美东时间周(zhōu)三，美联储发布的最新会议纪(jì)要显(xiǎn)示(shì)，美(měi)联(lián)储官员在本月(yuè)的会议上一致(zhì)同意加息25个基(jī)点，但在是否有必要进一步加息的问题上存(cún)在明(míng)显分歧，更多(duō)官员暗示(shì)他(tā)们准备暂停(tíng)加息。

　　纪要(yào)显示：“几位与会者(zhě)指出，如果经济(jì)发(fā)展(zhǎn)与他们目前的预期一致，那么(me)在这次(cì)会议之后可能(néng)没有必要进一步(bù)收紧政策。”他(tā)们预期美国经(jīng)济增长将放缓，这将消(xiāo)除进一步收紧货币政策的必(bì)要性。

　　其他部分(fēn)与会(huì)者认(rèn)为“在未来的(de)会(huì)议上可能(néng)有(yǒu)必要进一步(bù)收(shōu)紧政策”，因为他(tā)们预(yù)计(jì)“将通胀恢复到2％的进程可能会(huì)继续缓慢得(dé)令人无(wú)法接受”。

　　对于通胀，委员们一致认(rèn)为，相对于美联储2％的目标，目前的通胀(zhàng)水平(píng)仍然太高了。与会者指出，物价压力可能比(bǐ)预(yù)期更持久，因(yīn)为(wèi)消费者支出强于预期(qī)，劳动力市(shì)场吃紧，特别是如果银行(xíng)压力对经济活(huó)动的影(yǐng)响被证明是温和的。

　　然而，也有委员(yuán)们指出，信贷条件进(jìn)一步收(shōu)紧可能会减缓家庭支出，减少企(qǐ)业投(tóu)资和招聘(pìn)，所(suǒ)有这些都将支持正在进行(xíng)的产品和劳(láo)动力市场供需再平(píng)衡(héng)，并降低通胀(zhàng)压力。

　　未来政(zhèng)策(cè)走向

　　过去两周，一些美联储官(guān)员表示，通胀和(hé)经济活动的放缓程(chéng)度还不足(zú)以证明结束加(jiā)息是合(hé)理的(de)。但(dàn)包(bāo)括美联储主席鲍威尔在内的其他(tā)人(rén)暗示，他们可能更倾向(xiàng)于不加息，以评(píng)估过(guò)去加息的影(yǐng)响和(hé)银行(xíng)业的压力。

　　在5月初美联储宣布(bù)连续第十次加息(xī)后(hòu)，本轮紧缩周期已累(lèi)计500个基点，为上世纪80年代以来(lái)最(zuì)激进(jìn)的政策路径之一(yī)。

　　对(duì)于未来的(de)政策走向，由于全球经济前景的(de)不确定性(xìng)和近期银行(xíng)业的(de)压力，官(guān)员们透露未(wèi)来的(de)决策(cè)将(jiāng)转向更加依赖(lài)数据的方式。但麻烦在于，变数(shù)太多了(le)，无(wú)数变量将决定加息周期是(shì)否会继续下去。

　　纪要指(zhǐ)出，与会者普遍对(duì)未来(lái)收紧政策的程度表示不确定，在(zài)这(zhè)次利率决议之后，美联储官(guān)员最(zuì)关注的(de)还是掌(zhǎng)握政策的主动(dòng)权(quán)，因(yīn)此保留加息(xī)的选择是有必要(yào)的，接下来(lái)该央行大概率不会给出(chū)一个明晰的(de)利(lì)率(lǜ)路径。

　　因此(cǐ)，一些与会(huì)者强调(diào)，至(zhì)关重要的是(shì)不要传达降息的可能性(xìng)，或(huò)者已经排除了进一步提高(gāo)利(lì)率(lǜ)的可能性。

