芦哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的因(yīn)素拆解(jiě)为(wèi)三(sān)方(fāng)面：①青年失业人口(kǒu)，②青年(nián)总人(rén)口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释青(qīng)年失业(yè)率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动(dòng)力减少，从分母端大幅(fú)推高青年失业率。假如今年(nián)3月分母(mǔ)端的(de)青年劳动(dòng)力与2020年(nián)持(chí)平(píng)，新增约132万青年失业人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实(shí)际青年(nián)失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)青年(nián)劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期(qī)来源，抬(tái)高青(qīng)年失(shī)业率中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率），据此可将青年失业率拆解为青年失业人(rén)口、总(zǒng)人(rén)口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失(shī)业(yè)增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的(de)下(xià)降，也是抬高失(shī)业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去年4月(yuè)增加约(yuē)70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的结构(gòu)变化(huà)较大，呈现出从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集(jí)程度由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。2010年(nián)农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向服务业(yè)。以受教育年限作(zuò)为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业(yè)，但是知识密集型行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业(yè)情况比整(zhěng)体失业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因。经济复苏的(de)主(zhǔ)力是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零售等(děng)服务业(yè)，而(ér)知识(shí)密集程度较高(gāo)的生产性(xìng)服务业复苏(sū)较(jiào)慢，服务(wù)业就业复苏结构的(de)分化，带来(lái)青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减(jiǎn)速，新(xīn)增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要(yào)有(yǒu)三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二(èr)是部(bù)分群体因就(jiù)业形势(shì)恶化而退出劳(láo)动(dòng)市(shì)场；三是(shì)就业观念的变(biàn)化导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部(bù)分，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动(dòng)可能出现以下三种情况：①青年(nián)失(shī)业人口增加，同时(shí)劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少，青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人(rén)口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口(kǒu)降幅(fú)大(dà)于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善rèn)为，失(shī)业人口(kǒu)会随着(zhe)疫情后经济(jì)复苏(sū)而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)的长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端越(yuè)来越(yuè)重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收(shōu)窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等(děng)不及(jí)预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的(de)三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失业人(rén)员缘于服务(wù)业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三(sān)分(fēn)之二(èr)接受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出(chū)生(shēng)人(rén)口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫情(qíng)影响退(tuì)散、经(jīng)济逐步复苏的情况下(xià)，城镇调查失业(yè)率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较去年4月逆(nì)势攀(pān)升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留下的(de)“疤痕效(xiào)应”如何推高青(qīng)年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年(nián)失业率的主要是三个(gè)因素(sù)：①青年失(shī)业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这三个因素均为(wèi)城镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个因(yīn)素的变化(huà)都(dōu)不能忽视。当(dāng)我们(men)讨论(lùn)失业率时，经常认为失(shī)业率(lǜ)上升一定是失业增加(jiā)的结果，这个判断对(duì)于全年龄段(duàn)失(shī)业率来(lái)说并没有问(wèn)题，因为(wèi)我国的(de)劳动力总量(liàng)（也称经(jīng)济(jì)活动人口）在2015年之(zhī)前(qián)一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分母的变(biàn)动，因(yīn)为青年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从(cóng)496万增(zēng)加到(dào)500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六(liù)普(pǔ)的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动力人口在此期间(jiān)从5481万人大(dà)幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变动的是失业(yè)人(rén)口数量（分子(zi)），但决定青年(nián)失(shī)业率变动的却是青年劳(láo)动力(lì)总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失(shī)业人员缘于服务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分(fēn)之二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家(jiā)统计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年(nián)就业和失业(yè)人数(shù)的(de)基本情况：“初步测算(suàn)3月份(fèn)城镇青(qīng)年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力(lì)市场(chǎng)的青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去(qù)年同(tóng)期多(duō)70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月(yuè)青年失(shī)业形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以(yǐ)来(lái)青年(nián)劳动力总量(liàng)维(wéi)持在(zài)3219万，青(qīng)年失业率每提高(gāo)1个点，带(dài)来32万(wàn)左(zuǒ)右的(de)新增(zēng)失业(yè)人(rén)口。尽管今年(nián)4月(yuè)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看(kàn)，今年前(qián)四个月青年(nián)失业形势要(yào)好于去(qù)年(nián)，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也(yě)有关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来看(kàn)，受夏季毕业(yè)影勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善响，我(wǒ)国青年失业率一般在上半年逐(zhú)渐提(tí)高(gāo)，7月达到(dào)峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预(yù)计(jì)5-7月青(qīng)年(nián)失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观(guān)点(diǎn)认为，青年(nián)群体(tǐ)由于工作经验和技能(néng)相对不熟练(liàn)，往往在企(qǐ)业裁员时首当其冲(chōng)。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年失业主要(yào)原因(yīn)是主动辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意(yì)愿但从(cóng)未工作过(guò)的(de)失业群(qún)体在16-24岁失(shī)业人口中占比(bǐ)59％，其(qí)他(tā)年龄群(qún)体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部(bù)分失业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一(yī)大失业原因是主动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从(cóng)高(gāo)到低依次是：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人(rén)群中，年(nián)龄越(yuè)低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比例在其(qí)他三个(gè)年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程度也大(dà)致类(lèi)似，青年人(rén)由于年(nián)龄限(xiàn)制，接受大(dà)学(xué)教育比(bǐ)例略(lüè)低于25-34岁，整体(tǐ)来看(kàn)35岁以(yǐ)下就业人(rén)员的受教育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照(zhào)接(jiē)受过大学教育的占(zhàn)比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密(mì)度从(cóng)低到(dào)高

