“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑(yí)是(shì)2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点。即使考虑去年的(de)低(dī)基数，4月(yuè)的出(chū)口增速(sù)也不(bù)赖(lài)，与韩国、越(yuè)南(nán)等(děng)邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经(jīng)济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出(chū)口(kǒu)的份额约为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可(kě)能对冲(chōng)美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次(cì)验证，当前观察的中国(guó)的(de)出口(kǒu)“不看港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统(tǒng)观(guān)察(chá)中国出(chū)口增速(sù)的(de)重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口(kǒu)的(de)指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和增速快速上升(shēng)，导致港口(kǒu)数据与实际(jì)出口增速(sù)持续(xù)偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增(zēng)速与(yǔ)中国出口(kǒu)基本保持(chí)统(tǒng)一趋势，但(dàn)由(yóu)于产品结(jié)构差异(yì)，2023年以来两者(zhě)产生较大背离(lí)。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？，信息(xī)的(de)噪(zào)音和(hé)预期的(de)波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回(huí)落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机(jī)电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源(yuán)于(yú)去年低(dī)基(jī)数原因，不过对同比(bǐ)的拉动(dòng)仍明(míng)显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的(de)汽(qì)车出(chū)口反映海外车(chē)市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体(tǐ)周期(qī)影响，集成电路(lù)4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大的变数(shù)：“一带(dài)一路(lù)”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外(wài)“一(yī)带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥(huī)了(le)越来(lái)越重要的作用，那(nà)么如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸易(yì)放缓的背景下，我(wǒ)国出口的(de)韧(rèn)性可能主要来自于存(cún)量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些(xiē)国家的(de)进口份额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在一(yī)带一(yī)路(lù)沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉(lā)动2023年中国(guó)出口1个百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模最大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中国对“一带(dà一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？i)一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三(sān)种情形(xíng)下的进(jìn)口增速情(qíng)况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的年(nián)均下跌份额(é)，假设(shè)2023年(nián)10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一(yī)路(lù)”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球(qiú)放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百分(fēn)点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年(nián)出口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达(dá)经济(jì)体出(chū)口增(zēng)速预(yù)测，思路为在(zài)中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或(huò)是经(jīng)济增速(sù)大(dà)幅(fú)下行(xíng)（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济(jì)温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预(yù)测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我(wǒ)国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速(sù)预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国(guó)家(jiā)拉动(dòng)我国(guó)出(chū)口增速约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要(yào)来(lái)自于两个方面：数据(jù)口径差异和欧美经(jīng)济体(tǐ)的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的数据和(hé)中(zhōng)国向各国出口的数据(jù)存在(zài)差异(yì)（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异(yì)还(hái)一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路(lù)”国家进口数据的(de)测算是(shì)低估的；外需方(fāng)面，欧美(měi)经济陷入衰退的时(shí)点存(cún)在(zài)较大的不(bù)确定性(xìng)，可(kě)能在今年下(xià)半年、也可(kě)能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累(lèi)可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性超预期，对(duì)于(yú)中国(guó)出口的拖累不(bù)足(zú)。

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