5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美(měi)国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的(de)进行(xíng)大手笔持有美(měi)股的(de)买方机构之(zhī)一，景林的(de)动向受(shòu)到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整(z下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖hěng)体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持(chí)有(yǒu)34家上市(shì)公司的股票(piào)。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上(shàng)季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三个季度增持(chí)拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增(zēng)持(chí)拼多多(duō)24.02万股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价(jià)表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头在今年2月初便戛然下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖而止了，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前(qián)“越跌越(yuè)买”的策(cè)略奏效后(hòu)，或(huò)许在(zài)股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前十(shí)大(dà)重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持(chí)仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资产在美股(gǔ)的(de)操作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当属重(zhòng)点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的第(dì)二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末(mò)持股数(shù)量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述两只(zhǐ)教育(yù)个股(gǔ)股价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不(bù)同年(nián)龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司(sī)退出离开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借(jiè)多年积累(lèi)的口(kǒu)碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部(bù)企(qǐ)业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学(xué)等业务恢复增(zēng)长，同时素(sù)质教(jiào)育、直播电商业务等新业(yè)务(wù)成为(wèi)新的增长驱动(dòng)力。且公司的(de)利润和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下(xià)有足够的安全(quán)边(biān)际。在过去几个季度的财(cái)报中(zhōng)，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高(gāo)毅资产(chǎn)对于(yú)教育领域(yù)也颇为(wèi)看(kàn)好，但是标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委(wěi)员会公开资料显示(shì)，截(jié)至今年一季度末，高毅(yì)资产持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓(cāng)比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买(mǎi)入(rù)近156万股(gǔ)好未来(lái)，相(xiāng)比于去年(nián)底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估(gū)支线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋升(下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖shēng)市场第(dì)二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更是大(dà)幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年4月基数(shù)的(de)异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月信(xìn)贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继(jì)续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一(yī)直在(zài)压降票(piào)据等(děng)低效资产，对分(fēn)行收(shōu)票额度控制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬(xún)已经收了很多(duō)票(piào)，后面改用其他(tā)贷(dài)款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经(jīng)快要(yào)接(jiē)近零(líng)利率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金(jīn)博弈(yì)的(de)背景不改，而(ér)两大主线人工智能和(hé)中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工(gōng)智(zhì)能这边，在未有增量资金(jīn)进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再想继(jì)续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机(jī)之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要有(yǒu)所改变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场(chǎng)看着红红火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基(jī)金经理更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智能(néng)，游资(zī)炒作的“星(xīng)辰(chén)大(dà)海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直(zhí)白(bái)点说(shuō)，市(shì)场(chǎng)根本就是绕着公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难言.......

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