本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发(fā)现大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根据集(jí)成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际(jì)知名(míng)企业合作(zuò)设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶合集(jí)成已成(chéng)为国(guó)内面(miàn)板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年(nián)依靠收入和产品价(jià)格上(shàng)涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了(le)业绩最好的时(shí)候上(shàng)市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后利润(rùn)重回亏(kuī)损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以(yǐ)神经(jīng)学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核(hé)心区域(yù)的医(yī)疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经(jīng)学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算(suàn)比较低(dī)的那一档，未来(lái)主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论(lùn)是收入增(zēng)速(sù)还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家(jiā)拥有高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产品的(de)设(shè)计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决(jué)方案(àn)能力的高新(xīn)技术企业。高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为锂电池生产(chǎn)涂(tú)布机的(de)核心部(bù)件，涂布是(shì)继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道(dào)工序，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段工序(xù)的核(hé)心环节，目的(de)是将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂(tú)布、半导体(tǐ)先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下滑，且(qiě)公司(sī)只是生(shēng)产(chǎn)过程中很小(xiǎo)的一(yī)块(kuài)市场(chǎng)，天花(huā)板非常低，公(gōng)司未来业(yè)绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务(wù)的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代(dài)工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领(lǐng)域的半导体(tǐ)产品(pǐn)公司提供(gōng)完(wán)整生产制造平台，支持客户研(yán)发(fā)以(yǐ)及大规(guī)模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关(guān)联(lián)企(qǐ)业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但由于规模(mó)扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因此(cǐ)利(lì)润大幅(fú)亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资(zī)本(běn)支出高峰(fēng)在22年(nián)结束），公司也预期(qī)23年(nián)底(dǐ)会转为(wèi)盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的(de)压力显(xiǎn)然是(shì)要(yào)比(bǐ)那(nà)些(xiē)已经规(guī)模化完成有利(lì)润的公司大得多，且公司过于依(yī)赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来(lái)还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主要用于(yú)涤(dí)纶及其混纺织物的(de)染色和印花(huā)，经分(fēn)散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用(yòng)途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年后一路(lù)下(xià)滑，22年利(lì)润只有(yǒu)19年的一(yī)半都不到，下(xià)游服(fú)装行业景气度也(yě)一般(bān)，不关注了(le)。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域，为(wèi)客(kè)户提供相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独(dú)立经营上述(shù)业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等(děng)客户，提供营销与后市场服务领域的数(shù)智化解决方(fāng)案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司(sī)分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数(shù)字化(huà)是(shì)趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司(sī)行业(yè)前(qián)景(jǐng)不算(suàn)很差，但公司自(zì)身技(jì)术含(hán)量较(jiào)低(dī)，产品以(yǐ)车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事(shì)电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工(gōng)程技术服务占(zhàn)主营业务收(shōu)入比重超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入和利润来源。电力工程(chéng)技术(shù)服务(wù)主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电力相关(guān)工程提供规(guī)划(huà)咨询、设计(jì)、工程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息设计咨(zī)询公司，主要(yào)是电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本(běn)质上是工程(chéng)类企(qǐ)业，设备施工(gōng)业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物联网等领域提供射频前端(duān)的(de)芯片(piàn)设计公司，主营业(yè)务为射(shè)频前端芯片及(jí)模组的研发、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智(zhì)微具备全(quán)套射频前端(duān)芯片设计(jì)能力和集成(chéng)化模组研发能力，技(jì)术体系以(yǐ)功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计(jì)能(néng)力，产品系(xì)列覆盖的通(tōng)信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户提供无线通信射频前端发(fā)射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是(shì)消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要(yào)是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成(chéng)为抛售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂这公司(sī)的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事(shì)防空预警雷达研发(fā)、生产、销售和(hé)服务的国家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗”企业。公司产品主要包括雷(léi)达(dá)及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国(guó)防空预(yù)警雷达主苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明(míng)度极(jí)高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服务提供(gōng)商，主要为移动(dòng)互联(lián)网相关(guān)场景客户提供移动互联(lián)网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合(hé)运营、分发(fā)运营等综合(hé)运营服务，为(wèi)物联(lián)网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等综合解(jiě)决方案及云终端(duān)解决方案，并根据(jù)客户需求(qiú)提供定(dìng)制(zhì)化的运(yùn)营支撑(chēng)服务及技(jì)术服务。一家售(shòu)卖(mài)移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等(děng)数(shù)字化虚拟商品(pǐn)的综(zōng)合型中间(jiān)商，其主要(yào)盈利模式是获得购(gòu)销差价或服务佣金，占公(gōng)司(sī)总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互(hù)联网卖流量(liàng)的公司，主要是(shì)卖(mài)视频会员和其他通用(yòng)流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越(yuè)来(lái)越不(bù)依赖(lài)买量来拓广业(yè)务(wù)，感觉上市就是(shì)业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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