银(yín)行业危机再现(xiàn)？

　　昨夜美股(gǔ)开盘不久(jiǔ)，第一(yī)共和银行盘中(zhōng)跌幅一(yī)度扩大至超过40％，经历至少(shǎo)五次停牌，股(gǔ)价再刷新历史新(xīn)低，市(shì)值一度跌破10亿美元。

　　据英国(guó)《金融时报》报(bào)道，知情人(rén)士说，几(jǐ)个星期以来(lái)，第一共和银行已(yǐ)在(zài)为其部分业务寻找买(mǎi)家(jiā)，但(dàn)潜在的(de)收购(gòu)方担(dān)心(xīn)承担(dān)过多(duō)风险。目前可(kě)能的解(jiě)决方案是，向近期曾为第一(yī)共(gòng)和银(yín)行注资300亿(yì)美元的大型银行寻求帮(bāng)助，或者由美国联邦存款保险(xiǎn)公司接管该银行，并为所有存(cún)款(kuǎn)提供政府担保(bǎo)。

　　而(ér)据(jù)CNBC援引消(xiāo)息人士报(bào)道(dào)，白宫或(huò)美国财政(zhèng)部无意干预该(gāi)银行的状况。

　　CNBC财(cái)经(jīng)记者和市(shì)场(chǎng)新(xīn)闻分析(xī)师David Faber说，他目前不知道这(zhè)家银行能否(fǒu)在未来的日子继续经营下去，也不(bù)知道联(lián)邦存款保险公司是(shì)否会对此家银行发表(biǎo)“破产声明”。但他说：“解(jiě)决方案（可(kě)能是联(lián)邦始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗(bāng)存款保险公司的(de)接管）目前正变得越来越有可能，因为第一共和银(yín)行找(zhǎo)到买家的机会‘几乎(hū)为零(líng)’。”

　　商品(pǐn)方面，今天凌(líng)晨，美(měi)、布两(liǎng)油(yóu)日内跌(diē)幅快速扩大至3％。

　　有市场评论称，尽管此前API报(bào)告(gào)显(xiǎn)示美(měi)国上周原(yuán)油库存降幅大(dà)于预期，由于市场消化(huà)了疲弱(ruò)的美(měi)国(guó)经济数(shù)据，对美国经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧增(zēng)加，油价周(zhōu)三延续前一交易日的(de)跌势，目前已经抹去了自(zì)欧佩(pèi)克(kè)+4月初宣布进一(yī)步(bù)减产(chǎn)以来的全部涨(zhǎng)幅。

　　截至今晨收盘，第(dì)一共(gòng)和银(yín)行收跌近30％再(zài)创历史新低，最(zuì)新报道(dào)称，美(měi)国联邦存款保险(xiǎn)公司FDIC威胁(xié)下调该行(xíng)评级(jí)，将限制第一共和(hé)银行从美联(lián)储取得融资的渠(qú)道。

　　原油方面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布(bù)伦特6月原油(yóu)期货收跌(diē)3.81％，报77.69美元/桶(tǒng)，抹去了自OPEC+本月初因需求低迷而减产带(dài)来的价格涨幅(fú)。

　　美联储5月加(jiā)息路径“扑朔迷(mí)离(lí)”

　　宏观(guān)层面(miàn)风(fēng)险不(bù)断(duàn)，让美联储5月的(de)加息(xī)路径(jìng)变得(dé)“扑(pū)朔迷(mí)离”。一边(biān)是仍然高(gāo)企的(de)通胀，一边是银行系(xì)统危机(jī)以及由(yóu)此扩大的经济衰退阴霾，美联储会如何选择，无疑(yí)是市场最引人瞩目(mù)的焦点。

　　在(zài)广州金控(kòng)期货研究所副总经理(lǐ)程小勇看来，对于美联储货币政策，大(dà)概(gài)率(lǜ)还是维持加(jiā)息的大方向，只不过加息力度(dù)会维持25个基点，不(bù)会像去年那样(yàng)以50个基(jī)点的大力(lì)度加息。

　　“首先，考虑(lǜ)到(dào)美国通胀具(jù)有很强的(de)粘性，当前(qián)核心(xīn)通胀增速依旧处于(yú)历史高(gāo)位，3月高达5.6％，较此轮高点仅仅回落了1个百分点，‘通胀中的通胀’3月住房租金价(jià)格指(zhǐ)数增速高达(dá)8.3％。其次，尽管高利率和美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)引发了经济减速，但是(shì)据我们(men)测(cè)算(suàn)当前美国私人部门资(zī)产(chǎn)负债表受冲(chōng)击(jī)的影(yǐng)响大(dà)约将在三、四季度出现，短期经(jīng)济减速不至于引发(fā)美联储货币政策转(zhuǎn)向。从历史上美(měi)联储(chǔ)加息的经验来看，高(gāo)通胀下的美联储加息并不会因(yīn)经(jīng)济减速而转向。此外，美国地(dì)区银行担忧(yōu)引(yǐn)发银行股大跌，但由于当前美(měi)国商(shāng)业银行(xíng)危机主要(yào)是资产负责错配(pèi)，并非如2007年次贷危(wēi)机时那样(yàng)的产品层层(céng)嵌套(tào)和加杠杆导致(zhì)危机爆(bào)发(fā)时(shí)过渡去杠杆，金(jīn)融市场系统性风险(xiǎn)暂难发生(shēng)。”程小(xiǎo)勇表示。

