尽管周五大幅反(fǎn)弹，中证(zhèng)TMT指数(shù)自(zì)4月10日以来累计最大跌幅(fú)已接近(jìn)15％。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴今年大概(gài)率演化为TMT大年 机构预计5月见底后将迎(yíng)“盛(shèng)夏攻势”且大概率创新高 逢低加仓是(shì)最佳(jiā)策略。

　　围绕今年(nián)TMT行情，招(zhāo)商策略张夏(xià)在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高(gāo)点调整幅(fú)度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通(tōng)信、传媒和电子自年初以来的(de)涨幅分(fēn)别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得全A的表现。由于今年出现(xiàn)了以AI+代表的大型(xíng)产(chǎn)业(yè)趋(qū)势，一(yī)季度(dù)TMT大涨且有明显(xiǎn)超额收益，那么(me)今(jīn)年演(yǎn)化为TMT大(dà)年的概率(lǜ)已经非(fēi)常大。

　　进一步来看，若参考历(lì)史的调整时间和(hé)幅(fú)度，可能这一轮调整并没有(yǒu)结束(shù)。以(yǐ)TMT大年的规律和(hé)应对策略，其中(zhōng)TMT大年(nián)通常分(fēn)为(wèi)“春季躁动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行(xíng)情(qíng)，春(chūn)季躁(zào)动后往(wǎng)往会有一波明显的(de)调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度(dù)在(zài)20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏攻势开(kāi)始的时(shí)间来看(kàn)，每年四月份到九、十月份(fèn)期间会(huì)有(yǒu)一波主(zhǔ)升(shēng)。数(shù)据显示，2010年、2013年都是6月(yuè)底(dǐ)七月初，到了2014年(nián)、2019年提前(qián)到5月下旬六月(yuè)初，2020年调整(zhěng)比(bǐ)较早，见底也比较早(zǎo)是(shì)4月初(chū)。因此，张夏认为(wèi)，在(zài)学习(xí)效应的推(tuī)动下，盛夏攻(gōng)势开始(shǐ)的时间越来(lái)越早。对此，有(yǒu)业内人(rén)士预(yù)计，基本在(zài)一季报披(pī)露(lù)结束后，假(jiǎ)设按此速度再调整一段时间，估计在5月基本见底后(hòu)将迎来“盛夏(xià)攻势”。而面对TMT大年中的这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续(xù)盛(shèng)夏攻势大概(gài)率创新高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏攻(gōng)势或(huò)由计算机(jī)转电(diàn)子（从应用到硬(yìng)件） 关注短期维度业绩(jì)可能超预(yù)期的AI赋(fù)能消费电子板块受益(yì)标的。

　　今年业绩密集披露(lù)期结束后，若随着AI+/数字(zì)经(jīng)济/自主可控等大产业趋势以及政府支持力(lì)度进一步加(jiā)大、资本(běn)开支(zhī)增加、订单增加(jiā)和(hé)产品销量(liàng)业绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则(zé)TMT将会重回(huí)上行(xíng)趋势(shì)，进入盛夏攻(gōng)势(shì)，而往往这一波盛夏攻(gōng)势还会创新(xīn)高(gāo)。考虑今年(nián)年初(chū)春季躁动是计算(suàn)机占优，招(zhāo)商(shāng)证券张夏认为按照历史经验(yàn)，要(yào)么计算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件、如(rú)2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策略(lüè)4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗口期的到(dào)来，市场表现(xiàn)将更贴合(hé)业绩的相对优势，维持(chí)TMT是全年主线的判断，并建议(yì)关(guān)注短(duǎn)期维度(dù)业绩(jì)可能(néng)超预期的(de)部分消(xiāo)费板块，电子(zi)竹荪煮多久行业有望体(tǐ)现出相(xiāng)对优势。

　　从细分环节进一步来看，广发(fā)策略4月(yuè)17日研报指出(chū)，电子(zi)行业(yè)在ChatGPT产业链中(zhōng)主(zhǔ)要分布(bù)位于AI服务器及相关电子产品。

