财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数(shù)据显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上(shàng)周五开始止跌(diē)企稳四个(gè)交易日后价格连(lián)续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购车需(xū)求预期的(de)提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将读西的字有哪些，读喜的字有哪些让消费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气(qì)。国(guó)泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车(chē)的(de)观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始(shǐ)预期(qī)5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价(jià)策(cè)略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库(kù)存(cún)工作或到5月完结(jié)，届时电池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料(liào)采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份(fèn)的排产(chǎn)预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由(yóu)于前期基(jī)数较低，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业(yè)绩说明会上表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于(yú)阶段(duàn)性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观察(chá)下游库(kù)存状况，另一方面还需要(yào)看(kàn)终端需求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部人士此前对(duì)财联社(shè)记(jì)者表示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂商(shāng)实(shí)际(jì)上从去年四季度开始便启动大(dà)规模去(qù)库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内(nèi)人士(shì)直言，相关库(kù)存基本出(chū)清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的(de)风向标，宁德时代(dài)一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库(kù)存(cún)水平，两(liǎng)项关键的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议(yì)。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽车工业(yè)协会常(cháng)务(wù)副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常(cháng)现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理分(fēn)配，避(bì)免大(dà)起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联(lián)社(shè)不完全(quán)梳理，这些业内人(rén)士(shì)和分析师近(jìn)期对锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进行(xíng)预判(pàn)并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或(huò)已经到来(lái)。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市短期需(xū)求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需(xū)求表现(xiàn)上(shàng)提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库(kù)存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的(de)另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商(shāng)的(de)库存(cún)也已经逐(zhú)步(bù)恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重(zhòng)启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽(qì)车市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一季度新(xīn)能源汽车销(xiāo)量数据来(lái)看(kàn)，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升并且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂电产业中(zhōng)上游的(de)订单需(xū)求。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人(rén)士表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下(xià)，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股(gǔ)份(fèn)、华友钴业(yè)等企业持续推进(jìn)电池回收布局(jú)，来自终端材料(liào)回收的产能(néng)也在(zài)稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将进一(yī)步(bù)释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的(de)波(bō)浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材料的(de)价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机(jī)会在(zài)价格下降周期中(zhōng)获(huò)得更多(duō)市场份额，行业(yè)将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过(guò)的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，尤(yóu)其是(shì)最近(jìn)两年追高入局的新公司，则(zé)面(miàn)临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年(ni读西的字有哪些，读喜的字有哪些án)的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未(wèi)来(lái)亏损。这两家(jiā)公司(sī)也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎(hū)是全(quán)球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并不意(yì)味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销权或开采权(quán)，交易(yì)价格也需要(yào)通过长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得上游(yóu)更(gèng)低成本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企(qǐ)业(yè)更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定(dìng)一些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一层(céng)影(yǐng)响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划(huà)投(tóu)产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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