　　混沌天成期货研究院首(shǒu)席宏观(guān)分析师赵旭初同(tóng)样认(rèn)为，由美国银行(xíng)业“爆(bào)雷”引发系统性风险的可能性是较(jiào)小的，基于此，美(měi)联储也(yě)不会轻易改(gǎi)变“显著控制通胀”的(de)目标。“从硅(guī)谷银行的事(shì)件来(lái)看，政策(cè)部门应对危机的(de)速度和(hé)积极性非(fēi)常高，在(zài)这(zhè)种形式下，去押注系统性风(fēng)险(xiǎn)发生概(gài)率比较低的。对(duì)于(yú)通胀率，当前市场(chǎng)主流的(de)预测对(duì)5月CPI是4％，即便(biàn)到了市场认为有一定降息概率(lǜ)的7月(yuè)，CPI预(yù)测也有(yǒu)3.5％以上，除(chú)非是出现了(le)几乎失控的风险，如金融机构或者非金融(róng)企(qǐ)业大面积(jī)的‘爆雷’，否则在这个通胀(zhàng)水平预(yù)测(cè)下，美联(lián)储是不会在7月(yuè)份就去做降息操作的。”他(tā)说。

　　据外媒报道，对于美(měi)国通胀将从几十年(nián)来的(de)最高水平(píng)进一步回落多少这一争(zhēng)论，全球知名机构的基金经(jīng)理们也(yě)开始产生分歧。其中，一(yī)方(fāng)是安联环球(qiú)投资和西部信(xìn)托等公(gōng)司认为(wèi)，美联储和其他央行(xíng)将在加(jiā)息方(fāng)面取得胜利(lì)，即(jí)使(shǐ)这(zhè)意味着(zhe)继续(xù)加息(xī)、控(kòng)制通胀(zhàng)到(dào)2％的目标(biāo)可能会(huì)让经(jīng)济陷(xiàn)入衰退。而另一方面，贝莱德和DoubleLine等公司则(zé)质(zhì)疑，面对粘性(xìng)极强(qiáng)的通胀，美联储(chǔ)和其他央行的政(zhèng)策(cè)制定(dìng)者是否真的愿意(yì)冒让数百万人失业的风(fēng)险，换句话说，央(yāng)行们最终(zhōng)可能(néng)不得不做(zuò)出妥(tuǒ)协，容忍(rěn)高(gāo)于(yú)目(mù)标的通胀。

　　相关数据显(xiǎn)示(shì)，4月美国消费者信心指数降至(zhì)了101.3，为去年7月以来最低水平。对此，程小(xiǎo)勇表(biǎo)示(shì)，从(cóng)美国(guó)居(jū)民消(xiāo)费来看，高(gāo)利(lì)率和银(yín)行业(yè)信贷收紧导致(zhì)消(xiāo)费(fèi)者信心(xīn)指数下降，消费支出增速放缓是(shì)确定(dìng)性事件，说(shuō)明(míng)未(wèi)来美国经济继续减速也(yě)是大概率事件(jiàn)。然而，由(yóu)于美国居民消(xiāo)费(fèi)支出增速虽然在下(xià)滑，但在(zài)2月还是维持正(zhèng)增长，使得市场避险(xiǎn)情绪短(duǎn)期虽有(yǒu)升温，但不(bù)至(zhì)于出发市(shì)场(chǎng)系统(tǒng)性泡沫，通过贵金属温(wēn)和反(fǎn)弹也可以验证这一(yī)点。不(bù)过，随着(zhe)美国(guó)居民利息支出占可支配收入的比(bǐ)例(lì)越来(lái)越高，未来并不排除由(yóu)于经济(jì)严(yán)重(zhòng)减速加快导致大规模恐慌再现的情况出(chū)现。

