分析人士(shì)称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易(yì)行(xíng)为、规(guī)模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等(děng)多(duō)方面对重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)基金管理人提出了更为严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资(zī)风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的(de)产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市(shì)场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资(zī)产规模较(jiào)大或(huò)者(zhě)投资者人(rén)数较多、与其他(tā)金融机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发生重大风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市场和金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下列任一条件(jiàn)的(de)，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监会报告：基(jī)金资产净(jìng)值连续20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定(dìng)的(de)符合重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度(dù)末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基金规(guī)模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数(shù)量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求更加(jiā)严格，基金管理人需要增(zēng)强(qiáng)抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司(sī)更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提(tí)高产品的透(tòu)明度和稳定性，从而保护投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管(guǎn)新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的(de)风(fēng)险管理能力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与其(qí)风(fēng)险相匹配的合(hé)理(lǐ)水平(píng)。随着资管新(xīn)规的逐步(bù)落地，回归韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说本源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品迎来(lái)发展(zhǎn)良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重要(yào)货币市场基金的附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面(miàn)的(de)能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的基金经(jīng)理不(bù)得(dé)少(shǎo)于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级(jí)管理人员、基(jī)金经理(lǐ)等相关人员的考核(hé)评价、薪酬(chóu)激(jī)励等不得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资(zī)运作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家公(gōng)司发行的证(zhèng)券市(shì)值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格(gé)的同一商业银(yín)行(xíng)发(fā)行(xíng)的金融(róng)工具占基(jī)金资产(chǎn)净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限(xiàn)资产的规模(mó)合计不得超过基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的(de)风(fēng)险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的(de)重要(yào)举措。部分货币市(shì)场基(jī)金规模较大、投资者(zhě)数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的(de)重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会(huì)对金融(róng)市场的流(liú)动性安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期(qī)、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将进一(yī)步(bù)提(tí)升，将有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基金类(lèi)似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控和(hé)监督管理机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应当综合评估重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合(hé)理(lǐ)有效(xiào)的(de)风险应对预案。风险应(yīng)对预(yù)案应当报中国(guó)证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会对(duì)风险应对(duì)预案的有效性、合(hé)理性、可行(xíng)性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会牵头(tóu)相关部门成(chéng)立风险(xiǎn)处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要(yào)货币市场基(jī)金实施风险(xiǎn)处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分投资(zī)者造成(chéng)一定影响，例如(rú)可能会(huì)对一些追求高收益的投资(zī)者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规(guī)模(mó)较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要(yào)注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他(tā)资(zī)管产品，货币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币(bì)规(guī)模(mó)基金如出现风(fēng)险事(shì)件，或将对社会(huì)稳定(dìng)产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)资产安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未(wèi)来是否在公布(bù)的重点货币基金名录内，可能(néng)是投资者选择(zé)考量的潜(qián)在背书因素之(zhī)一。预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也提出了要(yào)求韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说(qiú)。

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