自4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的(de)操作，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其(qí)关(guān)联(lián)指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市(shì)场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不(bù)断借道(dào)ETF基金加速(sù)布局科创板、半(bàn)导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市场对(duì)上述(shù)板块(kuài)投(tóu)资(zī)价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直(zhí)有着(zhe)逆势投(tóu)资的特(tè)征(zhēng)，最近(jìn)一个(gè)月，随着(zhe)科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿(yì)元出(chū)头(tóu)涨(zhǎng)至目前的(de)606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机(jī)等(děng)科创板(bǎn)的核心权(quán)重行业持续获(huò)得(dé)资金青睐，一方面源于一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成(chéng)为(wèi)市场关注焦点，另(lìng)一(yī)方面随着半导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的(de)核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计(jì)算机(jī)和通信板块的2023年(nián)盈利和收(shōu)入预期增(zēng)速保持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比过去(qù)明显改善，与此同(tóng)时新能(néng)源板块(kuài)的增(zēng)速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度(dù)的(de)利润增(zēng)速相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未来的(de)一致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置(zhì)性价比较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看(kàn)，科(kē)创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利估(gū)值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今(jīn)年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价比以及(jí)对未来产业(yè)的反(fǎn)应程度，都(dōu)是(shì)优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科创板的表现，经过了三年的估值(zhí)回归(guī)，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业(yè)和(hé)公司的(de)长期(qī)成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最(zuì)近一(yī)段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制造设备等(děng)23个品类追(zhuī)加列入(rù)出口管理的(de)管制对象，上述修正案在经过2个月的公告(gào)期(qī)后(hòu)，并(bìng)将于(yú)7月(yuè)开(kāi)始实施。受益(yì)于国产(chǎn)替代(dài)加(jiā)速(sù)的(de)预(yù)期，半导体板块(kuài)成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)回(huí)调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述(shù)3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四(sì)季度至2023年一季度(dù)价格持续(xù)下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期(qī)相较于(yú)其(qí)他半导体产业链环(huán)节，具备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当(dāng)扩(kuò)产落地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降(jiàng)价进行库(kù)存(cún)去(qù)化。供(gōng)给与需求的错(cuò)配使得存储行(xíng)业具有较强的(de)周期性(xìng)。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业(yè)龙(lóng)头营收(shōu)数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处(chù)于(yú)筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存(cún)储芯片行业(yè)周期的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于(yú)算(suàn)力以(yǐ)及存(cún)储的(de)爆发性需(xū)求由(yóu)产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加(jiā)近两个(gè)季度量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要(yào)警惕国际局势以(yǐ)及(jí)通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯(xīn)片产(chǎn)业(yè)基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出(chū)现(xiàn)，以及(jí)一些真(zhēn)正的创新落地(dì)。预计半导(dǎo)体和消费电(diàn)子大概率在二季度及(jí)二季度(dù)以后(hòu)触底，当行业周期(qī)触底，科技(jì)创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出(chū)来，下半年硬科技(jì)的投(tóu)资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇(yǔ)拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些也倾向判断，半导体(tǐ)产(chǎn)业链正(zhèng)处于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需求端，进(jìn)一步压缩产业(yè)链库存的时(shí)期，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清(qīng)，营收(shōu)和(hé)利(lì)润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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