　　稍早，美联储理事沃勒表示，该行(xíng)在6月会议上决定继续调高利率或是(shì)维持(chí)利率不变(biàn)都是(shì)有可能的(de)。“即使6月维持利率不变，美联(lián)储仍有可能需要在今年晚(wǎn)些时候加息(xī)。直到有明确证据表明通胀正(zhèng)在降温(wēn)之前，美联储都不应结束紧缩周期。”

　　目前，市场普遍预计，5月的加息将是本(běn)轮紧(jǐn)缩周(zhōu)期的最后(hòu)一次，美联储(chǔ)极(jí)有可(kě)能在年底前降息(xī)25个基(jī)点。这种预期是(shì)基于这样(yàng)一种(zhǒng)假设(shè)，即经济增(zēng)长(zhǎng)将放(fàng)缓，甚至可能(néng)陷入衰退，而通胀率将降至接近美联储(chǔ)2％的远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊目标(biāo)。

　　分析(xī)师(shī)表示，在是否进一步(bù)加(jiā)息问题(tí)上的分歧，以及官(guān)员们采取的是(shì)依赖数据的做法(fǎ)——这(zhè)并不意味着他们不会再次加息，但(dàn)这(zhè)肯定会支持这样的观点(diǎn)，即(jí)他(tā)们现(xiàn)在对进一步收(shōu)紧政策要谨慎(shèn)得多。

　　银(yín)行业危机

　　对(duì)于严重冲击(jī)市场的(de)银(yín)行业危机，美联储官员们(men)对此专门进行了讨论。纪要指出，已准备好使用(yòng)他(tā)们的工具，以确保(bǎo)金融体系有足够的流动性来满(mǎn)足其需(xū)求(qiú)。

　　在3月份的(de)会议上，美联储(chǔ)经济学家曾指(zhǐ)出，银(yín)行业压力导致的信贷收(shōu)缩可(kě)能会使经济陷入衰退。现(xiàn)在，美联(lián)储重申(shēn)了这一观点，不过，如果信贷(dài)条件(jiàn)缓解，也将给经济(jì)带来动力。

　　纪(jì)要指出，中小(xiǎo)银(yín)行的(de)存款外流在(zài)3月底和4月基本(běn)停止。尽管地区性银行的股价在(zài)此期间(jiān)进(jìn)一步下跌，但对(duì)绝(jué)大多(duō)数银行来(lái)说，这(zhè)些下(xià)跌(diē)似(shì)乎主要反映了对盈利能力下降(jiàng)的预期，而不(bù)是对偿付能力的(de)担忧。市场参与者仍对银行(xíng)业压力再(zài)次加剧的可能性保(bǎo)持警惕(tì)。

　　BMO Capital Markets在(zài)一份(fèn)报告(gào)中表(biǎo)示(shì)：“5月份美联储会(huì)议纪要中(zhōng)最(zuì)突出(chū)的(de)主题(tí)是，围绕(rào)地(dì)区性银(yín)行(xíng)业危(wēi)机带来的(de)信贷紧缩影响，各方普(pǔ)遍持谨(jǐn)慎态度，因为存在(zài)太多的不确定(dìng)性。”

　　债务上限

　　对于受到(dào)全球高(gāo)度关注(zhù)的债务上限僵局(jú)，纪要指出，许多与会者提(tí)到，必(bì)须及时提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，以(yǐ)避免金融体系和整体经济出现严(yán)重混乱的(de)风险(xiǎn)。

　　一些与(yǔ)会者指出了(le)美国国债市场有序运作的重(zhòng)要性，或强调了有(yǒu)关当局(jú)继续解决与市场韧性(xìng)相关问(wèn)题的(de)重(zhòng)要性(xìng)。一些与会(huì)者强(qiáng)调(diào)，美联(lián)储应随时准备使用(yòng)其流动性工具，以及微观(g远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊uān)审慎和宏观(guān)审(shěn)慎监管和监督工具，以(yǐ)减轻未来的金融稳定风险。

