北京时间5月6日(rì)晚，伯克(kè)希尔·哈撒韦(wéi)召(zhào)开年(nián)度股东大(dà)会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特和副董事长——99岁(suì)的查理·芒格先(xiān)生，一边吃喜(xǐ)诗糖果，一边回答了来自全球(qiú)投(tóu)资者5个多(duō)小时的互(hù)动提(tí)问。

　　在(zài)这次股东会中，两位奥马哈“先知”再(zài)度和投(tóu)资(zī)者分享(xiǎng)了投资、成功以(yǐ)及长寿的(de)秘(mì)诀，并就(jiù)市(shì)场关注的AI、新能源、美(měi)国银行危机、苹果(guǒ)以及公司“接班人(rén)”等热(rè)点(diǎn)话(huà)题进(jìn)行(xíng)了探讨。

　　例如，巴(bā)菲特在股(gǔ)东会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，他(tā)和芒格(gé)依然高度看好苹(píng)果公司。“如果让(ràng)消费者选择，是放弃第二台车，还是(shì)放弃(qì)iPhone，我想大多数人(rén)会(huì)放弃(qì)第二辆(liàng)车。这是消费者行为对苹(píng)果公司(sī)带(dài)来的(de)机会。”

　　同时，也谈到(dào)了台积电在产(chǎn)业链中的重要位置。巴菲特认(rèn)为(wèi)，“目前没有(yǒu)一家公司可以与台积电相比拟，这(zhè)家(jiā)公(gōng)司拥有非凡的领导(dǎo)地位。”

　　为了(le)让读者能(néng)够在第(dì)一时间获取本次股东会最新(xīn)观点，筛选出(chū)40条(tiáo)核心精华内容，以飨读者。

　　重点企(qǐ)业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比(bǐ)后者好许多

　　会(huì)上，巴菲特说(shuō)，“伯克(kè)希尔(ěr)买卡车加(jiā)油站Pilot比英(yīng)国石油(yóu)买Travel Centers贵(guì)的(de)原因是，买(mǎi)Pilot是一(yī)个分成三(sān)个阶段的交易，第一个阶(jiē)段(duàn)价格很(hěn)好(hǎo)，第二(èr)个阶段由于他们去年(nián)优异的业绩对卖(mài)家很有利。

　　自从我们在 2017 年(nián)购买了(le)Pilot 的(de)股(gǔ)份(fèn)以来，这部分股份已进行了“股权(quán)”会计处理(lǐ)。2023年初，伯克希尔将购(gòu)买Pilot的额外权益(yì)，这将使我们的所有权提高到80％，并导致我们(men)在财务报表中充分整合Pilot的(de)收益、资产和负债(zhài)。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不(bù)太合理，Pilot的选址(zhǐ)要比后(hòu)者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望(wàng)能(néng)够拥有多个

　　具备沃尔玛(mǎ)一样分(fēn)销(xiāo)能力的(de)分销商

　　巴菲(fēi)特表示，“沃(wò)尔玛(mǎ)的分销(xiāo)做(zuò)的很(hěn)好，我们有(yǒu)很(hěn)多产品供应给它，但有些产品很难让人(rén)们只去沃尔玛购买，我们也会把产品的分销渠道多元化，我们(men)希望能够拥(yōng)有多个具备沃(wò)尔玛一样(yàng)分销能力的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖果虽(suī)然风味发酵乳是不是酸奶有101年的历(lì)史，

　　但其魔力也(yě)不是无限的

　　再谈(tán)自身钟爱的喜诗(shī)糖(táng)果(guǒ)，巴菲特说，“喜(xǐ)诗糖(táng)果当前面临的问题不在于是否(fǒu)开(kāi)新店。我(wǒ)和查理为了把这个(gè)品(pǐn)牌推向(xiàng)全(quán)球做过很多(duō)尝试，每次我们都是在最初觉得走(zǒu)对了(le)方向(xiàng)，但后来(lái)发现还是不行(xíng)。喜诗糖果有101年的历史，虽然有(yǒu)自己(jǐ)的魔力，但魔(mó)力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业(yè)经(jīng)营难题比(bǐ)较多

　　关于电影和(hé)迪士(shì)尼，芒格说，电影行业是一个（经营）非常(cháng)困难的行业(yè)，是（竞争）非常(cháng)严峻的(de)行业(yè)。“举个例子(zi)，假如疫情前有70％的(de)业务，随着疫情(qíng)的(de)来临，客(kè)流量减少了，但电影院不(bù)能减少影片供应，也不能减(jiǎn)少其他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视(shì)暴雪(xuě)的事情(qíng)上(shàng)

