5月23日，医药(yào)股开盘(pán)拉升，复星医药、科伦药业(yè)涨(zhǎng)超2％，恒瑞(ruì)雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质医药、药明康(kāng)德、智飞生物、沃森生物、长春(chūn)高(gāo)新等涨超1％。

　　医(yī)药板块今(jīn)年以来持续处于低位水(shuǐ)平，具(jù)有较大吸(xī)引(yǐn)力。截至5月23日(rì)，医药生(shēng)物行(xíng)业估(gū)值PE-TTM32.31倍(bèi)，5年(nián)分位值16％，仍(réng)处于(yú)历史(shǐ)较(jiào)低分位数水平。

　　在(zài)AI、中(zhōng)特估主题行(xíng)情逐渐(jiàn)熄火后(hòu)，医(yī)药板块(kuài)作为老赛道是否(fǒu)能(néng)有反(fǎn)弹行情？在后(hòu)疫(yì)情时代(dài)，医药板(bǎn)块是否还有(yǒu)新的业(yè)绩(jì)驱(qū)动因素(sù)？本文将详细解析。

　　01

　　基本面持续(xù)改善(shàn)

　　医药行业复苏(sū)确定性很强

　　疫(yì)情(qíng)在2023年第一季(jì)度的影(yǐng)响(xiǎng)将(jiāng)会逐步(bù)消退，医(yī)药(yào)行业的基本(běn)面正继续得到改(gǎi)善。

　　2023年一(yī)季度，医药板块（创新药除外）营收(shōu)同比(bǐ)+2.13％，归(guī)母(mǔ)净利润同比雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质(bǐ)-26.98％，与(yǔ)2022年的(de)增速相比，收入增(zēng)速下滑14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从估(gū)值角(jiǎo)度来看，在2023年一季(jì)度，医药板(bǎn)块（创新药除外(wài)）存在一(yī)定(dìng)的估值修复(fù)，市盈率(lǜ)（TTM）由2022一季度的28.51倍提(tí)升至2023一季度(dù)的31.24倍(bèi)。

　　在2023年(nián)第一季度，创新(xīn)药板(bǎn)块的营(yíng)收与去(qù)年同(tóng)期相比增加了6.56％，研(yán)发总支出的增速(sù)达(dá)到了+15.25％，研发(fā)支出占收入的比例达到了38.07％，与2022年(nián)第一(yī)季度相比下(xià)降了(le)12.44 pct，整(zhěng)体板(bǎn)块市值/净现金(jīn)已(yǐ)经(jīng)从2022第一季度的(de)8.84倍恢(huī)复到了2023第一(yī)季度的(de)15.45倍。

　　从医(yī)药行业的经营数(shù)据来看，除(chú)去创(chuàng)新药和(hé)疫情受(shòu)益细分(fēn)领域，医药(yào)板块中具有较好成长能(néng)力的(de)低(dī)估(gū)值板块有(yǒu)原(yuán)料药、医疗设(shè)备、血制品、药店(diàn)。

　　相(xiāng)较于许多(duō)创新药、器械企(qǐ)业的(de)产品销售前(qián)景，国内(nèi)市场(chǎng)仍(réng)未达到预期，原因在(zài)于近几年(nián)来，由于老龄(líng)化，国内(nèi)医(yī)保支出并未增加(jiā)太(tài)多(duō)，增(zēng)速中(zhōng)的增量大部分都被雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质用于(yú)疫情(qíng)相关行业。

　　这也是为(wèi)什么，国内的医疗行业，增长速度(dù)并不快。首先，结构性(xìng)的分化是非常(cháng)明显(xiǎn)的，传(chuán)统药企必须要给创新留出空间，比如在过去(qù)的三(sān)年中，港(gǎng)股(gǔ)创新药(yào)企的(de)年(nián)化营收增速(sù)高达70％。对本土医药企业而(ér)言(yán)，要实(shí)现高速发展，必须要双(shuāng)管(guǎn)齐下，在本土市场之外拓展国际(jì)市(shì)场。

