(qí)中，除了科技(jì)成长派基金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该(gāi)基金(jīn)一季(jì)度进行了(le)一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　80寸电视尺寸长宽多少mg alt="AI写(xiě)财报！基金经理出手(shǒu)了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193206955.png">

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理(lǐ)王贵(guì)重表示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的(de)三大(dà)需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源(yuán)、互联(lián)网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和(hé)互(hù)联网领域的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来(lái)的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成长空(kōng)间(jiān)的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的(de)序幕(mù)，带来以十年为维度的产(chǎn)业变(biàn)革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代(dài)表的科(kē)技板块(kuài)内(nèi)会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能(néng)和可再生能源将构(gòu)成未来社(shè)会的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积(jī)极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化(huà)与经济(jì)发展模式转变，数据成为新(xīn)的(de)生产要素(sù)，高质(zhì)量发展的(de)核心在于全要(yào)素生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术(shù)全(quán)方位赋(fù)能(néng)传统行业，从生产和(hé)服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以(yǐ)及(jí)多样化的行业应用等(děng)，这是一个(gè)系统(tǒng)性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿(càn)管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金也重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一(yī)季度继续调(diào)整了行业配(pèi)置，降低(dī)了制造业(yè)、大(dà)金融(róng)地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局(jú)了(le)人工智能技术创新(xīn)带(dài)来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中(zhōng)表达了对人工智能(néng)的(de)重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次(cì)的人工智(zhì)能的(de)应(yīng)用领域得到了(le)极大(dà)的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次(cì)重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一(yī)季(jì)度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年市场(chǎng)高(gāo)度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的(de)科技创新周期(qī)，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机、电(diàn)子等偏成长行业(yè)的部(bù)分成长(zhǎng)股是未来关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

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　　嘉实(shí)品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块(kuài)的(de)非理性行为，就(jiù)如同去年三季(jì)度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机(jī)会。“我们(men)这(zhè)时反而(ér)应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别(bié)的技术(shù)要(yào)素革命(mìng)，或(huò)许我们已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生(shēng)之(zhī)年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别(bié)真(zhēn)正能够兑(duì)现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三(sān)四(sì)季度布局了不少人(rén)工智能(néng)相关(guān)的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概(gài)率少于(yú)市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中(zhōng)有不(bù)少声(shēng)音(yīn)说(shuō)这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在(zài)今年初(chū)是想象不到(dào)的。就好比去年(nián)初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认(rèn)为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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