　　“消费(fèi)者信心(xīn)的下降和最(zuì)近的美国居民部门信用卡违约率(lǜ)上升是相(xiāng)匹配的，在高(gāo)通(tōng)胀高(gāo)利率经济下行的环境下，居民部门的(de)资(zī)产负债表和收入(rù)状况(kuàng)边际上(shàng)会有恶(è)化也是情理之(zhī)中；但美国居(jū)民部门已经(jīng)经过了十年的去杠杆，本身资产负债(zhài)处于一个(gè)相对健康的状况，这(zhè)也是为何即便消费信心在恶(è)化，即(jí)便(biàn)银(yín)行利(lì)率在(zài)飙升(shēng)，美国居民部(bù)门的消费(fèi)贷款仍然(rán)在继续扩张，这显示着(zhe)美国居民部门的需求仍然(rán)十分有韧性。”赵旭初表示。

　　在赵旭初看来(lái)，当前(qián)市(shì)场避险情绪的(de)催化有两方面的背(bèi)景(jǐng)，一(yī)是按照历史经验看，海外加息结(jié)束到降(jiàng)息之间就是(shì)一个容(róng)易(yì)始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗出(chū)风(fēng)险的时(shí)间段；二(èr)是能够激发风(fēng)险偏好的中国这边的复苏(sū)环比(bǐ)高点已经看到，同比高点(diǎn)接(jiē)近(jìn)看到，在(zài)中国没有更(gèng)多刺激政策的情况下，市场(chǎng)对全球经济的(de)预期(qī)想要(yào)进一步边(biān)际改善是比(bǐ)较困(kùn)难的(de)。

　　“在这(zhè)样的(de)背景下，近日A股的主线题材下跌与海外银行业危(wēi)机共振成为了(le)一(yī)个激发避(bì)险情绪(xù)升级的导火索(suǒ)。”赵旭初认(rèn)为，今(jīn)年大的宏(hóng)观(guān)周期和前几(jǐ)年有所不同，国内和海(hǎi)外出(chū)现明显的周期背(bèi)离，且海外(wài)的政(zhèng)策部门应对危机(jī)的速度又(yòu)很快(kuài)，所以(yǐ)不至于(yú)出现(xiàn)单边的持续性共振，这就导(dǎo)致各类风险资产难以出现大幅度的流畅单边行情，比较合(hé)适的操作(zuò)思路应该是(shì)“在(zài)下跌时(shí)不过分恐慌、在上(shàng)涨时也(yě)不过分乐观”。

　　宏观环境(jìng)走弱 有色金属全线下行

　　在宏观环境偏弱(ruò)的影(yǐng)响下(xià)，昨(zuó)日(rì)的(de)有(yǒu)色金属(shǔ)板块(kuài)全面下(xià)行。沪铜主力合约2306大幅(fú)下挫1.09％，沪铝(lǚ)主力合约(yuē)2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走(zǒu)低0.91％，沪镍主力合约2306收跌(diē)1.93％，沪锡(xī)主力合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货研究所(suǒ)有色金属研究总(zǒng)监展大(dà)鹏表(biǎo)示，整体来看，有色金(jīn)属的全(quán)面下(xià)行有(yǒu)两(liǎng)个(gè)利空背景和一个(gè)触(chù)发因素(sù)，一是临近美联储5月份(fèn)议(yì)息会议，加息25个基点(diǎn)的概率(lǜ)升至高位(wèi)，市(shì)场表现出谨慎情绪；二是面临国(guó)内五一假(jiǎ)期，资(zī)金提前流出规避(bì)不确(què)定性(xìng)风(fēng)险；三是前一晚(wǎn)欧美银行季报(bào)再爆利空(kōng)，引发(fā)市(shì)场对(duì)银行业危机蔓延(yán)的担忧，避险情(qíng)绪骤然升(shēng)温，美股大幅下挫(cuò)，美(měi)元指数快速回升，成(chéng)为有(yǒu)色板块(kuài)全面下行的直(zhí)接触(chù)发因(yīn)素。

　　“可以看(kàn)出，当(dāng)前宏观情(qíng)绪对市(shì)场的(de)扰动(dòng)较(jiào)大。市场一(yī)直在衰(shuāi)退论和加息(xī)预期之间摇(yáo)摆不(bù)定。一方面(miàn)对银行业和全球经济前景感到担(dān)忧，担心陷入衰退，衰退(tuì)论升(shēng)温又会使得加(jiā)息预期降(jiàng)低。加息预期(qī)降低后(hòu)又(yòu)不得不面对(duì)高企的通胀数据，美联(lián)储喊(hǎn)话加息不应(yīng)停(tíng)止，市场又继续预测衰(shuāi)退(tuì)，周而复始。”国海良时期货有色金属(shǔ)分(fēn)析(xī)师何(hé)燕艳表示，此外，国内面临五一假期，之前看(kàn)多(duō)需求修复的情绪慢慢平复，也使得价格(gé)下(xià)跌。

