5月9日晚间，A股上(shàng)市(shì)公(gōng)司金证股(gǔ)份发布(bù)的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公告显示，金证股份(fèn)正(zhèng)在筹划发行(xíng)股份(fèn)及支付现(xiàn)金购买上(shàng)海文华财经(jīng)资讯(xùn)股份(fèn)有限公司（下(xià)称文(wén)华财经）90.97％股权事(shì)项，同时募(mù)集配套资金(jīn)。公司股票(piào)将于2023年5月10日(rì)（星期三(sān)）开市起开始停牌(pái)，预计停牌(pái)时间不超过10个(gè)交易日(rì)。

　　文华财经两次冲击(jī)IPO无(wú)果

　　文(wén)华财经系头部期货(huò)软件商。公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至2021年年末，文华财经与(yǔ)国内139家期货公司合(hé)作，占国内期货公司总(zǒng)数的(de)92.67％。截至(zhì)2021年12月，文华财(cá拙荆是什么意思，拙荆是什么意思i)经PC端(duān)交易(yì)软件的月活(huó)跃用户数（MAU）为58.19万人(rén)，移动端随身行软件的月活(huó)跃用户(hù)数（MAU）为150.94万人。

　　2015年(nián)以(yǐ)来，文(wén)华财经(jīng)曾(céng)两次(cì)冲击A股IPO，但均未能叩(kòu)开(kāi)资本市场(chǎng)大门。

　　文华(huá)财经的第(dì)一(yī)次(cì)IPO之旅(lǚ)要(yào)追(zhuī)溯到2015年，当年11月，文华财经首次(cì)报送创业(yè)板(bǎn)IPO申(shēn)请(qǐng)资(zī)料。不过，在经历两年多的漫长(zhǎng)等待后，2018年4月(yuè)，深(shēn)交所决定终(zhōng)止审查，文华财经此次(cì)创(chuàng)业板IPO闯关(guān)失败(bài)。

　　2021年6月，文华财经再次递交招股书，拟冲(chōng)刺创业板IPO。2022年6月，文华财经(jīng)申请撤回(huí)发行上市申请(qǐng)文件，深交所决定终(zhōng)止对其(qí)首次(cì)公开发(fā)行股(gǔ)票并在创业板上市的审(shěn)核(hé)。文华(huá)财经第二次IPO也无果而终(zhōng)。

　　金证(zhèng)股份昨(zuó)晚发布的(de)公告显示，本次(cì)交(jiāo)易事项尚处于筹划(huà)阶(jiē)段，公司目前正与交(jiāo)易意向方接(jiē)洽，初步确定的交易对方包括尚(shàng)守哲、大连经(jīng)一卓远管理咨(zī)询合伙企业（有限合(hé)伙）（下称大连(lián)经一(yī)）、苏州中(zhōng)新兴富(fù)新兴产业投(tóu)资(zī)合伙企业（有限合伙）（下称苏州(zhōu)中新）、上(shàng)海经一投资管理合伙企业（有限合(hé)伙）（下(xià)称上海(hǎi)经一）、上海兴富创业投资管理中(zhōng)心（有限合伙）（下(xià)称兴富(fù)创投）、王凯及杨孝胜(shèng)，前述交易对方合计(jì)持有标的公司90.97％的(de)股权。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份表(biǎo)示，根据《上市公司重大资产重组管(guǎn)理办法（2023修(xiū)订）》和《上海(hǎi)证券交易(yì)所(suǒ)股票上市规则（2023年2月(yuè)修订）》等相关规定，本次交易(yì)前，交易对(duì)方(fāng)与公司不存(cún)在关联(lián)关系。本次交易完(wán)成后，交(jiāo)易对方尚守哲持有(yǒu)公司的(de)股份比(bǐ)例(lì)预计将(jiāng)超过5％，本次交易预(yù)计将构成关联交易。本(běn)次(cì)交易前，公司无控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人；本次交易完成(chéng)后(hòu)，公司第一(yī)大股(gǔ)东不会发生变化，且(qiě)不(bù)存在实际(jì)支配公司股份表决(jué)权(quán)超过30％的(de)股(gǔ)东，公(gōng)司(sī)仍将(jiāng)无控股(gǔ)股东、实际控制人，预(yù)计不构(gòu)成公(gōng)司重大资产(chǎn)重组。

