尽管(guǎn)周五大幅反弹，中证TMT指(zhǐ)数自4月10日以来累计(jì)最(zuì)大(dà)跌(diē)幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演(yǎn)化为(wèi)TMT大年 机构预计5月见底后(hòu)将迎“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕(rào)今(jīn)年TMT行情，招商策(cè)略(lüè)张夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点调(diào)整(zhěng)幅度已经(jīng)达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和(hé)电(diàn)子自(zì)年(nián)初(chū)以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万得全A的表现(xiàn)。由于(yú)今年(nián)出现(xiàn)了以AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有明显超额收益，那么今年演化为TMT大年(nián)的概率已经(jīng)非常大(dà)。

　　进一(yī)步来(lái)看，若参考历史的调整时间(jiān)和(hé)幅度(dù)，可能(néng)这一轮(lún)调整并(bìng)没有结束。以TMT大(dà)年的规律(lǜ)和(hé)应对策略(lüè)，其中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四(sì)波行情，春季躁动后(hòu)往往会有(yǒu)一波明显的调整，时间(jiān)在(zài)1-2个月，幅(fú)度(dù)在20％左右。

　　以往盛夏攻势开(kāi)始的时间来看，每年(nián)四月份到九、十月(yuè)份期间会有一波主升。数(shù)据显示，2010年(nián)、2013年都是6月底七月初，到(dào)了2014年(nián)、2019年提前到(dào)5月(yuè)下旬(xún)六月(yuè)初，2020年调整比较早，见底也比(bǐ)较早(zǎo)是4月初。因此，张夏认为(wèi)，在学习效(xiào)应的推(tuī)动下(xià)，盛夏攻势开始的时间越来(lái)越早(zǎo)。对此，有业内(nèi)人(rén)士预计，基(jī)本在(zài)一季报披(pī)露结(jié)束后，假设(shè)按此速度再调整一段时间，估(gū)计在5月基本见底(dǐ)后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年(nián)中的这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏攻势大概率创新(xīn)高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻势或由计算(suàn)机转(zhuǎn)电子（从应用(yòng)到(dào)硬件） 关注短(duǎn)期维度业绩可能超预期的AI赋能(néng)消费电(diàn)子(zi)板(bǎn)块受益标(biāo)的。

　　今(jīn)年业绩密集披露期如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉结束后(hòu)，若随着AI+/数字经(jīng)济/自主可(kě)控等大产业趋势以(yǐ)及政(zhèng)府支持力度进一步加(jiā)大、资本开支(zhī)增(zēng)加、订单如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉增(zēng)加(jiā)和产品销量(liàng)业绩的改善逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重(zhòng)回(huí)上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势，而往(wǎng)往(wǎng)这一(yī)波盛夏攻(gōng)势还会创新高。考虑今(jīn)年年初春季躁动是(shì)计算机占优，招商证券张夏认为按照历史经(jīng)验(yàn)，要么计算机转电(diàn)子（从应(yīng)用到硬件、如2010年(nián)、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二季(jì)度业(yè)绩窗口期的到(dào)来(lái)，市场表(biǎo)现将更贴合(hé)业(yè)绩的相对优势，维持TMT是全年主线(xiàn)的判(pàn)断，并建(jiàn)议关注短期维(wéi)度业绩可能超预期的(de)部分消(xiāo)费板块，电(diàn)子行业有望(wàng)体现出相对优(yōu)势。

　　从细分环(huán)节进(jìn)一(yī)步来(lái)看(kàn)，广发(fā)策略4月17日研(yán)报(bào)指出，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业链中(zhōng)主要(yào)分(fēn)布位于AI服务器及相(xiāng)关电子产品。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进行(xíng)训(xùn)练(liàn)/推理的算力载体(tǐ)和基础(chǔ)。数据量和(hé)算力的提(tí)升明显拉(lā)升了AI服务器中存储芯片(piàn)、光(guāng)模块/光(guāng)芯片、PCB基板等电(diàn)子(zi)产品的量与价(jià)，给相关电(diàn)子厂商(shāng)带来了机(jī)会。国海(hǎi)证券同样在研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市(shì)场主线的(de)判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面(miàn)的确认(rèn)，估值修(xiū)复尚未结(jié)束。

　　国(guó)联证券4月20日研报同样表示(shì)，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应(yīng)用面逐渐越(yuè)来越广(guǎng)，对于算力的需求将呈现指数(shù)级增长，且AI芯片国(guó)产替代速度加快。建议(yì)重点关注景(jǐng)嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信(xìn)息、龙芯中科(kē)CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商(shāng)。

　　对于光模块、光芯片等领域，东北证券4月(yuè)16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催(cuī)化前述光通(tōng)信重要环节，相(xiāng)关(guān)公司将(jiāng)深(shēn)度受益AI带来的增量需求。建议关注国产光模块龙(lóng)头公司：中际旭创、新易(yì)盛、光迅科(kē)技；高速光引擎光(guāng)器(qì)件核心供(gōng)应商(shāng)天(tiān)孚通信；国(guó)产光芯片(piàn)领军(jūn)企业源杰科(kē)技(jì)。

　　同时(shí)，国金(jīn)证券(quàn)樊志远在4月21日研报中同(tóng)样看(kàn)好AI服务(wù)器PCB，其测(cè)算，AI服务器PCB价值量(liàng)是(shì)普(pǔ)通(tōng)服(fú)务器的价值量(liàng)的5~6倍，随着AI大模(mó)型(xíng)和应用的落(luò)地，市场对AI服务器的需求日益增加，市场(chǎng)扩容在即，建议关注沪电股份、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴(xīng)森科技等企业。

　　另一方面，对(duì)于相关电子产品，广发策略(lüè)表示(shì)，电子厂(chǎng)商亦有望(wàng)受益(yì)于(yú)ChatGPT产业(yè)链的发展。在(zài)终(zhōng)端(duān)应(yīng)用侧(cè)，AIGC将有望为XR、智(zhì)能音(yīn)箱、安防等终端设备(bèi)打开新成长空(kōng)间。此外，东海证(zhèng)券3月31日研报(bào)同样认为(wèi)，AI赋能消费电(diàn)子趋势明确，估值重塑(sù)逻辑(jí)逐(zhú)步验证，关注(zhù)消费电子景气拐点。

　　对(duì)此，国信(xìn)证券4月17日研报建(jiàn)议，AI创新(xīn)持续催化(huà如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉)，关注AIoT设(shè)备及服务器产(chǎn)业链。其(qí)中，具(jù)备AIGC大语(yǔ)言模(mó)型(xíng)接入潜力(lì)的AIoT设(shè)备产业链，包括海(hǎi)康(kāng)威视、传音控股(gǔ)、视(shì)源股(gǔ)份、康冠科技、歌尔股份、创维(wéi)数(shù)字(zì)等；2）受益(yì)于全(quán)球算力需求爆发式(shì)增长的AI服务器产业链(liàn)，包(bāo)括(kuò)工业富联、沪电(diàn)股份(fèn)、环旭电子、东山精密、闻泰科(kē)技、鹏鼎控股等；3）创新产品频(pín)发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱、创维数字等(děng)；4）景气度筑底、消费复(fù)苏预期强化(huà)的智(zhì)能手(shǒu)机产业链，包(bāo)括光弘科技(jì)、闻泰科(kē)技、传音控股、顺络电(diàn)子、东山(shān)精(jīng)密等(děng)。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