券商今年一季度业绩“妥(tuǒ)了”，基于股市良好表(biǎo)现(xiàn)以及(jí)去年较低的基数，行业业绩全面爆发。券商(shāng)板块也(yě)在周(zhōu)五(wǔ)呈现集体大涨(zhǎng)行情。

　　4月28日，又有17家券(quàn)商或上市主体披露一(yī)季报，至此51家(jiā)上市券商(shāng)或上市主(zhǔ)体一季报悉数披露(lù)，券商整(zhěng)体一季(jì)度表(biǎo)现(xiàn)较好，增速(sù)中(zhōng)位数(shù)达214.54%。

　　一(yī)季度归(guī)母净利增速(sù)较(jiào)为显著的有20家，净利增1倍乃至数倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投(tóu)资本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华(hu空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗á)创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）、山西证(zhèng)券(quàn)（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今(jīn)年一季度归母(mǔ)净利排名，新的十(shí)大分别是中信证券（54.17亿(yì)元）、华(huá)泰(tài)证券（32.45亿元）、国泰君(jūn)安(ān)（30.41亿元）、海(hǎi)通证券(quàn)（24.34亿元(yuán)）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公(gōng)司（22.57亿元）、中国银河(hé)（22.49亿元）、广发证(zhèng)券(quàn)（21.57亿元(yuán)）、东方财富(fù)（20.29亿元）。简单算数平均计算(suàn)，中信证券一(yī)季度“月赚(zhuàn)”超(chāo)18亿元。

　　股市对券商(shāng)一季报的优秀表现(xiàn)给予了正面回应，4月28日，证券板块指数收(shōu)涨2.8%，49只(zhǐ)券商股收红，其(qí)中35只涨(zhǎng)幅超2%；华西(xī)证券、中国银河盘一(yī)度(dù)涨停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连续(xù)3个(gè)交易日收(shōu)阳(yáng)线，累计(jì)涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券商净利增(zēng)15倍

　　52家上市(shì)券商或上市(shì)主体中(zhōng)，50家(jiā)归母净利(lì)同比(bǐ)增(zēng)速为正(zhèng)，其(qí)中(zhōng)20家增速(sù)达1倍(bèi)至数倍(bèi)。

　　一季度归母(mǔ)净利增速超过10倍的有2家券(quàn)商及1家上市主体，分别(bié)是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及(jí)安信证券母公司国投资(zī)本(běn)（1260.24%）；增速超过6倍的(de)有2家，分别是长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增速(sù)超过5倍的(de)有(yǒu)2家，分别是(shì)国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍的有3家，分别(bié)是(shì)兴业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过(guò)3倍的有(yǒu)3家，分别是华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超(chāo)过2倍(bèi)的(de)有4家，分别(bié)是(shì)山(shān)西(xī)证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的有3家，分别是(shì)财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度(dù)归(guī)母净利扭亏为盈的券商(shāng)多达9家，分别(bié)是天风证券、华西证券、东北(běi)证券空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗、西部证券、西南证券、红(hóng)塔证券、江海证(zhèng)券、湘财(cái)股份、国(guó)盛(shèng)金控。

　　此外，仅2家券商股(gǔ)净利润同比增(zēng)速(sù)为(wèi)负值，分(fēn)别(bié)是东方财富(fù)（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券净利与营(yíng)收均出(chū)现下滑，公司一季报显(xiǎn)示，报告期内公司实现营业总收入为2.43亿(yì)元，同(tóng)比下滑(huá)25.95%；归(guī)母净利润(rùn)为(wèi)0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如中小(xiǎo)券商“夸张(zhāng)”，但头部券商的业绩表现同样(yàng)具有可圈(quān)可点之(zhī)处。

　　同比增速超过五成的头部券商包括海通(tōng)证券（62.24%）、中信建投(tóu)（57.78%）、招商(shāng)证券(quàn)（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部(bù)券商(shāng)及增速(sù)为(wèi)华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公(gōng)司（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优势，保持着业绩的稳(wěn)定(dìng)性。

　　此外，上(shàng)市(shì)公司指南针(zhēn)在一季报中透露，2023年一季度麦高证(zhèng)券(quàn)经纪业(yè)务开(kāi)展(zhǎn)取得一定(dìng)成绩，但营业利润仍未实现盈(yíng)利，一定程度(dù)上拖累了公(gōng)司整体。

