金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个(gè)交易日(rì)，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易(yì)所交(jiāo)易(yì)的白糖主力(lì)期(qī)货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在上演(yǎn)最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过(guò)。而(ér)形成这种周期的(de)原因与(yǔ)白糖(táng)期货的种植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社(shè)显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面，减产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发(fā)布的(de)全(quán)国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延(yán)续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农(nóng)村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖(táng)产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食(shí)糖(táng)产量整体保(bǎo)持(chí)平(píng)稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月(yuè)国际食品价(jià)格指数出现1年以来(lá斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说i)的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出口国(guó)分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻(wén)风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案。

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