　　微软已(yǐ)经做得(dé)非(fēi)常出色了(le)

　　有投资人提问，伯克希尔出售动视暴(bào)雪股份(fèn)是否影响到了微软对其的收购？对此，巴菲(fēi)特回(huí)复：“伯(bó)克(kè)希尔(ěr)所有监管要求下应(yīng)披(pī)露的事(shì)项都已在13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我认为他们已经(jīng)做得非常出色了，为了达成这笔(bǐ)收购，微软(ruǎn)与英国有(yǒu)关部门积极(jí)地(dì)进行了合作，但这并不代表(biǎo)他(tā)们最终一定(dìng)会成功(gōng)，这也(yě)不是愿意多花钱就能解决的问题。我(wǒ)还不(bù)清楚最终(zhōng)结果会如何，但即使这(zhè)笔(bǐ)收购(gòu)最终没有成功，也不代表(biǎo)微软或动(dòng)视暴雪有(yǒu)任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高(gāo)度(dù)肯(kěn)定苹果公司，

　　其在伯(bó)克希尔持仓占比已超过了能源业(yè)务(wù)

　　在股东大会上(shàng)，巴菲特高度肯定了苹果公司。他说，“苹果公司在我们仓(cāng)位中(zhōng)的占比超过(guò)了(le)能源业务(wù)。虽然我们持有苹果的股(gǔ)份占比不高，但每年的权(quán)重都在(zài)增加。我不懂手机(jī)，但我能看(kàn)明白消费(fèi)者的习(xí)惯。如(rú)果让消费(fèi)者选(xuǎn)是(shì)放弃(qì)买手机还是放弃买汽车，我(wǒ)想很多(duō)人会(huì)选放弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势会如何发展，但我(wǒ)们知(zhī)道什么是正确的价格，我(wǒ)们可以在消费者行为(wèi)方面(miàn)做一定的预测(cè)，以及它对企业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二(èr)辆车和买iPhone之间(jiān)选择，多(duō)数人可能会(huì)选择放弃(qì)买车

　　有投(tóu)资(zī)者对于(yú)苹果占(zhàn)伯克希尔组合的35％表(biǎo)示担忧，认为(wèi)这(zhè)已(yǐ)经接近了(le)危险范围。

　　对此，巴菲特肯定地(dì)表示，“你的美元是好的。”以(yǐ)此(cǐ)来表示，这笔(bǐ)投资(zī)是没问题的，甚至是非常有(yǒu)机(jī)会的。“铁路、能源和(hé)喜诗糖果等都是生(shēng)意，而(ér)苹果(guǒ)的商(shāng)业模式(shì)更好。消费者(zhě)花钱的时候都有自己(jǐ)的喜(xǐ)好，有些人会花(huā)1500美元买一部手(shǒu)机，同样(yàng)，也有(yǒu)人花3.5万美元(yuán)买第二辆车。我认(rèn)为，如果他们要么放(fàng)弃第二辆车，要么放弃他们的(de)iPhone，我想，他(tā)们会(huì)放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片行(xíng)业台积电拥有非凡的(de)领导地位

　　《红周刊》事前发送(sòng)了提(tí)问，想了解伯克希(xī)尔在一(yī)个季度内快速买(mǎi)入卖出台积电的原因。在问答环节，巴菲特对此进行了说明，在他(tā)看来台积电是世界范围内管理(lǐ)最完(wán)善且(qiě)最重要的公司之一，即使是5至(zhì)20年(nián)后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高美国的芯片产能，但(dàn)我认为，它只能留在（中(zhōng)国）台湾地区。我们(men)通过Allegheny购买的一家(jiā)子公司参与了亚利桑那(nà)州的部分芯片工(gōng)作，但至少在我(wǒ)看来，目前我(wǒ)们没有一家公司可以与台积(jī)电比拟，这家公司拥有非凡(fán)的领导地位(wèi)。何况它们还拥有(yǒu)一位91岁(suì)的(de)创始(shǐ)人，这家(jiā)公司非常棒。”

　　关(guān)于电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯(sī)克高估了(le)自(zì)己，

