金(jīn)融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易所交易的白(bái)糖主力期货合约收(shōu)盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信(xìn)息(xī)湮(yān)没(méi)在(zài)五一假(jiǎ)期的(de)兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力(lì)合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初(chū)才(cái)勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成(chéng)这(zhè)种(zhǒng)周期的原因与白糖(táng)期货(huò)的种植退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植(zhí)周期(qī)，这从根本(běn)决(jué)定(dìng)了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入(rù)高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意(yì)社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布(bù)的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前(qián)期受不利天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下(xià)滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际(jì)市(shì)场供需(xū)情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告(gào)显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类(lèi)及(jí)大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和(hé)地(dì)区包(bāo)括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等(děng)，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产量约(yuē)占全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和(hé)印(yìn)度，整体贸易量占全(quán)球比重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主要(yào)产糖国之一(yī)退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界(jiè)各地的糖价可能会进(jìn)一步(bù)飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻(wén)风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目(mù)前，今年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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