　　青年失(shī)业人口(kǒu)的行业(yè)与青年就业分布基(jī)本一致。青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占(zhàn)比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占(zhàn)全部青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青(qīng)年就业集(jí)中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来(lái)看，青年失业人口的(de)行(xíng)业分布是由就业分布决定的，吸(xī)纳就业占比较(jiào)大的行业，往往也贡献了(le)较大规模的失业。因此，在(zài)挖掘青年失(shī)业人(rén)口来自何(hé)处之前，需要研究(jiū)青年就业的行(xíng)业结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结(jié)构(gòu)变化较大，呈现出从制造(zào)到服(fú)务、知识密(mì)集程度(dù)由低到高两个特(tè)点。

　　青年就(jiù)业从工农业大(dà)量流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿(kuàng)业、制造业(yè)和(hé)电热(rè)燃水的生产供应业(yè)，这(zhè)四(sì)个行业(yè)是国(guó)民(mín)经(jīng)济(jì)分类的农(nóng)业和(hé)工业。2010年这四个(gè)行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该(gāi)比例大(dà)幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳(nà)青年就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其他6个服(fú)务行业吸纳青年就业的(de)比例(lì)均(jūn)增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青年(nián)就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的(de)受教育年限，来计(jì)算各行业的知识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的(de)平均(jūn)受教育(yù)年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软件和(hé)信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸(xī)纳(nà)青年就(jiù)业比例的增幅(fú)均居前列。如(rú)图10，各行业所(suǒ)吸(xī)纳(nà)的青(qīng)年就业(yè)比例变动(dòng)与行业(yè)平均受教育年限(xiàn)基(jī)本(běn)一(yī)致，即(jí)青年就业从知识密集(jí)程度较低的(de)行(xíng)业流向较高行(xíng)业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业(yè)的青(qīng)年失业比例(lì)（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除(chú)以各行业的青年就业(yè)比(bǐ)例(lì)（该(gāi)行业的青年就业人数/青(qīng)年就业总(zǒng)人数(shù)），来作为各(gè)行(xíng)业失业率的近似替代指标(biāo)。以这个指标来看(kàn)，知识密集型行(xíng)业(yè)的青(qīng)年失业(yè)率大多高于(yú)全年龄段失业(yè)率，如信息(xī)技术(shù)、教育、科研服务、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原(yuán)因(yīn)