　　可他(tā)是(shì)天(tiān)才

　　有观众问巴菲特，你是否认为(wèi)埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己？巴(bā)菲特的(de)回答是，“是(shì)的，我认为埃(āi)隆·马斯克高(gāo)估(gū)了自己，但他很有才华。所以(yǐ)，他高估了一(yī)个不需(xū)要(yào)高估就能成为天(tiān)才(cái)的(de)人。他真的很(hěn)聪明，我想他的智(zhì)商可(kě)能会超过(guò)170。”

　　“他梦想完成一(yī)些（伟大的）目(mù)标，他喜欢接(jiē)受不(bù)可(kě)能的(de)目标。我们的(de)不同之(zhī)处在(zài)于，我想要的不多，我(wǒ)在寻找简(jiǎn)单、确定性高的工作(zuò)，我不想要那么多的失败。但埃(āi)隆·马(mǎ)斯克需要(yào)狂热，致力于解决(jué)不可能(néng)的问题。我喜欢我现在的(de)生活方(fāng)式，我不喜欢和(hé)他在一起，他也不喜欢和我在一(yī)起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车即将大(dà)获成功(gōng)，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源和(hé)汽车厂商，巴菲特表示，“很长一(yī)段时间内，我和查理都觉得，汽车(chē)行业(yè)太艰难(nán)了。例如福特汽车(chē)公司，曾经亨利·福特看(kàn)起来拥有整个(gè)世界，但20年后(hòu)，他们(men)正(zhèng)在(zài)赔钱。前几天，我读(dú)了通用汽车公司1932年的年度报(bào)告，其中显示，他们有19000个经销商，而当时人(rén)口大约是1.2亿(yì)左(zuǒ)右。现在(zài)美国(guó)有(yǒu)3.3亿人(rén)，所有汽车品牌(pái)只有(yǒu)18000左(zuǒ)右个(gè)经(jīng)销商。此外(wài)，美国的(de)汽(qì)车(chē)公司还(hái)会面(miàn)临来(lái)自世界(jiè)各(gè)地的竞争。”

　　芒格(gé)补(bǔ)充道(dào)，“但事实也并非如(rú)此(cǐ)，法(fǎ)拉利就处于一(yī)个特(tè)殊的位置。虽然我(wǒ)们觉得，汽车不是一(yī)个吸引(yǐn)人的行业，但电动(dòng)汽(qì)车即将大获成功。现在它(tā)带来了巨大(dà)的成(chéng)本和巨(jù)大(dà)的(de)风险，但我不喜欢(huān)巨大(dà)的(de)资(zī)金(jīn)成本和(hé)巨大的(de)风险(xiǎn)。”

　　关于新(xīn)技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工智(zhì)能持怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关于人工智能的问题时，芒(máng)格表(biǎo)示，如(rú)果(guǒ)你到(dào)中国的比亚(yà)迪(dí)工(gōng)厂(chǎng)去看(kàn)一看，会(huì)发现自动化操作程度非常高，但(dàn)我还是(shì)觉得用(yòng)人可(kě)能更好，因为(wèi)人(rén)工智能并(bìng)不(bù)能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然(rán)可以(yǐ)做一些令人惊奇的(de)事情，比尔盖茨(cí)也曾(céng)带我去看微软的(de)产品，但(dàn)这(zhè)类产品仍不完善，譬如目前还(hái)不能讲笑(xiào)话。发(fā)明AI的初衷是好的，但(dàn)很多事情是(shì)不(bù)能掌控的。人工智(zhì)能(néng)可以(yǐ)改变(biàn)全世界(jiè)，但它(tā)并不能改变人(rén)类的思维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取(qǔ)超额收益的机会在降低(dī)，

　　但总会有新技(jì)术创造新机(jī)会

　　巴(bā)菲特说，“现(xiàn)在(zài)赚(zhuàn)取超额收益(yì)的机会(huì)在(zài)相对(duì)降低，但这并不代(dài)表没(méi)有投资机会。从(cóng)1940年到现在，无(wú)论汽车、工业、飞机以及(jí)能源等领域都有(yǒu)新的改(gǎi)变，新的事物(wù)永远在(zài)不断(duàn)出现，而且会取(qǔ)代一些原有的技术，因此，在这其中会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔在新能(néng)源方(fāng)面

