5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是(shì)国(guó)内管理超千(qiān)亿(yì)元人民(mín)币的对冲基金(jīn)机构，亦(yì)是(shì)内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一(yī)季度末，景林资(zī)产在美股市场持有34家(jiā)上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市(shì)值中的(de)占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖(mài)出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多(duō)多，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季(jì)度(dù)增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策(cè)略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十(shí)大重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末(mò)持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年(nián)一季(jì)度(dù)末，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元(yuán)，一(yī)跃成为景林资产的(de)第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来(lái)，期(qī)末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无(wú)太(tài)多(duō)亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看(kàn)，不同(tóng)年龄层(céng)的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了(le)应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能(néng)力等。双减政(zhèng)策推(tuī)行(xíng)之后，目前行业政(zhèng)策(cè)环(huán)境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离(lí)开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城河(hé)依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业(yè)务基础扎实，原有的留学(xué)等(děng)业务恢(huī)复(fù)增(zēng)长(zhǎng)，同时(shí)素质教育(yù)、直播电商业务等(děng)新业(yè)务(wù)成为新的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充足(zú)，当时的估值下有足够的(de)安全边际。在过(guò)去几个(gè)季度的(de)财(cái)报中，我们看到了相(xiāng)关的(de)积极信(xìn)号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委(wěi)员(yuán)会公开(kāi)资料(liào)显示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产(chǎn)持(chí)有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度(dù)高毅资产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板(bǎn)块更是(shì)大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数(shù)据信息罗列(liè)，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本(běn)周(zhōu)遭遇(yù)终结。周三时，市(shì)场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的(de)急剧降温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日(rì)晚间发布(bù)的金(jīn)融数据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而(ér)与往年(nián)相比，今年4月信贷(dài)则(zé)是(shì)明(míng)显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为信(xìn)贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比多(duō)增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社融(róng)增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下(xià)后上，并不意味着(zhe)贷款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股(gǔ)行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很(hěn)大(dà)，一直在压降票据等低效资(zī)产，对分(fēn)行(xíng)收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经(jīng)收了很多票(piào)，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已经(jīng)快(kuài)要接近(jìn)零利(lì)率了，信贷再(zài)度出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下(xià)，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的(de)信号出现，而这(zhè)可能还(hái)需(xū)要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博(bó)弈的背景不改，而两大主线人工智能和(hé)中(zhōng)特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还(hái)有之字是什么结构的字，近字是什么结构多只央企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增(zēng)量资金进场(chǎng)的情况之下，再(zài)想继(jì)续向上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处(chù)，在(zài)业绩和(hé)投资信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投(tóu)机之风(fēng)大(dà)盛，认为当下市场交易机制(zhì)应(yīng)要(yào)有所改变。

　　之字是什么结构的字，近字是什么结构alt="但斌深夜难眠！景林持仓(cāng)曝光(guāng)，与高毅(yì)“唱反调(diào)”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183319626.png">

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看(kàn)着红红(hóng)火火，但很多投资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金经理(lǐ)更是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大(dà)热(rè)的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本不(bù)符合他们的机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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