中国金融行业加速对外(wài)开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的野村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍(réng)是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除(chú)了(le)面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平(píng)在(zài)2022年(nián)的(de)“券(quàn)业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立(lì)合(hé)资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经(jīng)纪(jì)业务(wù)大(dà)爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业(yè)务团队成(chéng)立(lì)已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取(qǔ)得进一(yī)步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化(huà)的平台(tái)优势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了(le)较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层(céng)面的合并对(duì)两家(jiā)外资(zī)控股券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了(le)带强(qiáng)调(diào)事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司(sī)之(zhī)间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并(bìng)计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的(de)影响亦不(bù)明确(què)，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司(sī)持续(xù)经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一(yī)股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公(gōng)司(sī)股东以及(jí)股东的控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人(rén)员(yuán)建设、中后(hòu)台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个(gè)方面(miàn)入(rù)手，打造以产品为中心的(de)业务核(hé)心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色(sè)的高质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)投资咨(zī)询(xún)、证券自(zì)营及代(dài)销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进(jìn)行新产品和(hé)服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案(àn)，丰(fēng)富客户产品顶的速度越来越快越叫的原因种类选择(zé)，开展(zhǎn)境(jìng)内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作(zuò)，持续(xù)代销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研(yán)发(fā)，为客户提(tí)供(gōng)直(zhí)接对接境(jìng)外(wài)资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造(zào)私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客(kè)户(hù)综合(hé)财(cái)富管理业(yè)务的(de)运作(zuò)。私(顶的速度越来越快越叫的原因sī)人财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户(hù)及(jí)其(qí)家(jiā)族提(tí)供专业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为(wèi)客户(hù)进(jìn)行全方位资产配置(zhì)和满足(zú)客户(hù)全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一(yī)步完(wán)善投资(zī)解决方案和财富(fù)规(guī)划方面的(de)业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上(shàng)架(jià)多支(zhī)产品为(wèi)客户在(zài)同(tóng)一策略(lüè)下提供差(chà)异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的(de)投资(zī)方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场对(duì)外开(kāi)放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地(dì)为北(běi)京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的(de)外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华(huá)证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券商(shāng)已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外(wài)资(zī)券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前(qián)景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来(lái)中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中国(guó)市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在(zài)华(huá)业务(wù)和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华(huá)西(xī)证券即在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业便利(lì)度(dù)不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既(jì)带来了国际金(jīn)融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的(de)冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接(jiē)合作(zuò)促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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