　　做了很多(duō)投入(rù)，但还(hái)远(yuǎn)远不够

　　针(zhēn)对新能源前景，巴菲特说，“之(zhī)前买(mǎi)下(xià)伯(bó)克希(xī)尔能源这家公司，就是(shì)希(xī)望能够帮助解(jiě)决一些环境方面的(de)问题。从传统能源向新能源的转(zhuǎn)变，我们(men)在这个方面做了(le)非(fēi)常多的(de)投(tóu)入。不过，现在做的还远远不够。”更多精(jīng)彩(cǎi)观(guān)点(diǎn)请关注证券市场红(hóng)周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望2030年的碳(tàn)足迹

　　与2005年相(xiāng)比(bǐ)降低50％

　　伯克(kè)希(xī)尔哈(hā)撒韦(wéi)非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝尔表示，“我们现在正在经历能源行业的变(biàn)革(gé)，全球都是如此，我们有(yǒu)3家美国的(de)公共事业公(gōng)司，我们希望能够在全国(guó)的每一(yī)个州制(zhì)定不同的计划，然后将这(zhè)些计划进行整合(hé)。我们也将我们的(de)目标进(jìn)行了同步规划(huà)，我们(men)希望2030年的(de)碳(tàn)足迹与(yǔ)2005年相(xiāng)比(bǐ)能够降低50％。这是(shì)我们在(zài)公共事业方面风味发酵乳是不是酸奶(miàn)希望(wàng)能(néng)够取得的成绩，但这个过程是不容易的”。

　　关于美国(guó)银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件引发的(de)蝴蝶效应

　　会扰乱世(shì)界金融体系

　　在针对投资者提出的硅(guī)谷银行破产事件会带(dài)来怎(zěn)样的经(jīng)济后(hòu)果时，巴菲(fēi)特表示，这是灾难性(xìng)的，即使联邦存款保险公司的限额是25万美元，这是法令的规(guī)定(dìng)，但这不是美国的(de)行为方式，就像(xiàng)他们不会让债务上限导致世界陷入(rù)混乱一样。他判断(duàn)FDIC不会有人愿意公开向美国公众(zhòng)解释为(wèi)什么只有25万(wàn)美元有(yǒu)“存(cún)款”保险，这次事件引(yǐn)发的后续问题会(huì)扰乱世(shì)界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存(cún)款挤兑感到担(dān)忧(yōu)，

　　这(zhè)是(shì)不应该(gāi)发生的

　　巴菲特(tè)说，“银行业一直(zhí)以来(lái)的(de)情况都非(fēi)常(cháng)相似(shì)，恐惧总是会(huì)传(chuán)染的，我父亲(qīn)在1931年(nián)因为银行挤兑而失去(qù)了工作(zuò)。不过，这些年来，银(yín)行(xíng)系统发生了很大(dà)变化。二战后的(de)那一年，有多达(dá)2000家银行倒闭，也是在那时，我们做了(le)一件非(fēi)常明智(zhì)的事情(qíng)，就是成立联邦(bāng)存(cún)款保险公司。现在(zài)已(yǐ)经是(shì)2023年了(le)，人们(men)仍（对银行挤兑）感(gǎn)到担忧，这是不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导(dǎo)致银(yín)行(xíng)系(xì)统风险增加(jiā)

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“美联(lián)储被赋予了制定(dìng)保证金要(yào)求的(de)责(zé)任。他们改变了很多次保证(zhèng)金(jīn)要(yào)求(qiú)，因为我们都知道，借了很多钱的人会给银行系统(tǒng)带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储(chǔ)解决不了财政问题

　　由(yóu)于美(měi)联储投放的天量流动性(xìng)，引发了严(yán)重的通货膨胀，市场普遍在批评美联(lián)储失(shī)职。不过，巴菲特却(què)认为，问题不在美联储，“他们无法解决财政问题，他们(men)正在履(lǚ)行其职能。现金(jīn)也(yě)不是垃圾。”

　　不过芒格对此也(yě)不(bù)很乐观，他表示，我们在第二次(cì)世界大战中付出了代价。我们(men)每个人，包括学校的孩子(zi)和其(qí)他人，也包括我自(zì)己。我们(men)购买(mǎi)了最初所(suǒ)谓的战(zhàn)争债券、国防(fáng)债(zhài)券和(hé)储蓄债券等等。如果不停印(yìn)钞票，我无(wú)法(fǎ)预计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美国银行(xíng)危(wēi)机：

　　银行(xíng)可以(yǐ)有新发明(míng)，但要恪守旧的价(jià)值观(guān)