　　02

　　医疗新基建仍是

　　医药投(tóu)资的胜(shèng)负手

　　目前在总需(xū)求复(fù)苏不及预(yù)期的(de)背景下(xià)，医药板块中(zhōng)有(yǒu)刚性需求的新基建板块或是最具(jù)有(yǒu)确定性的领域之(zhī)一，一定程度上或(huò)仍是(shì)今年(nián)医药投资的胜负(fù)手。

　　我国(guó)继续推进优质医疗资源扩容下(xià)沉、区(qū)域平衡(héng)分布，医疗新基(jī)建再获政策扶持(chí)。4月13日(rì)，国家(jiā)卫生健康委员会(huì)召(zhào)开新闻发布(bù)会，重(zhòng)点介绍优质医(yī)疗资源下(xià)移、区域平衡(héng)布局(jú)。县医院作为(wèi)县级医疗卫生服务网络的龙头，连接着(zhe)城乡卫生服务体系。长(zhǎng)期以(yǐ)来，国家卫生健康委通过开展三级医院对口(kǒu)帮(bāng)扶等(děng)方(fāng)式，引导优质医(yī)疗资源下(xià)移(yí)，不断提高县级医院的(de)综合实力。

　　今(jīn)后，继续推(tuī)进人才、技(jì)术、管理的下移，通过城市三(sān)级医院(yuàn)的对口支援，托管，建立(lì)医联体，远(yuǎn)程医疗等多种形式(shì)，满(mǎn)足县域居民的基本医疗卫生(shēng)需求，为普通疾病在市县(xiàn)范围内解(jiě)决奠定坚(jiān)实(shí)的基(jī)础。

　　会议同时指出(chū)，在接下来的工作(zuò)中，将继续推进临床重点专(zhuān)科“百千万”工程(chéng)，指导各地按照“搭平台(tái)，建载(zài)体，促融合”的思路，重点加强(qiáng)群众(zhòng)需求较(jiào)大的心血管外科学、妇产科、骨(gǔ)科、麻(má)醉科、小儿科(kē)、精神(shén)病学(xué)、病理(lǐ)学(xué)等专科建设，补齐资(zī)源短板，完(wán)成预期(qī)的建设任(rèn)务。随着(zhe)具体(tǐ)政(zhèng)策的(de)出台，相关(guān)的(de)基层医疗器(qì)械市场或将受益。

　　可发(fā)现与(yǔ)医疗成像器材、生命信息设备和心血管耗材(cái)相关(guān)的板块将会(huì)有较(jiào)大的(de)发展空间。其中(zhōng)的个(gè)股有：联影(yǐng)医疗、万东(dōng)医疗、奕瑞科技、乐(lè)普医疗、心脉医疗、海(hǎi)尔生物。

　　医改(gǎi)政策频频出台(tái)，医疗器(qì)械(xiè)市场持续扩张。随(suí)着国(guó)家(jiā)继续(xù)支持(chí)优质(zhì)医疗资源扩容(róng)下沉的政策，在(zài)未来(lái)，医疗卫生资源的分布将会得到(dào)优化，促进(jìn)更多优质(zhì)的医(yī)疗资(zī)源向下扩容，释放更多(duō)中、基层医疗机构的(de)采(cǎi)购需求。

　　在(zài)国家“十四五”规划中(zhōng)提出要加强医疗卫生领域的基(jī)础设(shè)施建(jiàn)设的背景(jǐng)下，预计医(yī)疗器(qì)械采购将(jiāng)更加宽松，这将(jiāng)推动(dòng)医疗器械(xiè)市场的(de)快速发展(zhǎn)。在政策推(tuī)动下，国产品牌有(yǒu)望凭借高性(xìng)价比的优势加速进入医(yī)院，长期而言(yán)，随着多(duō)项政(zhèng)策支持(chí)的持续加强(qiáng)，国产替代将逐步加(jiā)速，相关大型医疗器械的龙头厂商将会抓(zhuā)住放量(liàng)的机会(huì)，实现快速发展。

　　华富(fù)证券建议关(guān)注国内高端医(yī)疗设备的龙头企业：迈瑞(ruì)医疗、联影医疗、澳(ào)华内镜、开立医(yī)疗、海泰新光(guāng)。这(zhè)些(xiē)企业具(jù)有较好的产品性能、较好的渠道和较强的(de)研(yán)发能(néng)力。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质