　　文华(huá)财经注册资(zī)本4000万元(yuán)，实际控制(zhì)人为该公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)兼总经理(lǐ)尚守哲(zhé)。根据(jù)文华财(cái)经此(cǐ)前(qián)披露的招股书(shū)，截至(zhì)2021年年底，尚守哲(zhé)对文(wén)华(huá)财经(jīng)的直接持股比(bǐ)例为(wèi)64.353％，此(cǐ)外，还通(tōng)过(guò)大连(lián)经一(yī)和上海经一(yī)分别(bié)控制文华财经(jīng)9％和4.95％的股份(fèn)，合计控制78.303％的股份拙荆是什么意思，拙荆是什么意思。

　　其(qí)他(tā)交易(yì)对方中，苏州(zhōu)中新(xīn)、兴(xīng)富创投、王凯及(jí)杨孝胜对文华财经的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利(lì)能力有望提升

　　作为金融科技全领域服务商，金证(zhèng)股份为证券、基金、银行、期货、信托、交易所、监管(guǎn)机构等行业客户提供全技术栈、全产品线解决方(fāng)案，同时(shí)与政府机关(guān)、互联网(wǎng)公司合(hé)作开展包括智慧城市在内(nèi)的数(shù)字经济(jì)业(yè)务。

　　2023年一季报显(xiǎn)示，报告(gào)期内，金(jīn)证股份(fèn)实现(xiàn)营业收入12.64亿(yì)元(yuán)，较上年同期增(zēng)长2.84％；实(shí)现归属于上市公(gōng)司股东(dōng)的净(jìng)利润-5847.16万元。报告期内，金证股份证券经纪(jì)业(yè)务(wù)软(ruǎn)件收入较(jiào)上年同(tóng)期略有增长，资(zī)管机构软件收入基本持平。报(bào)告期(qī)内，数字(zì)经济业务因验收(shōu)的大型(xíng)政务(wù)项目成(chéng)本(běn)增(zēng)幅(fú)大于收(shōu)入增幅，导(dǎo)致业务毛利(lì)率及利(lì)润下降。报(bào)告期内公司确(què)认投资收益-1748万(wàn)元，较上年同期减少2035万(wàn)元，主要是联营企(qǐ)业投资收益减少所致(zhì)。

　　截至(zhì)2023年3月(yuè)底(dǐ)，金(jīn)证股份总资产(chǎn)64.27亿(yì)元(yuán)，净资产36.70亿元(yuán)。

　　金(jīn)证股份2022年年报显示(shì)，报告期内，公司实现营业收入64.78亿元，同比下(xià)降2.52％；实现归属(shǔ)于上市(shì)公司股东(dōng)的净(jìng)利润2.69亿元，同(tóng)比增长7.96％。

　　分业务(wù)来看，金融行业业务方(fāng)面，2022年(nián)，金证股份实现营业收入23.25亿元，同比(bǐ)增(zēng)长7.25％。金(jīn)证股份认(rèn)为(wèi)，公司金融行业的增长主要得益于两方(fāng)面的因素：一是公(gōng)司(sī)在证券市场行业占有率基础稳(wěn)定，核心产品需求刚性，公司加快产品(pǐn)新一代(dài)产(chǎn)品布局、积极(jí)推进项目上线验收(shōu)。二是在资(zī)管领(lǐng)域加强了资(zī)管IT业务发(fā)展力度(dù)，在多个核心产品和技术上形(xíng)成(chéng)领先优势，开始(shǐ)进入收获(huò)期。

