今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基(jī)金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未(wèi)来港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌复(fù)的互(hù)联网(wǎng)和医(yī)药、高(gāo)景(jǐng)气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金(jīn)（不同(tóng)份额(é)分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)的(de)基金。截至一季度末，这(zhè)些基(jī)金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微(wēi)升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少(shǎo)知(zhī)名基金(jīn)经理在(zài)一季度加大了对(duì)港股(gǔ)的投(tóu)资(zī)力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开(kāi)源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提(tí)升至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞银港股通价(jià)值(zhí)发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十(shí)大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒(méi)体、生物女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的前十(shí)只港股(gǔ)为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中国(guó)南(nán)方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开(kāi)发(fā)等领域。值(zhí)得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对(duì)其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南(nán)方港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史(shǐ)博(bó)在(zài)一(yī)季度中表示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好港股市场(chǎng)投资(zī)机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月(yuè)初(chū)非农和通(tōng)胀数据以及突(tū)发的银(yín)行风险事件已(yǐ)经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业(yè)风险事件(jiàn)对(duì)市场冲击(jī)可控，国(guó)内(nèi)政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方面，我们将加(jiā)大对政(zhèng)策优(yōu)化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表(biǎo)行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处在价值投(tóu)资(zī)区域，具(jù)有良好的投(tóu)资性价比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法(fǎ)的整合(hé)能(néng)力(lì)，通(tōng)过(guò)推出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及(jí)对外输出(chū)算法和算力(lì)。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈(yíng)利来(lái)源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公(gōng)司下(xià)半年的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会(huì)较(jiào)上半年有所回落。对(duì)于(yú)估(gū)值相对较(jiào)高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍(réng)将受到一(yī)定程度(dù)的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有较好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生(shēng)物医药(yào)行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季(jì)度集采的(de)预期，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较(jiào)多的(de)龙头公司可(kě)能会出现(xiàn)一定的调整，但(dàn)是通过自下(xià)而上的方式(shì)生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有(yǒu)较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市场向上的决定(dìng)性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息周期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股(gǔ)估值均在(zài)低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估(gū)值修复的(de)戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹(dàn)性的(de)机会(huì)：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有(yǒu)望受益(yì)于经济复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前(qián)沿(yán)技术(shù)/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会：关注(zhù)在未(wèi)来经(jīng)济周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预(yù)期(qī)的(女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌de)行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的(de)机会：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产的(de)投资机会，如通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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