用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转(zhuǎn)型(xíng)第(dì)二阶(jiē)段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净利(lì)下滑。与此(cǐ)对(duì)应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶(jiē)段营(yíng)收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目(mù)前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上市23年(nián)来(lái)单季最(zuì)大亏(kuī)损

　　净利(lì)连续(xù)三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布(bù)2023年(nián)第一季度报告，一季(jì)度(dù)实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创该公(gōng)司2001年5月(yuè)上(shàng)市(shì)以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的历史(shǐ)最高点(diǎn)之后，用友网络连(lián)续第三年(nián)净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用友网络股价就总(zǒng)体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投(tóu)资者被套

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌前，用(yòng)友网(wǎng)络在(zài)股价相(xiāng)对高(gāo)点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机(jī)构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露(lù)定增结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每(měi)股(gǔ)价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃(yuè)的(de)私募(mù)大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用友网络的股价(jià)从2022年2月37元的高(gāo)点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出前十大股东，在此(cǐ)期间(jiān)，其减持(chí)数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股。其(qí)定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网(wǎng)络股价(jià)大(dà)跌(diē)。

　　云服(fú)务(wù)转型(xíng)第(dì)二阶段道(dào)阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服(fú)务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶(jiē)段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略(lüè)是转(zhuǎn)型云服务业务，引领中国企(qǐ)业级服务市场。在(zài)此基础上，公司2020年(nián)进(jìn)入(rù)新的战略(lüè)发展阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是构建(jiàn)和(hé)运营全球领先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布(bù)了完全(quán)基于(yú)互联网架构的(de)企业互(hù)联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平(píng)台、财务云、人力云等(děng)云产品得到逐步发展，各领域云(yún)上线运营、逐步融(róng)合(hé)。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了(le)第一个阶段的”用(yòng)友云(yún)”面世、云平台(tái)及领域服务快(kuài)速(sù)发展，第二个阶(jiē)段的(de)统一(yī)底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和持续(xù)迭代(dài)，用友(yǒu)的BIP 3正式(shì)发布(bù)，用友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业(yè)务占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型(xíng)取得了较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占(zhàn)总营收的(de)比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公司(sī)主要收入来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来(lái)看，用(yòng)友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年(nián)中国工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ER一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗P软件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华(huá)为将(jiāng)在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价(jià)直接(jiē)跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为自用，并(bìng)不(bù)一(yī)定(dìng)会面(miàn)向外部(bù)市(shì)场提(tí)供高端ERP软件(jiàn)，但股(gǔ)价的跌停(tíng)，反应出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争(zhēng)力(lì)信(xìn)心的严重不(bù)足，也反应了(le)其(qí)在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务(wù)和股价上(shàng)，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长(zhǎng)的(de)同时，净利润(rùn)也在同时逐年(nián)增长，且(qiě)增幅远高于营收增(zēng)幅。对应到(dào)股价(jià)上，在此(cǐ)期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络(luò)3.0转型的第(dì)二(èr)阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏步不(bù)前，净利润(rùn)却大幅下跌，股价也因此大(dà)跌(diē)，公司市值(zhí)严(yán)重缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾(céng)表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间。但从目(mù)前的情(qíng)况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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