　　一季度服务业复(fù)苏出(chū)现分化。今年一(yī)季度GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三年Q1均值有2.2个(gè)点(diǎn)的增速(sù)缺口。分行业来看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情前三(sān)年均值，这三个行业一季度复苏(sū)情况较好；知识密(mì)集(jí)程(chéng)度更高的(de)房地产(chǎn)业、租赁和(hé)商务服务业、信息技术服务业(yè)的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复苏(sū)相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子端来(lái)看，当前青年失业人员增长的症结在于服务业就业复苏的(de)结构不(bù)均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大量流向知识(shí)密集型(xíng)服务业，如教(jiào)育、信息技术(shù)等行(xíng)业(yè)。另一方面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识密集程(chéng)度较低(dī)的生活(huó)性服务业，而知识密(mì)集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较慢(màn)。所以(yǐ)服(fú)务业就业(yè)复(fù)苏(sū)结构分化，带来的青年(nián)失(shī)业人口和25-59岁失(shī)业人口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教(jiào)育(yù)[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应(yīng)届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对(duì)于三分之二接受过(guò)大学教育(yù)的青(qīng)年失(shī)业人口而言(yán)，这些(xiē)行业(yè)的(de)就业(yè)吸(xī)纳(nà)相对有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的(de)分母(mǔ)端是城镇青(qīng)年劳动(dòng)力，主要由(yóu)青年人口和劳动参(cān)与率(lǜ)决定。2022年(nián)我国开始(shǐ)步入人口负增长时(shí)代(dài)，城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动力可能将步入长期下(xià)降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青年人口数量(liàng)，而后者来自于两(liǎng)部分(fēn)，一是16-24年前(qián)的(de)出(chū)生(shēng)人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人口(kǒu)，而前者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年(nián)出(chū)生(shēng)人口最高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年(nián)代(dài)开始明(míng)显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移(yí)也在(zài)减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但(dàn)2022年(nián)只有650万人。预计(jì)今年(nián)随(suí)着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人(rén)口数量会较去年有明显增长，但可能(néng)仍(réng)然较难回(huí)到(dào)十三五期(qī)间(jiān)超2000万的规模。当前我国城镇化率已(yǐ)经(jīng)达到(dào)65％以上(shàng)，继续高速增长空间(jiān)有限，从(cóng)乡村到城(chéng)镇(zhèn)的(de)迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率(lǜ)有两个特(tè)点，一是(shì)低于(yú)其他(tā)年(nián)龄段群体(tǐ)，大部分青年(nián)在校(xiào)，并未进入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超预期下(xià)降。根据今(jīn)年3月统计局披露的(de)青年就(jiù)业(yè)和失业人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年的(de)劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青年(nián)人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人(rén)口(kǒu)普查时，青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万。2010到2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校(xiào)生(shēng)增加了(le)706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的(de)时(shí)间里(lǐ)，该年龄段的在校生(shēng)增加(jiā)了(le)493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶化(huà)而退出(chū)劳动(dòng)市场，在未来经济(jì)和(hé)就(jiù)业(yè)好(hǎo)转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布会指出当(dāng)月“就业人员规(guī)模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变化(huà)导致初次进入劳动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来(lái)看，对学历(lì)的推(tuī)崇导(dǎo)致本科毕(bì)业即进入就业市(shì)场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈(liè)，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观(guān)上会(huì)将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁(suì)之后，从而(ér)导致16-24岁劳(láo)动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完(wán)全解释(shì)青年(nián)失业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下(xià)，对应(yīng)青年(nián)失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业(yè)率的一部分，另一部分(fēn)则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已经开(kāi)始负(fù)增长，未(wèi)来青年失业率的变动可(kě)能出现以下(xià)三种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人(rén)口会(huì)随着(zhe)经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以(yǐ)改(gǎi)变(biàn)失业率的(de)分母下降趋势。青年(nián)劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期(qī)来源，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端(duān)可能(néng)会越来越重要，这也(yě)是人口长周期(qī)变化的影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的两(liǎng)个前置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查(chá)失(shī)业率时，有必(bì)要明(míng)晰这一概念(niàn)的(de)两(liǎng)个要(yào)点：一(yī)是调(diào)查(chá)失(shī)业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全(quán)部就业人口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底我国(guó)城乡就业大约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未(wèi)包含在内。因此，许多针(zhēn)对(duì)青(qīng)年(nián)失业率的讨论以全国青年人口数量为出发(fā)点，未区分人(rén)口总量与城乡结构的(de)问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如(rú)无特(tè)别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率(lǜ)的分(fēn)母不含没(méi)有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人(rén)口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动能力(lì)，参加或要求(qiú)参加社会经(jīng)济活动的人(rén)员。包括(kuò)就业人(rén)员(yuán)和失业(yè)人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的(de)劳动(dòng)年(nián)龄(líng)人口不计入(rù)劳(láo)动力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口可能(néng)为(wèi)3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据来看，失业率来(lái)自(zì)全国(guó)月度(dù)劳动力(lì)调查(chá)。该项调(diào)查制度于2005年正(zhèng)式实(shí)施，每年进行两次全国劳(láo)动力抽(chōu)样(yàng)调查，调(diào)查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口(kǒu)。2009年3月，为更(gèng)及(jí)时准确反映劳动力(lì)市场变化情况，建(jiàn)立了31个(gè)大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查(chá)范围(wéi)扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查(chá)正式(shì)在(zài)全国范围内(nèi)开展，调查(chá)范围(wéi)覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月(yuè)度(dù)劳动力调查样本比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年度调查的(de)五(wǔ)分(fēn)之一左右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样(yàng)本比例(lì)为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的(de)人(rén)口抽(chōu)样调(diào)查样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普查则在(zài)长表部分纳入(rù)就业调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口普查(chá)的就(jiù)业数(shù)据质(zhì)量更高。

　　就业人员(yuán)总数会(huì)根(gēn)据普查数据进(jìn)行(xíng)修正(zhèng)，但(dàn)结构数据仍会存在差(chà)异。比(bǐ)如2020年的(de)《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就(jiù)业人员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而七普后次年(nián)的年鉴将这一数据修(xiū)正(zhèng)为7.54亿人(rén)左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因(yīn)素框架看(kàn)“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发布(bù)机构(gòu)：德(dé)邦(bāng)证券股份有限公(gōng)司

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