5月(yuè)迎(yíng)来(lái)开门红，A股成(chéng)交额(é)连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市(shì)场对于(yú)人(rén)工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出(chū)炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备(bèi)行业(yè)板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定(dìng)程度(dù)与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行(xíng)情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突(tū)破(pò)，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的(de)集中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机(jī)构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近几期，主要与大(dà)盘(pán)行(xíng)情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机(jī)构的金股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为4一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构(gòu)多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月份的(de)投资(zī)方向做了预判(pàn)，综合多家观(guān)点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年(nián)中仅(jǐn)2013年全(quán)A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上(shàng)涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续推出和开工)不会(huì)停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险及(jí)资产(chǎn)价(jià)格风险的(de)容(róng)忍度正(zhèng)在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道(dào)、通胀继(jì)续低位徘徊(huái)的经济(jì)周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发力(lì)的“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值体系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机(jī)会(huì)，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企改革(gé)红(hóng)利释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带(dài)来经济收(shōu)缩(suō)压(yā)力(lì)，增资本(běn)会带(dài)来股票供给压力，市(shì)场尚(shàng)未走(zǒu)出(chū)这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济(jì)会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的(de)，不(bù)意味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的政策(cè)取向来(lái)看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏低(dī)，震荡市特(tè)征没(méi)变。短期市场下跌(diē)后5月有些积(jī)极因(yīn)素出现，建(jiàn)议(yì)备(bèi)战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果(guǒ)难以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领域带来的(de)经(jīng)济(jì)下(xià)行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门(mén)的(de)维(wéi)稳措施亦难(nán)以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续维持弱势(shì)下(xià)跌格局(jú)。

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