　　巴菲(fēi)特说，“银行(xíng)业可以有各种各样的新发明，但它(tā)需(xū)要有(yǒu)旧(jiù)的价值观。我们不知道会发生什么，因为(wèi)在目前的情况下，可(kě)能(néng)会(huì)发生很多事情。你必须有(yǒu)惩罚，打击(jī)那(nà)些制造问题的人。如果他(tā)们承担了不该承担的风(fēng)险(xiǎn)，如果你要改变人(rén)们(men)未来的(de)行为方式，风险就必(bì)须(xū)落在他们(men)身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们(men)准备买下许(xǔ)多(duō)银行(xíng)

　　巴菲特说(shuō)，“如果(guǒ)你遵循(xún)健全的银(yín)行投(tóu)资方法，不做(zuò)别(bié)人做的一些风险性事情，银行可能是(shì)一个(gè)非(fēi)常不错的(de)投资。最(zuì)初(chū)在1969年(nián)，查(chá)理和(hé)我以(yǐ)1900万美元投(tóu)资了(le)一(yī)家(jiā)银(yín)行。如果1970年的《银行控(kòng)股公司(sī)修正法案》没有通过，我们最终可能会拥有许多银(yín)行(xíng)，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失(shī)去(qù)信(xìn)心，

　　这不会是一个好现象

　　针对去美元化与(yǔ)“放水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元是储备货币，我(wǒ)看(kàn)不(bù)到任何其他货币能(néng)够(gòu)取代它。我觉得没人能理解现(xiàn)在(zài)的(de)情(qíng)况，只(zhǐ)有鲍威尔（美联储主席）可能比(bǐ)我们更清楚(chǔ)，但(dàn)是(shì)他(tā)也(yě)不(bù)能完全控制我们的(de)财政政策。当疫情发生的时(shí)候，并(bìng)没有人知道需要印多少数额的货币才能解(jiě)决问(wèn)题，而直到它失控(kòng)。人们会对货币失去信心，他们的行(xíng)为方(fāng)式可(kě)能(néng)会完全不同。我(wǒ)们无法预测，但我(wǒ)们知道这不是一个好现象”。

　　关于大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一(yī)家保险公(gōng)司

　　巴菲(fēi)特(tè)表示(shì)，过去10年，虽然有很多上市公(gōng)司涉(shè)及保险业务，但没有一(yī)家(jiā)是自己愿意去投的。虽然有人诟病盖可(kě)保险已经是一家技术公(gōng)司，但在我们看来，其(qí)依然是一(yī)家保险(xiǎn)公司(sī)。他同(tóng)时解释，盖可在技(jì)术(shù)方面需要做的工(gōng)作要比想象的多很多。

　　作为政府雇员(yuán)保(bǎo)险公司，盖可第一季度业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)得(dé)非常好(hǎo)，这背后(hòu)有两个原因，首(shǒu)先是减少(shǎo)了前一(yī)年的保险准备(bèi)金，其(qí)次一季度还(hái)是汽(qì)车保险(xiǎn)的旺(wàng)季，此外在远(yuǎn)程信息处理方面，盖可也(yě)取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商业地产领域(yù)

　　从来(lái)就不特别活跃

　　在(zài)回答有投资(zī)者提出的商业地(dì)产(chǎn)损失情况有多严重，和伯克(kè)希尔(ěr)是(shì)否(fǒu)会在商(shāng)业地产(chǎn)领域(yù)更活跃(yuè)时？巴菲特(tè)表示，伯(bó)克希(xī)尔在商(shāng)业地(dì)产领域从来(lái)不(bù)是(shì)特别活跃，因此也(yě)不(bù)会受到不良贷(dài)款等一系列负面因(yīn)素影(yǐng)响。

　　但美国(guó)和世界很多地方市中心的空洞化却是非常严重的，它(tā)会影响很多(duō)人。建筑不会消失，但所有者会(huì)变化，人(rén)们总是喜欢买(mǎi)没(méi)有追(zhuī)索权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁(tiě)路的重点是

　　以安全的方式恢复长(zhǎng)期运营

　　在(zài)回答(dá)有投资者提出的伯灵(líng)顿北方圣(shèng)太菲铁路(lù)公司面(miàn)临的机遇(yù)和挑战时？巴菲(fēi)特(tè)表(biǎo)示，他(tā)密切关注这一团(tuán)队的运营指标，其中不仅(jǐn)有(yǒu)美国(guó)的铁路，而(ér)且还有加拿(ná)大的铁(tiě)路。

