中国(guó)金融(róng)行业加速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在国(guó)内拥有外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如(rú)何(hé)解决(jué)，仍是业(yè)内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资(zī)源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八(bā)分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)则(zé)延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么因(yīn)获(huò)得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高(gāo)，在(zài)展业(yè)初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有(yǒu)限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投行(xíng)等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花(huā)多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外(wài)资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业(yè)内排名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水(shuǐ)平(píng)，而这只是(shì)摩根(gēn)大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩(mó)根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业(yè)务开展(zhǎn)和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球(qiú)化的(de)平台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪深交易(yì)所互联(lián)互通全球存托(tuō)凭证业(yè)务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言(yán)而喻的(de)是，集(jí)团层(céng)面的合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计(jì)所普(pǔ)华永道(dào)对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调事项段的无保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达(dá)成协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和合(hé)并(bìng)计划(huà)的(de)完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参(cān)股证券公司设(shè)立规(guī)则》后(hòu)首家获批的(de)合资证券公(gōng)司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该(gāi)笔交(jiāo)易(yì)完(wán)成后，瑞(ruì)信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的(de)控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多(duō)种业(yè)务模式，通(tōng)过(guò)服(fú)务手段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提供(gōng)多(duō)维(wéi)度(dù)、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融(róng)解(jiě)决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个(gè)方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野(yě)村(cūn)集团特色的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务(wù)转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会(huì)核(hé)发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金(jīn)融(róng)产品(pǐn)业务(wù)的业(yè)务许可(kě)。2023年(nián)2月(yuè)，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战(zhàn)略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业务(wù)的运作。私(sī)人财(cái)富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银行(xíng)，致力为高净(jìng)值(zhí)和(hé)超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托(tuō)公司(sī)达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力(lì)于发(fā)展(zhǎn)财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和(hé)满足客(kè)户全(quán)生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同(tóng)一策(cè)略下提(tí)供(gōng)差(chà)异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力(lì)度不(bù)断加大，各外资金融机构(gòu)加速了(le)在(zài)境(jìng)内设立(lì)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北(běi)京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设(shè)的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资(zī)设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多(duō)家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先后在京(jīng)会(huì)见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来(lái)中国资本市(shì)场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球(qiú)投(tóu)资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的(de)市(shì)场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国际金(jīn)融(róng)机构直(zhí)接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么争新格(gé)局(jú)正(zhèng)加(jiā)速(sù)演变。

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