　　周三当天，美国白宫和国(guó)会谈判代表继续举行债务上限(xiàn)谈判。共和党(dǎng)谈判代表格(gé)雷夫斯透露，双方谈判没有取得任何进展。美国(guó)财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦重(zhòng)申(shēn)她(tā)的部门最早可能(néng)在6月1日(rì)耗(hào)尽用来(lái)支付联邦账(zhàng)单的资金(jīn)。

　　分(fēn)析师Enda Curran称，对(duì)于(yú)美国联(lián)邦政府(fǔ)是否会在未来(lái)几周内耗尽资金(jīn)的不确(què)定性而言，美联储会议纪要只是次要的。很难想象，在(zài)这样(yàng)的背景下美联储会倾向于(yú)采取鹰派立场，因(yīn)此该行现在可能松(sōng)了(le)一口气，因(yīn)为他们有空间(jiān)从(cóng)现在开始慢(màn)慢采(cǎi)取行动。

　　// 美债“X日”继续拖(tuō)累市场情(qíng)绪(xù)，英伟达盘(pán)后现暴力拉(lā)升 //

　　随着(zhe)理论(lùn)上美(měi)国违约的“X日”愈发(fā)临近(jìn)，美股市场周三(sān)仍处于持续下(xià)跌的状(zhuàng)态(tài)。

　　截至(zhì)收盘(pán)，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳(nà)斯达克指数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声敲响后，美国众议院议长凯(kǎi)文·麦卡(kǎ)锡接受(shòu)采(cǎi)访时表示，谈(tán)判的(de)情(qíng)况“有一(yī)点点好转”。麦卡锡进一步表示，共和党(dǎng)这(zhè)边(biān)要求白宫接(jiē)受10年的开支限制，双(shuāng)方正(zhèng)在为这件事进(jìn)行讨(tǎo)论。在被(bèi)问及是否有可(kě)能在未来(lái)24-48小时(shí)内(nèi)达成协议时，麦卡(kǎ)锡(xī)表示，达成协议(yì)其实可以非常快，但民主党需要意识(shí)到他(tā)们花了太(tài)多的钱。

　　根据美(měi)国财政部周三发布的数据(jù)，截至(zhì)5月23日的账上(shàng)现金为(wèi)765亿美元(yuán)，较(jiào)之前一天上升82亿美元(yuán)。

　　按照这样的(de)“剧本”，美(měi)股原(yuán)本将在国会扯皮(pí)的过(guò)程(chéng)中(zhōng)进入(rù)“垃(lā)圾时(shí)间(jiān)”，但周三盘后的英(yīng)伟达突(tū)然爆发，令市场重新看(kàn)到炒作题(tí)材的勃(bó)勃生机。

　　根(gēn)据(jù)财报，英伟达在本财年(nián)第一财季(jì)总共实现营(yíng)收(shōu)71.9亿美元，市场预(yù)期65.2亿美(měi)元；EPS 1.09美元，预期(qī)0.92美元。其中受惠于云计算平台(tái)和大(dà)型科(kē)技(jì)公司(sī)对GPU芯片(piàn)（训练AI）的需(xū)求，数据中心业务实现创纪录的42.8亿(yì)美元(yuán)营收。更令市场震惊的是，英伟达(dá)对二(èr)季度的营收指远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊引为110亿美元，远远超过预期的71.1亿美(měi)元。

　　截至发稿，英伟达(dá)股价(jià)在盘后涨超20％，有(yǒu)望引发(fā)全球资本(běn)市场的连锁(suǒ)反应(yīng)。

　　热门股(gǔ)表现

　　周(zhōu)三标普500指数11个板块依然只有能源板(bǎn)块收涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科(kē)技(jì)权重有(yǒu)涨有跌(diē)，其中苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚(yà)马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股多数走弱，纳斯达克(kè)中国金(jīn)龙(lóng)指数跌2.17％。个股方面(miàn)，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东跌(diē)3.31％、网易(yì)跌0.33％、蔚来跌(diē)9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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