5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒(méi)、银行关(guān)注度(dù)提(tí)升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕见出(chū)现多(duō)只金股，两(liǎng)者一定程度与中(zhōng)特估概(gài)念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒板块关注度提(tí)升(shēng)最为明(míng)显，计算机板块(kuài)关(guān)注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤(kǎo)和(hé)五(wǔ)一(yī)旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时(shí)获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注(zhù)的逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不如(rú)近几期，主要(yào)与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金股(gǔ)上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出(chū)现了10%五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机(jī)构多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资(zī)方(fāng)向做了(le)预判(pàn)，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业是(shì)电气(qì)设备、消费、医药、军工(gōng)，对(duì)地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美国股(gǔ)票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下(xià)跌(diē)。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表(biǎo)示(shì)经济的(de)微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不(bù)会停止;同时(shí)，管(guǎn)理(lǐ)层对(duì)信用风(fēng)险及(jí)资产价格风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托(tuō)不举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认(rèn)为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国(guó)际化是(shì)趋势(shì)，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释(shì)放非常值得(dé)期待(dài)。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去(qù)杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么减少负(fù)债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资本会带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚未走出(chū)这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力(lì)暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持(chí)续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风(fēng)险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头(tóu)成(chéng)长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提(tí)振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短(duǎn)期市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因素出现，建议备(bèi)战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续(xù);其(qí)次，前(qián)期小批多(duō)次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预(yù)期偏乐观，而实(shí)际(jì)政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经(jīng)济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放(fàng)松(sōng)的情况下(xià)，房地产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏(piān)好都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继(jì)续(xù)维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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