　　他(tā)强调：“2022年因为(wèi)疫(yì)情(qíng)确实经(jīng)历(lì)了一段困难(nán)时(shí)间(jiān)，但好(hǎo)在我们走(zǒu)出疫情和供应方(fāng)面的(de)挑战，不(bù)过还面临劳工问题和其他一些问题。我们的团(tuán)队优(yōu)先考虑的是(shì)恢(huī)复铁路的(de)长期运(yùn)营，而不是短(duǎn)期专(zhuān)注于在20年内达到某一运营指标(biāo)，要长期为(wèi)客户提供(gōng)可持续的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史(shǐ)上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回答有(yǒu)没有因为(wèi)情绪作(zuò)出错误的投资决定时，巴菲(fēi)特(tè)表示：“虽然在生(shēng)活(huó)中谁都不想(xiǎng)成为一个没有感情(qíng)的(de)人，但肯定想(xiǎng)在做投资(zī)或商(shāng)业决定时成(chéng)为一个(gè)没(méi)有(yǒu)感(gǎn)情的(de)人。

　　26.

　　伯(bó)克希(xī)尔投资并创造了

　　超过5000亿美元的股东权益(yì)

　　巴菲特强调：“如果我们拥有更多的(de)企业(yè)，企业(yè)赚更多的钱，作为股东的份额(é)，作为伯(bó)克希尔的所有者(zhě)，每年都在增加，而投资(zī)者不需要花任何钱。我们投资并创造了(le)超过(guò)5000亿美(měi)元的股东权益和超过(guò)300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们收购(gòu)的机会是非常有限的

　　关于是否对持有的超过1000亿美元的现金充满(mǎn)信(xìn)心？巴(bā)菲特(tè)回答道(dào)，为什么要派发(fā)现金(jīn)？我们感(gǎn)兴(xīng)趣的、真正想做的是(shì)收购伟大的企业。我们(men)可(kě)以做到以500亿或750亿(yì)美元的(de)价格，收购一家价值1000亿美元(yuán)的公(gōng)司。

　　“适(shì)当(dāng)的情况(kuàng)下，没有(yǒu)人能(néng)像我们一样达成交(jiāo)易。2008年(nián)我收购了一大堆(duī)公司，这种事情会(huì)再(zài)次发生。但问题是，我们收购的(de)机会是非常有限的，所以当一家好公司(sī)面(miàn)临(lín)被卖掉的时候，我(wǒ)们需要足够的资金。但我们的股(gǔ)东可能会把股票卖得太便(biàn)宜，而且无法做什(shén)么(me)让(ràng)股价稳步上(shàng)涨(zhǎng)。我们有足够的钱，我们正在用(yòng)我(wǒ)们所拥(yōng)有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投(tóu)资的(de)秘诀(jué)是洞悉消费者(zhě)的行为

　　关于公司如何(hé)在(zài)短期利(lì)润和(hé)长期防御能力(lì)之间做出(chū)选择？巴(bā)菲特对此表示：“我们不(bù)关心季度(dù)预算是否达标(biāo)，我们(men)感兴趣的(de)是(shì)，永远拥有一(yī)个美好的事业(yè)。好的企业(yè)不多，但我(wǒ)们确实找到(dào)了一(yī)些，例如，当我们在1966年试图涉(shè)足(zú)百货(huò)商店业(yè)务时，我们学到的是(shì)，在奖(jiǎng)品上(shàng)做图案(àn)绘制，这可以算(suàn)是一件(jiàn)愚蠢的事。我们(men)一直在试图洞(dòng)悉的是消费者的(de)行为(wèi)，我们不能洞悉企业的技术趋势，如果能做到这点，那也能获(huò)利(lì)！但这并不重要。”

　　回应(yīng)接班(bān)人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿(ā)贝尔将接班！

　　关于投(tóu)资人(rén)关注(zhù)的接班人话题，巴(bā)菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会继承我的工作，当然现在我还在位，格雷格的主要价值是(shì)可以(yǐ)把一些事情做得更好(hǎo)，或者(zhě)去管理更多的事情(qíng)。阿(ā)吉特•贾恩也会给他(tā)一(yī)些好(hǎo)的建议，但格雷格(gé)是(shì)做出最终(zhōng)决定的那个(gè)人。未来我们还需要更多的优秀(xiù)人才，去涉及更多的(de)业(yè)务。如果这些人不足够(gòu)聪(cōng)明，我们(men)是绝不会让他们接(jiē)替我们做(zuò)任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从(cóng)不(bù)会频繁更(gèng)换经理人

