衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度(dù)GDP增(zēng)速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务(wù)部经济分析局公布数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续两个季度(dù)放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的(de)是，疫(yì)情爆发之前(qián)的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包括进(jìn)口(kǒu)、私人库存投资和(hé)住宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓(huǎn)的主要原因是私(sī)人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的(de)组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个季(jì)度(dù)拖累GDP增长，但程度(dù)较(jiào)小。最大的拖(tuō)累项(xiàng)是(shì)私人库存(cún)的(de)变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的(de)通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季(jì)度年(nián)化季环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值(zhí)得一(yī)提的(de)是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市(shì)场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部(bù)发生事故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行(xíng)为违反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船只向海(hǎi)上监视和救援中(zhōng)心发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截并识别该(gāi)未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自(zì)动全(quán)球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊(yī)朗司(sī)法当(dāng)局的许可(kě)下(xià)，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称(chēng)，美(měi)国海军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了(le)一(yī)艘油轮，美(měi)方要求立即(jí)释(shì)放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在(zài)一份声明中(zhōng)称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联储(chǔ)回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光的视频显示，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新(xīn)近发布的(de)视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为对(duì)方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了(yuè)参(cān)加(jiā)了一次(cì)谈话(huà)，对方谎报自(zì)己是乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是一次友好的(de)谈话(huà)，是我(wǒ)们在这(zhè)个充满挑战的时刻支(zhī大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了)持乌克兰人民的(de)背(bèi)景下(xià)进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关(guān)执法部门(mén)，出于对他们(men)工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平(píng)八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安(ān)全性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基(jī)于美(měi)联(lián)储(chǔ)作(zuò)为主(zhǔ)要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央(yāng)行高官的言论通常受到投资者和(hé)商界(jiè)人(rén)士的(de)密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而(ér)且，美联储官(guān)员同他人的(de)私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官(guān)员的言论(lùn)可能(néng)让(ràng)在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些年不止一(yī)次成功(gōng)骗取国外(wài)政客和他们通话，而且(qiě)通常(cháng)将将通话视频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决(jué)策者。

　　据两人公布(bù)的(de)视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国前总理(lǐ)默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但(dàn)没有在(zài)对话中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他(tā)们(men)还(hái)曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本(běn)面未变(biàn) 关注(zhù)宏观层面(miàn)不确定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观(guān)风险蔓(màn)延下，国(guó)内外油价(jià)出(chū)现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价(jià)格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁在接(jiē)受期货日(rì)报记(jì)者采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大(dà)幅下(xià)挫，但(dàn)外盘原油有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮(lún)运费回(huí)落(luò)，运输成本下(xià)降，让内(nèi)外盘价差(chà)有(yǒu)所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国际市场宏观风险具(jù)有很大不(bù)确定性，恰逢(féng)油价大(dà)幅(fú)回调之际(jì)，市场避险情(qíng)绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源需求，风险资产面(miàn)临较大压(yā)力(lì)，从而(ér)推动(dòng)本周油价油(yóu)价下跌(diē)。而(ér)原油作(zuò)为金融(róng)属性最(zuì)强的大(dà)宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油(yóu)的下(xià)跌带(dài)有明显的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度(dù)承压。随着(zhe)美(měi)联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共和银(yín)行的(de)财报(bào)和股价表现或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月(yuè)降至去年7月以来的最低(dī)水平，市场对于美(měi)联储加息和海(hǎi)外(wài)经济衰退(tuì)的担忧(yōu)持续(xù)升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近期主导原(yuán)油市场走势(shì)的宏(hóng)观(guān)风(fēng)险何(hé)时会消散？在杨安看来(lái)，目前(qián)来(lái)看，美(měi)国银(yín)行业危机风险在未来一(yī)段时(shí)间内仍(réng)将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息(xī)会(huì)议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口，对此投资者(zhě)也高度关注(zhù)美(měi)联储(chǔ)利率政(zhèng)策的变化，宏(hóng)观层面的(de)不确(què)定性成为影响整(zhěng)个金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的(de)主(zhǔ)要(yào)因素，这是投(tóu)资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即将(jiāng)公布加息决议(yì)，市场(chǎng)对美联储加息(xī)25个(gè)BP的(de)概率预(yù)测在(zài)80％以上(shàng)，并且由(yóu)于(yú)近期(qī)美联储官员(yuán)表态(tài)偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息(xī)仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和(hé)英(yīng)国央(yāng)行也将维持加息政策，因(yīn)此市场(chǎng)对于海外(wài)经济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当(dāng)前来看原油(yóu)市(shì)场基(jī)本面表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析(xī)认为，即将到来(lái)的五一长假和美(měi)国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表示(shì)，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚洲地区的(de)油价带(dài)来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产量将越(yuè)来越难以持续，后续的减产将很(hěn)快到(dào)来；此(cǐ)外在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上(shàng)下(xià)区(qū)间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑(huá)将(jiāng)有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将(jiāng)维持区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动(dòng)的影响(xiǎng)也(yě)会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下(xià)，预计今年(nián)年(nián)内剩余(yú)时段供应(yīng)紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市(shì)场(chǎng)主基调，当然(rán)全球经济面临衰退(tuì)风险及(jí)欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来(lái)的(de)担忧。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利空(kōng)与供应紧张局面形成(chéng)对峙的(de)复杂局面(miàn)下，短期内(nèi)担(dān)忧(yōu)情绪主导(dǎo)油价回(huí)落，中长期来看(kàn)油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡(pō)的高硫燃料(liào)油降至(zhì)历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料(liào)油流(liú)入(rù)量有所上升，抵消(xiāo)了(le)一部分中东出口的下(xià)滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的(de)船(chuán)燃加注活动都将(jiāng)对(duì)亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计(jì)划外检修导致部(bù)分船货延期，目前5月(yuè)的装船已经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽然检修的(de)装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开斋节整体进(jìn)程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推(tuī)后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫燃料(liào)油市场(chǎng)供应(yīng)的收紧也将(jiāng)延(yán)长，但(dàn)同时(shí)低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑下(xià)，预计(jì)后市走势或较原(yuán)油更为(wèi)抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系品种波动将主要(yào)受到原(yuán)油价格(gé)的影响，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现(xiàn)有(yǒu)强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫燃(rán)料油整体表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃料油。

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