作(zuò)者(zhě)：于博 蒋佳(jiā)榛

　　事件(jiàn)描述(shù)

　　2023年5月11日，国家统计局(jú)公布了(le)4月份的(de)通胀(zhàng)数据：4月份(fèn)居民消费价(jià)格(gé)同比上涨(zhǎng)0.1％，环比下降(jiàng)0.1％，工业生产者出厂价格同(tóng)比下降3.6％，环比(bǐ)下降0.5％。

　　<护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗strong>核心观点

　　1、4月CPI环(huán)比降(jiàng)幅收窄，同比涨(zhǎng)幅回落至0.1％；其中，鲜菜、猪(zhū)肉价格续降，出行价(jià)格上(shàng)涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同(tóng)比降(jiàng)幅扩大至-3.6％；其中，分项价格(gé)跌多涨少，黑(hēi)金价格走弱。

　　3、4月(yuè)CPI同(tóng)比离转(zhuǎn)负仅一步之遥，是否到了需(xū)要担心通缩的时(shí)候？我们认为“通(tōng)缩论”言过其实：一方面，今年初以(yǐ)来核(hé)心CPI有所反弹，意味(wèi)着通(tōng)缩压力正逐步缓(huǎn)解；另(lìng)一方面，4月CPI环比降幅收窄、核心(xīn)CPI环比回升，也(yě)指向(xiàng)当(dāng)前(qián)经济仍在温和修复。下半(bàn)年(nián)随着生猪价格筑底回升、消费(fèi)需(xū)求(qiú)逐步回暖，物价水平(píng)有望回归正(zhèng)常水(shuǐ)平，通缩和通胀均不构成当前主要矛盾。

　　目录(lù)

　　1、食(shí)品(pǐn)拉低通胀，核心(xīn)通胀持(chí)平

　　2、菜、肉价格续降，出行价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　4、价格跌(diē)多涨(zhǎng)少，黑金价格走弱

　　5、通缩(suō)言过(guò)其实(shí)，关注核心通(tōng)胀

　　以下(xià)是正(zhèng)文(wén)

　　食品(pǐn)拉低(dī)通胀，核心通(tōng)胀持平

　　4月(yuè)CPI环比下降0.1％，降幅较上(shàng)月收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨(zhǎng)价分(fēn)别(bié)影响0.3、-0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。从结构上(shàng)看(kàn)，食(shí)品项仍(réng)是主要拖(tuō)累，4月食品(pǐn)价(jià)格环(huán)比下降1％、非食品价格则环(huán)比(bǐ)小幅上涨0.1％。剔除食品和能源后，4月(yuè)核心CPI环比回升0.1个百分点至0.1％、同比持平至0.7％。<护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗/p>

　　菜、肉价格(gé)续降，出(chū)行(xíng)价格上涨

　　食品方面，菜(cài)、肉价格续降，仍(réng)是主要拖累(lèi)。受受生猪产能(néng)充(chōng)足以及消费淡(dàn)季影响，猪肉价(jià)格环比续(xù)降3.8％，但降幅较上月收窄(zhǎi)0.4个pct；鲜菜、鲜果大(dà)量上市(shì)，带动价格分别环(huán)比下降6.1％、0.7％，降幅较(jiào)上月收(shōu)窄(zhǎi)1.1、走阔1.1个(gè)pct。非食(shí)品(pǐn)方面，小长假出行需(xū)求带动旅游价格环比(bǐ)上涨4.6％，受(shòu)车(chē)企降价促销(xiāo)以(yǐ)及国内(nèi)油价(jià)下(xià)降影(yǐng)响(xiǎng)，交通工具及交(jiāo)通(tōng)工具(jù)用(yòng)燃料价格环比(bǐ)分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱(ruò)，同比降(jiàng)幅扩大

　　受国内外市场(chǎng)需求表现偏弱(ruò)及国际大(dà)宗商品价格波动影响，4月(yuè)PPI环比下(xià)降0.5％，同时受上年同期高(gāo)基数(shù)的(de)影响(xiǎng)，同比(bǐ)降幅扩大(dà)1.1个(gè)pct至-3.6％，其中翘(qiào)尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个(gè)百分点。国内生产(chǎn)资料(liào)、生活(huó)资料(liào)价格环(huán)比分别下降(jiàng)0.6％、0.3％。

　　价格(gé)跌(diē)多涨少，黑(hēi)金价格走(zǒu)弱

　　分行业看，国际原油价格波动带动国内油煤(méi)加(jiā)工、化(huà)学原(yuán)料及制品相关行(xíng)业价格环比分别下降(jiàng)2.3％、1.1％；受国内需求表现不(bù)及(jí)预(yù)期影响，黑(hēi)金采(cǎi)选及冶炼、有(yǒu)色采选相(xiāng)关行业(yè)价(jià)格结束自去年底以来(lái)的强(qiáng)势(shì)表(biǎo)现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在(zài)产能继持续释放、供给相对充足的影(yǐng)响下，价格(gé)环(huán)比(bǐ)续降4％。

　　通缩言过(guò)其实，关(guān)注核心通胀

　　4月CPI同比(bǐ)降至(zhì)0.1％的历史(shǐ)较(jiào)低(dī)水平，离转负仅一步(bù)之遥，是否到了(le)需要担(dān)心(xīn)通缩的时候？我们认(rèn)为，应当理性看待物价数据，“通缩论”言过其(qí)实：一方(fāng)面，去年下半年核心(xīn)CPI同比(bǐ)持续徘徊在0.6％的历史低位，但今(jīn)年初以来有所反护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗弹，意(yì)味着通(tōng)缩压力正在(zài)逐步缓解；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，4月CPI环比降幅(fú)收窄、核心CPI环比回升，环比(bǐ)走势均处(chù)于正常波(bō)动区间(jiān)，也指向当前经济仍在温和(hé)修复。往前看，去(qù)年二、三季度受(shòu)疫情(qíng)影响供给偏紧，CPI同比涨幅(fú)较高，高基数或对今年(nián)后续(xù)CPI同比读数持(chí)续造成(chéng)扰动(dòng)。我们认(rèn)为，应(yīng)更多关注环比变动情况(kuàng)以及核心CPI的走(zǒu)势(shì)。而随着下半年生(shēng)猪需求的(de)回升，以及中央(yāng)猪肉收储工作的开展(zhǎn)，生猪价(jià)格有望筑底回(huí)升，食品(pǐn)项对CPI的(de)拖累将有所缓解，下半年物价水平有望逐(zhú)步回归(guī)至(zhì)正常水(shuǐ)平(píng)、整体(tǐ)将保持温和上涨(zhǎng)态势，通(tōng)缩和(hé)通胀均不构成当前经济的主要矛盾。

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