　　非金融行业业务方面(miàn)，2022年，金证(zhèng)股份收(shōu)入为41.35亿元，同比下降7.49％。主要包括数字经济(jì)业务(wù)、IT设备分销业务及科技园租赁业务。金证股份解释称，非金融行(xíng)业的收入下降，主要由于(yú)公司在数(shù)字经(jīng)济业务上，不同程度受到需求(qiú)端(duān)的影响，项目(mù)跟进、工程实施、验收结算审计等存在滞后。

　　毛利(lì)率(lǜ)方面，2022年(nián)，金证股份综合毛利率(lǜ)为22.32％，较上年增(zēng)加1.97个(gè)百(bǎi)分点。其中，金(jīn)融行业业务毛利率50.41％，较上(shàng)年增加3.48个(gè)百分点；非金(jīn)融科技业务毛(máo)利率6.53％，较上年下降(jiàng)0.93个百分点。

　　交易标的(de)业(yè)绩表现上，公开资料(liào)显示，2019—2021年，文华财经(jīng)营(yíng)业收入分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属于母(mǔ)公(gōng)司股东的净(jìng)利润分别为(wèi)7843.68万元、7577.47万元和(hé)8512.54万元(yuán)。

　　2019—2021年，文(wén)华(huá)财(cái)经营业毛利(lì)分(fēn)别为16585.62万元(yuán)、14177.11万元(yuán)及17168.10万(wàn)元(yuán)，综合毛利(lì)率分(fēn)别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至(zhì)2021年年底(dǐ)，文华财经总资产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万(wàn)元，资产负债(zhài)率为37.80％。

　　不(bù)难看出，无论从资产(chǎn)规模和(hé)盈(yíng)利(lì)能力来(lái)看(kàn)，金证股份均远(yuǎn)高于文华财经(jīng)，但文华财(cái)经(jīng)的毛利率显(xiǎn)著高于金证股份(fèn)，无疑是一块优质(zhì)资(zī)产。

　　有业内人士认为，如果本次交易得以顺利实(shí)施，对于金证股份而(ér)言，文(wén)华财经的优质资产(chǎn)注入后，其盈利(lì)能力将(jiāng)进一步(bù)提升；对(duì)于(yú)文华财经而言，多年谋求上市无果后(hòu)，可以实现(xiàn)“曲线上市”。

　　值得注意(yì)的(de)是，在昨晚发(fā)布的公告(gào)中，金证股份并未披露具体的交(jiāo)易(yì)细节，例如交易对价等。公告显示，2023年5月9日，金证股份与主要交易对方就本次交(jiāo)易签署了《意(yì)向协议(yì)书》，公司(sī)拟向(xiàng)主(zhǔ)要交易对方发行股份及支付现金的方式购买其持有的文华(huá)财经90.97％的股权(quán)。上述(shù)《意向(xiàng)协议书(shū)》仅为交易各方(fāng)关于本次(cì)交易(yì)的初步(bù)合作意向，交(jiāo)易各方(fāng)在本(běn)次交(jiāo)易中(zhōng)的具体权利义(yì)务以及各项安排以交易各(gè)方最终签署的正式交(jiāo)易协议为准。

　　金证股份还(hái)进行了(le)风险提示：截至目前，本次交易仍处于筹划(huà)阶段(duàn)，交(jiāo)易(yì)双方尚未(wèi)签署正式的交易协(xié)议，本次(cì)交(jiāo)易尚(shàng)需履行必(bì)要的内部(bù)决策程(chéng)序(xù)，并(bìng)经(jīng)有权监管机构批准后方可正式实施，本次交易最终能否实施尚(shàng)存在(zài)较大不确(què)定(dìng)性。

　　股(gǔ)价表现(xiàn)上，经历(lì)了(le)2020—2022年连续3年的下跌之后，今年以来(lái)，金证股份股价步入上升通道。截至(zhì)5月9日收盘，金证(zhèng)股份股价报(bào)18.94元/股，年内(nèi)涨幅(fú)高达84.06％，总市值178亿元。

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