　　查(chá)理•芒格表示，“伯克希(xī)尔有很(hěn)多很优秀的经理人，相对其他大型公司，伯克希尔之所以能够做的更好原(yuán)因之一(yī)，是(shì)从不会(huì)频繁更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴(bā)菲特的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地(dì)位(wèi)无可取代

　　沃伦•巴菲特(tè)说，“阿吉(jí)特•贾恩是全球(qiú)选出的十大最佳保险经(jīng)理人之一，他(tā)的(de)地位无(wú)可取代。阿(ā)吉(jí)特从不会去尝试改变一个体系(xì)，而总是会去改善一(yī)个体系。我(wǒ)很享受(shòu)与他交流，以前我们每天都会(huì)聊天，现在没(méi)有(yǒu)那么频繁了，但(dàn)他(tā)绝对(duì)是世界上独(dú)一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露(lù)到访日本(běn)五大商社

　　是(shì)为“接班(bān)人”铺路

　　巴菲特谈到了为何(hé)到访(fǎng)日本，并参观(guān)五大商社。“我去那里的部分原因，是为了把格雷(léi)格介(jiè)绍(shào)给(gěi)那些生意伙伴。至于那些企业(yè)，让人(rén)感(gǎn)到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷(léi)格补充道，“我们确实希(xī)望和（那(nà)些企业）有长(zhǎng)期合作的机会。它们是一(yī)些令人难以置信(xìn)的投资机(jī)会，一直是非(fēi)常好的(de)投(tóu)资机会(huì)。我很(hěn)喜欢这些公司(sī)的文(wén)化和历史(shǐ)。我们对(duì)五大商社的两天走访是非常棒的。”

　　伯(bó)克希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望(wàng)百(bǎi)年后的伯克(kè)希尔：

　　被股(gǔ)东眷顾(gù)，为社会带来(lái)幸福感

　　在问(wèn)答环(huán)节，巴(bā)菲特(tè)提出了一百年后(hòu)伯(bó)克希尔的发展愿景，他说(shuō)，希望这家公司仍能(néng)被股东们眷(juàn)顾，并且(qiě)为社(shè)会(huì)带来幸福(fú)感，拥有(yǒu)无限的(de)资本和大量的人才。“就像格(gé)雷(léi)厄姆1949年写(xiě)下的书时至今日依然(rán)畅销(xiāo)且屹立不(bù)倒(dào)一(yī)样，成(chéng)为(wèi)其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔的资本

　　仍(réng)会比大(dà)部分公司都要多

　　巴(bā)菲特(tè)表示，“伯克希尔被认为是一个国家(jiā)的资产而非(fēi)负债，以往记录已(yǐ)经说明了这一(yī)点。未来(lái)12~15年，伯(bó)克希尔的资(zī)本还是会比大(dà)部分公(gōng)司(sī)都要(yào)多，也(yě)仍然可以(yǐ)在国(guó)家的经济中投入非常多的(de)钱，带来更(gèng)多的就(jiù)业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的(de)股票回购不会停

　　巴菲特说，“相信(xìn)在(zài)格(gé)雷格继任后(hòu)，他仍会(huì)做出与现在相同的(de)股票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务(wù)副董事(shì)长格雷(léi)格·阿(ā)贝尔补充(chōng)道：“沃伦和查理定下了非(fēi)常优(yōu)秀的回购计划框架，我(wǒ)会继(jì)续沿用，因为(wèi)股票回购(gòu)将同时对股(gǔ)东和公(gōng)司自身的运(yùn)营产(chǎn)生益处，如果资本足够且股(gǔ)票很有吸引力(lì)，那么为什(shén)么(me)不通过(guò)回购来(lái)提升单股内(nèi)在价(jià)值呢？因(yīn)此(cǐ)当时机来(lái)临，我们(men)会成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写(xiě)讣告(gào)，