　　具体品种来看，何燕(yàn)艳表示，以铜和铝为(wèi)代表(biǎo)的大部(bù)分品种还在区间运行(xíng)，除了(le)锌(xīn)的(de)空头(tóu)势头(tóu)较为明显，而镍和(hé)锡则是(shì)辗转反弹状态。

　　展大鹏表示，二季(jì)度(dù)是有色金属的(de)传统旺季(jì)，4月(yuè)的(de)开局延续了需求的强预期，有色一度出现触底反弹和冲(chōng)高预(yù)期，但随着4月旺(wàng)季过(guò)半，市(shì)场却(què)出现不一样(yàng)的声音。一是精(jīng)炼铜(tóng)及再生铜制杆、铝(lǚ)材(cái)加工和镀锌板(bǎn)等行业样本(běn)企(qǐ)业开工率却出现接连下(xià)降，社会(huì)库(kù)存虽(suī)然持续去化，但速度(dù)较(jiào)3月份明显放缓；二(èr)是部分(fēn)下游加(jiā)工(gōng)企业订单(dān)难以(yǐ)为继，且产成品库存较往年出现(xiàn)小幅累积(jī)，这也就意味着(zhe)之前的“强预期”出现“弱兑现”的(de)情况，或(huò)者说3月份的高(gāo)开(kāi)工(gōng)透支了部分旺(wàng)季的需求。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加息’的宏观环境并不支持价格高走，同时国(guó)内(nèi)劳动节假(jiǎ)期即将到(始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗dào)来，资金从(cóng)有色市(shì)场流出(chū)规避不确定性(xìng)风险，价格(gé)出(chū)现回调并不意外，昨日(rì)有色价格快(kuài)速(sù)回落也是近(jìn)段时间对利空因素的集中体现，节前宜谨慎。”展大鹏表示，不过，5月(yuè)中上(shàng)旬延续旺季下，需求(qiú)不会大(dà)幅走弱，因此若价(jià)格在(zài)节(jié)前持续表现(xiàn)偏弱，下游企业可适当补库过节(jié)。

　　何燕艳介绍说，从具体的行(xíng)业数据来看，下(xià)游需求无疑是(shì)在慢慢复苏的。如房屋竣工面积19422万平(píng)方米，增(zēng)长(zhǎng)14.7％，较上(shàng)期回升6.7％。但是(shì)反应在下(xià)游开工率上最近(jìn)几周出(chū)现(xiàn)了高位停滞，没有(yǒu)进一(yī)步(bù)的(de)增长，可(kě)能(néng)和旺季慢慢(màn)过(guò)去也有(yǒu)关系。此外，4月的总体预测值普遍也没有高于(yú)3月，虽然下降(jiàng)数(shù)值也不大，但也(yě)没(méi)能(néng)有力提振(zhèn)需求。不过(guò)，何燕(yàn)艳(yàn)表示，价(jià)格一旦大跌到(dào)目(mù)前的状(zhuàng)态(tài)，现货上面(miàn)买盘又会出现，错(cuò)综复杂之(zhī)下走势也表现(xiàn)的(de)偏振荡。

　　“当前，宏(hóng)观面上的(de)市场预期(qī)过于一致，主(zhǔ)流观点(diǎn)认为(wèi)加息已近尾(wěi)声，最坏的时候已经过去，但(dàn)今年可能不(bù)会降(jiàng)息。我们要警惕这种(zhǒng)市场过于一致的情(qíng)况。因为美通胀高位持(chí)续，美联储(chǔ)的结果导向很可(kě)能使得(dé)加息时间或者幅(fú)度超预期，这样(yàng)市场就会有超(chāo)预(yù)期的下跌。最主(zhǔ)要的是，有色(sè)板块多数(shù)品种供应增加总体(tǐ)比较(jiào)确定的，需(xū)求跟(gēn)不(bù)上供应的增(zēng)速(sù)，整个周期(qī)是向下而不是向上。因(yīn)此，我对整(zhěng)个(gè)板块还是持中线偏空思(sī)路(lù)，投(tóu)资者可以(yǐ)用(yòng)振荡(dàng)的策略(lüè)去操作。”何(hé)燕(yàn)艳说。

　　宏观(guān)经(jīng)济是对未来(lái)的预期，更多的是反映市场对未来(lái)一个季度、半年度甚至更长时间的需求预期，展大(dà)鹏认为，其对有(yǒu)色(sè)板块(kuài)的短(duǎn)期或(huò)短线影响并不显著，短期可关注供求(qiú)现状与价格趋势的关系以及可能突(tū)发(fā)的风险事件上。“对有(yǒu)色而(ér)言，投资(zī)者更(gèng)多担心的是(shì)在多空(kōng)分歧(qí)的(de)位置(zhì)和(hé)时间节(jié)点突发未知的风险事(shì)件，从(cóng)而(ér)放大(dà)了价格短线的波动性，带来持仓(cāng)管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