　　对于(yú)AI服务器，广发策略认(rèn)为，AI服务器是(shì)以ChatGPT为代表的大模(mó)型进行训练/推理的算力(lì)载(zài)体和基础。数据量和算力的(de)提(tí)升(shēng)明(míng)显拉升了AI服务器中存(cún)储芯片、光模块/光芯片(piàn)、PCB基(jī)板等(děng)电(diàn)子(zi)产品的量与价，给相关电(diàn)子厂商带(dài)来(lái)了机(jī)会。国海证券同样在(zài)研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)以及光(guāng)模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，估(gū)值修复尚未结束。

　　国(guó)联(lián)证券4月20日研报同样表示(shì)，伴随(suí)AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应(yīng)用面(miàn)逐渐越(yuè)来越广，对于算力的需求将呈(chéng)现指数级增长，且AI芯片(piàn)国产替(tì)代速(sù)度加快。建议(yì)重点(diǎn)关注景(jǐng)嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块(kuài)、光芯片等领域，东(dōng)北证券4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正在(zài)催化前述光通信(xìn)重(zhòng)要(yào)环(huán)节(jié)，相关公司(sī)将深度受(shòu)益AI带来的增量需求。建(jiàn)议关注国产光模块龙头公司：中际旭(xù)创(chuàng)、新易(yì)盛、光迅科(kē)技(jì)；高速光引擎光器件核心供(gōng)应商天孚通信(xìn)；国(guó)产光芯片(piàn)领军企业源杰科技。

　　同时(shí)，国金(jīn)证券樊志远在4月21日研(yán)报中同(tóng)样(yàng)看(kàn)好AI服务器PCB，其(qí)测(cè)算，AI服务器(qì)PCB价值量是普通服务器的价(jià)值量(liàng)的(de)5~6倍，随(suí)着AI大模型和应(yīng)用的落(luò)地(dì)，市场对AI服务器的(de)需求日(rì)益增加，市场扩(kuò)容在(zài)即，建议关注沪电股(gǔ)份(fèn)、生(shēng)益科技(jì)、联瑞新材、生益电(diàn)子、兴森(sēn)科技等企业。

　　另一方面，对于相关电子产(chǎn)品，广(guǎng)发(fā)策略(lüè)表示，电子厂商亦有望(wàng)受(shòu)益于ChatGPT产业(yè)链的发展。在终端(duān)应(yīng)用侧，AIGC将(jiāng)有望为(wèi)XR、智能音箱(xiāng)、安防等终端设备打开新成长空间。此外(wài)，东海(hǎi)证券3月31日研报(bào)同样认(rèn)为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重(zhòng)塑逻辑逐步(bù)验证，关注消费电子景(jǐng)气(qì)拐点。

　　对(duì)此，国信证券4月17日研报建议，AI创新持(chí)续(xù)催化，关(guān)注AIoT设(shè)备及服务器产(chǎn)业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力(lì)的AIoT设备产业(yè)链，包括(kuò)海(hǎi)康威视、传(chuán)音控股、视源(yuán)股份、康冠科(kē)技、歌(gē)尔股(gǔ)份、创维数字等(děng)；2）受(shòu)益于全球(qiú)算(suàn)力需求爆(bào)发式增(zēng)长的AI服务器(qì)产业链，包括工业富(fù)联、沪(hù)电股份、环旭电子(zi)、东山精密、闻(wén)泰科(kē)技、鹏鼎控股(gǔ)等；3）创新产品频发催化(huà)的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三(sān)利(lì)谱、创(chuàng)维数字(zì)等；4）景气(qì)度筑底(dǐ)、消费复(fù)苏预期强化的智能(néng)手机产业链，包(bāo)括光弘科技(jì)、闻泰(tài)科技、传音控股、顺络电子、东山精(jīng)密等。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 竹荪煮多久