　　并逆向(xiàng)行(xíng)动，人生的路(lù)就清晰了

　　在回答关于(yú)遗(yí)产规划的(de)问题时，巴菲特说，在伯(bó)克希尔，只要把某几只股票拿(ná)好(hǎo)就行，但这并不(bù)适合所(suǒ)有人。如果你(nǐ)想要你的孩子拥有某(mǒu)种价(jià)值观，重(风味发酵乳是不是酸奶zhòng)要的是(shì)：你要践(jiàn)行这样的(de)价值观，并和他们谈论这(zhè)个(gè)价(jià)值观，从他们出生起，他们就在学习你(nǐ)。“你(nǐ)的意志与此有(yǒu)关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如(rú)果你想(xiǎng)弄(nòng)清(qīng)楚如(rú)何度(dù)过这一生，你可以写(xiě)一下讣告，并进行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已高但没(méi)有写(xiě)过遗嘱(zhǔ)

　　巴(bā)菲特说，“之前观察过(guò)很多富裕(yù)家(jiā)庭，它(tā)们在财产规划分(fēn)配上(shàng)都存在各自的问题。我年(nián)事(shì)已高，可我并(bìng)没有(yǒu)签过遗嘱(zhǔ)，因为签订遗嘱需要(yào)孩子的理解以及他(tā)们的建(jiàn)议。这件事(shì)情对于孩子(zi)而言，在(zài)20岁(suì)和(hé)60岁的不同时期来做，效(xiào)果是不一样(yàng)的”。

　　在他看来，过(guò)早向孩子宣告(gào)遗嘱会绑架(jià)他(tā)们的成长。“有一些人完全不向他们的(de)孩(hái)子透露任(rèn)何遗嘱有关的事情，而有些人则用遗嘱去(qù)绑架孩(hái)子(zi)的成(chéng)长。当(dāng)过早地(dì)向(xiàng)孩子宣(xuān)读(dú)遗嘱，比如在他们的(de)成(chéng)长阶(jiē)段，让他们知道遗嘱上(shàng)的内容——这(zhè)在以后(hòu)会很难更改(gǎi)，我认(rèn)为(wèi)这是家长(zhǎng)犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分(fēn)享成(chéng)功的秘(mì)诀：

　　活到老学到老，并学会(huì)感恩(ēn)

　　会上(shàng)，查理(lǐ)·芒格说，“成(chéng)功很简单，比如花钱要量(liàng)入为(wèi)出，花的(de)钱要(yào)比(bǐ)赚(zhuàn)的(de)钱(qián)少；避免身(shēn)边有能量的人(rén)和(hé)活(huó)动；要活(huó)到(dào)老学(xué)到老(lǎo)，要学会(huì)感恩。如(rú)果(guǒ)你(nǐ)能做到(dào)这一切，那你(nǐ)一定(dìng)会成功。如果做不到，成功(gōng)就需要更(gèng)多(duō)的运(yùn)气，当然，你一定不要把自己的(de)命运都押(yā)宝在运气(qì)赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的(de)人一(yī)起工作，业务中没有困难(nán)

　　巴菲特说，“我们的(de)业(yè)务(wù)中没有困难，我们都(dōu)非常热爱自己的事业(yè)。每天(tiān)早上起床时，我都(dōu)感(gǎn)觉非常棒。和(hé)一(yī)群我(wǒ)喜欢的人一起工(gōng)作，彼此欣赏对方，而且我(wǒ)上班(bān)通勤(qín)也只需要约5分钟的路程，这是非常理想的工作环境，没有什么能比这更美妙的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常(cháng)关注《聪明(míng)的(de)投资(zī)者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会(huì)上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在投资上对他产(chǎn)生的(de)积极影响，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆在他(tā)的书(shū)中(zhōng)写下一些非(fēi)常(cháng)有说服力的(de)话，告诉我(wǒ)我在过去(qù)8、9年间所从事和热爱的工(gōng)作都是错误(wù)的。我看了这本书(shū)（注：即(jí)《聪明的(de)投(tóu)资(zī)者》）一遍又一遍。无(wú)论(lùn)他(tā)的想法(fǎ)是否(fǒu)正(zhèng)确，我都非常喜欢，甚至还(hái)不时去亚(yà)马(mǎ)逊看看(kàn)这本书的排名，它一直(zhí)在畅销(xiāo)榜(bǎng)上排(pái)在差不多第300名(míng)或(huò)第350名的(de)位置。试想下，到哪(nǎ)里再找一本(běn)书在其领域里(lǐ)具有这样持续的(de)地位？”

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 风味发酵乳是不是酸奶