北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提(tí)问(wèn)环(huán)节中，回答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全球各(gè)地(dì)的(de)投(tóu)资者。“来(lái)自中国的投资者是(shì)最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更(gèng)好的(de)国家(jiā)，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进(jìn)行过投(tóu)资(zī)部署，不过投资(zī)对象均为中国公(gōng)司的H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中(zhōng)国是没有问(wèn)题的(de)。相较于投(tóu)资(zī)美国而(ér)言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一(yī)些(xiē)不(bù)确定因素(sù)的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市(shì)公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗(liáo)行(xíng)业成“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于(yú)对公司的价(jià)值判断而(ér)不是价(jià)格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第(dì)一的分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上(shàng)市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术(shù)平均值进行对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对(duì)行业平均(jūn)值偏低(dī)的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在(zài)重(zhòng)金押注(zhù)能(néng)源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味(wèi)业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场(chǎng)上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率(lǜ)为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是(shì)主(zhǔ)营集成电(diàn)路设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最(zuì)小(xiǎo)的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛选出(chū)相对符合(关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少hé)巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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