　　十余家(jiā)券商营收(shōu)增(zēng)一倍以上

　　一季(jì)度营收规模增速方面，51家券商(shāng)中44家同比(bǐ)增(zēng)速为正、7家增(zēng)速为负(fù)，同比增速中位(wèi)数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今(jīn)年一季度同(tóng)比增速为1795.85%，这(zhè)与其去(qù)年同期(qī)营收不足亿元的低基数有关，其今(jīn)年(nián)一季(jì)度营收规模(mó)为7.38亿(yì)元，去年同期营(yíng)收为0.39亿(yì)元。

　　今年一季度营收(shōu)增速超过2倍的(de)有2家(jiā)券商(shāng)，分(fēn)别是天风证券(quàn)（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增速在1到(dào)2倍的有(yǒu)10家，分别是财通(tōng)证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元(yuán)证券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴业证(zhèng)券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北(běi)证券（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海通(tōng)证(zhèng)券（106.25%）；另有2家券商营收增幅接近1倍，分别是(shì)华(huá)安证(zhèng)券（97.73%）、中泰(tài)证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商一季度营(yíng)收同比下滑幅度较(jiào)大，分别(bié)是(shì)国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑(huá)的(de)券商或上市主体分别是中(zhōng)银证券（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华(huá)鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一(yī)季度营收排名(míng)前十(shí)券商分别是中信证券(quàn)（153.48亿元(yuán)）、国泰君安（92.88亿(yì)元）、华泰证券（89.93亿元）、中(zhōng)国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投(tóu)（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公司(sī)（62.09亿元）、申万宏源(yuán)（57.65亿元）、浙商(shāng)证券（49.31亿元）。

　　头部券(quàn)商(shāng)中，海通证券营(yíng)收同比(bǐ)增幅最大，为106.25%；浙商证券以较(jiào)高的(de)增速杀入营收排名前(qián)十，其一季度(dù)营收同比增(zēng)57.37%，招商证(zhèng)券反(fǎn)而被挤出前十，招商(shāng)证券一季度(dù)营收增速为28.74%；中(zhōng)信(xìn)证券与中信建投营收增幅显著较(jiào)小(xiǎo)，同比增幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报(bào)高增

　　自营(yíng)业务驱动行(xíng)业(yè)业绩高增，这一(yī)观(guān)点被卖方(fāng)研究普(pǔ)遍认可。

　　开源证券在解读(dú)东方证券(quàn)一季报时称，东方证券自营投资收益11.5亿元，去(qù)年同(tóng)期(qī)亏(kuī)损6.4亿元，改善(shàn)明显(xiǎn)，期末金融资产规模为902亿，同比(bǐ)增8%，环比增2%。自(zì)营驱动一季报高增，全(quán)年盈利增速有望领(lǐng)跑。

　　兴(xīng)业证券认为，中信证券(quàn)加大杠(gāng)杆经营(yíng)投资致使(shǐ)利息支出有(yǒu)所(suǒ)增长，市场回(huí)暖下投资业务表现亮眼，收入(rù)空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗同比增长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓越的创新(xīn)业务能(néng)力(lì)，看好公司在政策放松预期下(xià)实现(xiàn)估(gū)值提升。

　　西部(bù)证券在关(guān)于国(guó)金证券的研报中称，自营投资成为(wèi)影响国金证券业绩核心(xīn)因素，一季度(dù)自营(yíng)业(yè)务收入提升至7.16亿元，自(zì)公(gōng)司完成再融(róng)资后(hòu)，公司金(jīn)融(róng)投资(zī)规模稳步提升420亿元较去年底增加11%。

　　西部证(zhèng)券认为，自营投资成为影响券商业(yè)绩(jì)的(de)核心，预期将在(zài)一季度迎来反转。投(tóu)资业务方面(miàn)，下半(bàn)年重点关注差异(yì)化监管的(de)措施落地，或将打开头部券商(shāng)的ROE上(shàng)限。

　　西部证券表(biǎo)示，2023年预期将(jiāng)是券商业绩大幅修复的一年，尤其是受(shòu)到自(zì)营业务冲(chōng)击大的公司(sī)预期将(jiāng)在年内实(shí)现较大幅度的改善。

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