今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份(fèn)额分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以(yǐ)港股为投资(zī)方向的基金。截至一季度(dù)末(mò)，这些基(jī)金的(de)港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数(shù)为(wèi)代表的港(gǎng)股数(shù)字(zì)经(jīng)济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，不少知名基(jī)金经理在一季(jì)度加(jiā)大了对(duì)港(gǎng)股(gǔ)的投资力(lì)度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的(de)国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序，加仓幅度(dù)最大的前(qián)十只港股(gǔ)为中国(guó)海洋石油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年(nián)持有基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍(réng)然(rán)看(kàn)好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和市场需求继(jì)续增(zēng)加，非制造业(yè)恢复(fù)速度加(jiā)快(kuài)；海外无风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了(le)加息进入尾部(bù)区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟面，欧美银行业(yè)风险事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控(kòng)，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市(shì)场将在波动(dòng)中上(shàng)行，在(zài)板块配(pèi)置(zhì)方面(miàn)，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策优化(huà)下的消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)的代(dài)表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的(de)合规整治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均(jūn)处(chù)在(zài)价值投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更具有数据(jù)、平台和算法(fǎ)的(de)整合能力，通过推出人工智能相关模(mó)型及(jí)应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输(shū)出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各(gè)个行(xíng)业的元(yuán)年，我们中长期(qī)看好港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示(shì)，港(gǎng)股市(shì)场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部(bù)分(fēn)的企业(yè)盈(yíng)利来源于中国内地，中(zhōng)国(guó)内(nèi)地(dì)经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一(yī)定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速(sù)会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受(shòu)行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值(zhí)仍(réng)将(jiāng)受(shòu)到一定(dìng)程度的压(yā)制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的(de)红利中，但是随(suí)着中报业(yè)绩的释放和四季度(dù)集(jí)采的预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一(yī)定的调(diào)整，但是通过自(zì)下(xià)而(ér)上的方式生物医药行业仍将有机会选出(chū)有较(jiào)好(hǎo)成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪(hù)港深基金经(jīng)理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的(de)拐点，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股及港股估值(zhí)均在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下(xià)，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估(gū)值修复的戴维斯(sī)双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性的(de)机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和板块更有望(wàng)受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利预(yù)测(cè)有较(jiào)大上(shàng)修空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益(yì)风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会：关注在未(wèi)来经(jīng)济(jì)周期(qī)中上行风(fēng)险显著(zhù)大(dà)于(yú)下行风险的(de)行(xíng)业。市(shì)场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的机会(huì)：关注(zhù)基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及(jí)分红意(yì)愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油(yóu)石(shí)化等(děng)。

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