5月(yuè)12日(rì)晚间(jiān)，根据美(měi)国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内(nèi)管理超千(qiān)亿元人民(mín)币(bì)的(de)对冲基金机构，亦是(shì)内(nèi)地少有的进(jìn)行大手笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景(jǐng)林的动向受(shòu)到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资(zī)产整体持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林资(zī)产在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市(shì)公司的股(gǔ)票(piào)。其中，前十大(dà)持仓标的在(zài)总市值中的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产(chǎn)一季度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股(gǔ)持仓前(qián)十大重仓(cāng)股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼多(duō)多，与上季(jì)度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季(jì)度持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三(sān)季度(dù)增持123.39万股，四季度则(zé)增持(chí)233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多(duō)去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多(duō)多的上(shàng)涨势(shì)头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资(zī)产在此前“越跌越买(mǎi)”的(de)策略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因)股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年(nián)以来(lái)英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美(měi)股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为(wèi)景(jǐng)林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好(hǎo)未(wèi)来(lái)，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行(xíng)业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓眼界(jiè)、增长知识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综合能力等(děng)。双减政策推行(xíng)之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过(guò)程中很(hěn)多公(gōng)司(sī)退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙头公(gōng)司本身来(lái)说，凭借(jiè)多年(nián)积累(lèi)的口(kǒu)碑和(hé)公信力(lì)，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学(xué)科(kē)之外的教育领(lǐng)域业务基(jī)础扎实，原(yuán)有的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新业务成为(wèi)新的增长驱(qū)动(dòng)力。且(qiě)公司的利润(rùn)和现金流稳中(zhōng)转好，同时(shí)账上资(zī)金充足，当(dāng)时的估(gū)值下有足(zú)够的安全边际。在过去几个白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因季度的财报中，我(wǒ)们(men)看(kàn)到了相关的积极信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，高毅资产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成(chéng)。而一(yī)季度高毅资产(chǎn)大举买入近(jìn)156万股(gǔ)好未(wèi)来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的(de)重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了(le)一两天，随(suí)后便开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀(shā)跌(diē)，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成(chéng)任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超(chāo)万(wàn)亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四(sì)便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再度成为信(xìn)贷回落(luò)的主要原因。而企业(yè)中长期(qī)贷款继续保持同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证(zhèng)券(quàn)的(de)点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营(yíng)收(shōu)压力很白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因大(dà)，一直在压降(jiàng)票(piào)据等(děng)低(dī)效资产，对分行(xíng)收(shōu)票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票(piào)，后(hòu)面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利率了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大家(jiā)看到(dào)宽信用的信号出现，而这(zhè)可能还(hái)需(xū)要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景不改，而两大主线人工(gōng)智(zhì)能和中特估(gū)，今年已(yǐ)然累计(jì)不小的涨幅(fú)。中特估(gū)这边，本月(yuè)还有多(duō)只央企(qǐ)ETF等待进场，而人(rén)工智(zhì)能(néng)这边，在未有(yǒu)增量资金(jīn)进场的情况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的(de)在深夜抒(shū)发感(gǎn)想(xiǎng)。大(dà)谈公(gōng)募基金经(jīng)理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场(chǎng)看着(zhe)红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦(kǔ)难言(yán)，市场上大(dà)热(rè)的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符(fú)合他(tā)们的机构审美。直白点说(shuō)，市(shì)场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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