中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登记，正式(shì)展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业(yè)初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产生。决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务(wù)手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则(zé)有增无减，业务(wù)及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念(niàn)好了(le)中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量(liàng)在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已(yǐ)跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持(chí)股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发(fā)，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务(wù)团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得(dé)进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机构投资者，目标客(kè)群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期(qī)实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时(shí)间最早的一(yī)批合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期(qī)实(shí)决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球(qiú)存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银(yín)行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金(jīn)融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和合并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证(zhèng)监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如(rú)其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司(sī)股东以(yǐ)及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券公司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券表示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户(hù)）”等(děng)业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业务模(mó)式(shì)，通过服务手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境(jìng)合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具(jù)有野村集(jí)团特(tè)色的高(gāo)质(zhì)量财(cái)富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融(róng)产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新产品和服务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将持续(xù)推进私募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品的(de)研发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于(yú)外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在(zài)具(jù)备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客(kè)户综合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人(rén)银(yín)行，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高净(jìng)值客户及其家族(zú)提供专业(yè)、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客(kè)户(hù)实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国(guó)内头(tóu)部(bù)信(xìn)托(tuō)公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举(jǔ)措(cuò)，致(zhì)力(lì)于发展财(cái)富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其财(cái)富管理部(bù)秉持(chí)着为客(kè)户进(jìn)行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满(mǎn)足(zú)客户全(quán)生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资(zī)解(jiě)决(jué)方案和财富(fù)规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差(chà)异化选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场对(duì)外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内(nèi)设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于(yú)从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的外(wài)资(zī)控股券商数量(liàng)已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意大利(lì)联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到(dào)中国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本(běn)市场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继续(xù)与中国深(shēn)化(huà)合作，积(jī)极拓展在华业务和(hé)投资，期待(dài)实(shí)现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资(zī)机(jī)构来华展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本(běn)土证券公司既(jì)带(dài)来(lái)了(le)国际金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来(lái)了通过与国际(jì)金(jīn)融机构直接合作促进(jìn)业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西(xī)部(bù)证券(quàn)也表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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